8月24日晚，A股炒貨龍頭洽洽食品發(fā)布2023年中報(bào)，營(yíng)業(yè)收入錄得26.85億元，同比僅微增0.28%，而凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為2.67億和1.99億元，同比分別下滑23.8%和26.93%。這是洽洽食品自2017年以來(lái)首次出現(xiàn)中報(bào)業(yè)績(jī)下滑。

分產(chǎn)品來(lái)看，占到營(yíng)收近七成的葵花子產(chǎn)品收入下滑2.38%，成為公司營(yíng)收停滯的主要拖累，其余產(chǎn)品則均有不同程度地增長(zhǎng)。中國(guó)基金報(bào)記者注意到，在2021年10月和2022年8月，洽洽食品先后兩次對(duì)葵花子提價(jià)，首次提價(jià)幅度在8%-18%不等，第二次提價(jià)整體幅度則在3.8%。

雖然主力系列產(chǎn)品提價(jià)，但公司本期中報(bào)綜合毛利率卻同比大幅下滑5個(gè)百分點(diǎn)左右，至24.32%，創(chuàng)出公司2011年上市12年以來(lái)的新低，其中葵花子毛利率更是下滑超過(guò)7個(gè)百分點(diǎn)。作為消費(fèi)品企業(yè)，公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流則依然較為充裕，加上11億閑置吃息的募集資金，公司賬上現(xiàn)金加理財(cái)產(chǎn)品超過(guò)46億元。

(相關(guān)資料圖)

葵花子營(yíng)收罕見(jiàn)下滑

8月24日晚，洽洽食品2023年半年報(bào)亮相，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.85億元，同比微增0.28%，幾乎停滯；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)2.67億元，同比下降23.8%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.99億元，同比下降26.93%。

這是洽洽食品時(shí)隔六年再次出現(xiàn)中報(bào)業(yè)績(jī)下滑。上一次的2017年中報(bào)，其凈利和扣非凈利潤(rùn)分別下滑14%和24%，隨后的2018至2020年中報(bào)保持了高兩位數(shù)增長(zhǎng)，2021年中報(bào)開(kāi)始降速，2022年中報(bào)進(jìn)一步降速至個(gè)位數(shù)，直到2023年中報(bào)轉(zhuǎn)為下滑。

今年中報(bào)營(yíng)收停滯同樣是過(guò)去六年未有之情況，分產(chǎn)品看，拖累正是來(lái)自公司絕對(duì)主力產(chǎn)品葵花子。2023年上半年，葵花子實(shí)現(xiàn)收入18億元，去年同期是18.44億元，下降2.38%；而堅(jiān)果類、其他產(chǎn)品、其他業(yè)務(wù)收入都分別有不同程度地增長(zhǎng)。此情況下，葵花子貢獻(xiàn)的收入在總盤子中的占比微降近兩個(gè)百分點(diǎn)，至67%。

營(yíng)收停滯的同時(shí)，公司本期中報(bào)毛利率更是創(chuàng)了2011年上市以來(lái)的12年新低，綜合毛利率僅有24.8%。而其上市以來(lái)公司的毛利率基本穩(wěn)定在30%附近，2022年同期為29.5%。此次中報(bào)毛利率同比下滑了4.62個(gè)百分點(diǎn)，其中下滑最大的正是葵花子產(chǎn)品，下滑了7.46個(gè)百分點(diǎn)，降幅超過(guò)兩成。

營(yíng)收停滯加毛利率下滑，也難怪公司凈利潤(rùn)扛不住。公司沒(méi)有展開(kāi)解釋具體原因，僅表示，“2023年上半年，由于春節(jié)跨期以及公司節(jié)前堅(jiān)果禮盒備貨較謹(jǐn)慎、葵花籽原料成本上漲等原因的影響，公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)中略增，凈利潤(rùn)同比下降”。

此前兩次提價(jià)

公司葵花子毛利率同比大幅下滑，但實(shí)際上本期中報(bào)相比去年中報(bào)，部分產(chǎn)品是提過(guò)價(jià)的。

2022年8月23日公司公告，基于公司葵花籽系列產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)產(chǎn)品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對(duì)公司葵花子系列產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，整體提價(jià)幅度約3.8%。公司已于2022年8月21日開(kāi)始執(zhí)行新的價(jià)格政策。

公司稱，本次部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)市場(chǎng)銷售有一定的影響，因此調(diào)價(jià)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響具有不確定性，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

而在此之前的2021年10月公司葵花子產(chǎn)品也提過(guò)一次價(jià)。

彼時(shí)公告稱，基于公司瓜子系列產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)產(chǎn)品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對(duì)公司葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，各品類提價(jià)幅度為8%-18%不等，價(jià)格執(zhí)行于2021年10月22日開(kāi)始實(shí)施。

公開(kāi)資料顯示，洽洽食品主要生產(chǎn)堅(jiān)果炒貨類休閑食品。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司產(chǎn)品有洽洽紅袋香瓜子、洽洽藍(lán)袋風(fēng)味瓜子、洽洽小黃袋每日?qǐng)?jiān)果、洽洽小藍(lán)袋益生菌每日?qǐng)?jiān)果、每日?qǐng)?jiān)果燕麥片、堅(jiān)果禮盒等。

市值跌破200億

洽洽食品本期中報(bào)營(yíng)收和凈利雖表現(xiàn)不佳，但現(xiàn)金流還是可圈可點(diǎn)。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.74億元，同比增長(zhǎng)27%。

從資產(chǎn)負(fù)債表看，公司現(xiàn)金類資產(chǎn)更是讓人羨慕。截至2023年末，公司賬上貨幣資金43億，外加3億的銀行理財(cái)，一共達(dá)到46億，占到總資產(chǎn)的接近六成。但公司卻沒(méi)什么有息債務(wù)，僅有約4.6億的短期借款，而沒(méi)有一分錢長(zhǎng)期借款。

需要指出的是，公司的現(xiàn)金相當(dāng)一部分來(lái)自募集資金，甚至2011年IPO時(shí)的募集資金還有不少閑置至今。

具體看，公司2022年首發(fā)募資18.88億元，尚未使用資金3.53億元，已經(jīng)閑置兩年以上；2020年公司又發(fā)了一次可轉(zhuǎn)債，融資13.27億元，尚未使用資金更是高達(dá)7.57億元，超過(guò)募資總額的一半，同樣已經(jīng)閑置兩年以上。這些閑置募集資金大都以專戶或者理財(cái)產(chǎn)品的形式存在。

也正是這樣雄厚的現(xiàn)金類資產(chǎn)實(shí)力，公司本期中報(bào)的財(cái)務(wù)費(fèi)用是負(fù)的3200萬(wàn)元，也就是說(shuō)利息收入覆蓋利息支出后還倒賺約3200萬(wàn)元。

不過(guò)，公司的股價(jià)還是主要同步了業(yè)績(jī)，自2022年以來(lái)持續(xù)陰跌，跌幅超過(guò)四成，目前最新市值已經(jīng)跌破200億，來(lái)到189億。截至2023年6月末，公司的股東戶數(shù)有2.18萬(wàn)，比一季度末下降近兩成。

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