因港口庫存偏緊 7-8月份玉米仍存在缺口預期|當前要聞

■玉米：內強外弱持續

1.現貨：港口繼續上漲。主產區：黑龍江哈爾濱出庫2520（0），吉林長春出庫2560（0），山東德州進廠2910（20），港口：錦州平倉2810（30），主銷區：蛇口2920（30），長沙2950（30）。

【資料圖】

2.基差：錦州現貨平艙-C2309=96（18）。

3.月間：C2309-C2401=145（11）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2485（-100），進口利潤435（130）。

5.需求：我的農產品網數據，2023年25周（6月15日-6月21日），全國主要149家玉米深加工企業（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業）共消費玉米116.02萬噸（3.45）。

6.庫存：截至6月21日，96家主要玉米深加工廠家加工企業玉米庫存總量307.2萬噸（環比-8.92%）。18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至6月25日，飼料企業玉米平均庫存26.06天（-0.77%），較去年同期下跌30.73%。截至6月16日，北方四港玉米庫存共計217.3萬噸，周比-13.1萬噸（當周北方四港下海量共計30萬噸，周比+10.5萬噸）。注冊倉單量50876（5000）手。

7.總結：隔夜外盤玉米價格續跌。國內玉米現貨市場短期強于外圍，因港口庫存偏緊，7-8月份仍存在缺口預期，同時芽麥上漲，現貨替代品壓制暫消退。但在外圍大跌背景下，國內玉米價格再次成為高價品種，若麥價、芽麥價再有松動，玉米價格回落風險很大。中期國內玉米價格能否持堅仍需關注陳作缺口能否兌現。

■生豬：收儲預期暫支撐9月期價

1.生豬（外三元）現貨（元/公斤）：部分地區小幅止跌反彈。河南13700（100），遼寧13500（100），四川13000（-200），湖南13900（0），廣東14700（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發價18.9（0.03）。

3.基差：河南現貨-LH2309=-1855（35）。

4.總結：端午節消費不及預期，節后現貨價格跌出今年低點后仍在下跌，7月合約即將進入交割月無力回天，只能通過大跌修復盤面升水，而9月合約因市場開始對收儲的預期而顯抗跌，月間反套策略持續走好。目前生豬市場整體呈供需雙降態勢，而從體重看，仍有大肥豬去庫壓力，若收儲開啟，有望帶動短期超跌反彈，但生豬市場持續性上漲驅動缺失，現貨價格預計繼續磨底，等待大肥存欄去化充分。

■豆粕：現貨成交再度放量

1.現貨：張家港43%蛋白豆粕3830（0）

2.基差：09張家港基差119（-12）

3.成本：8月巴西大豆CNF 535美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.27（+0.03）

4.供應：中國糧油商務網數據顯示， 第25周全國油廠大豆壓榨總量為197.69萬噸，較上周減少14.52萬噸。

5.需求：6月29日豆粕成交總量39.69萬噸，較上一交易日增加15.37萬噸；其中現貨成交23.39萬噸。

6.庫存：中國糧油商務網監測數據顯示，截止到2023年第24周末，國內豆粕庫存量為61.0萬噸，較上周的49.8萬噸增加11.2萬噸。

7.總結：市場預計美豆種植面積將小幅上升至8767萬英畝，預計美豆季度庫存為8.12億蒲。國內9月后套盤榨利虧損嚴重，匯率因素將對內盤價格產生重要支撐。價格上漲帶動現貨成交持續偏暖，下游低位補庫支撐價格。USDA干旱報告顯示， 約63％的美國大豆種植區域受到干旱影響，而此前一周為57%，去年同期為15%。美國大豆出苗率為96%，五年均值為89%；優良率為51%，市場預期為51%，去年同期為65%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優勢。中低品質小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產區中北部降雨趨于正常。預計美豆仍有天氣炒作空間，豆粕震蕩偏強看待。

■棕櫚油/豆油：人民幣大幅貶值支撐進口商品價格

1.現貨：24℃棕櫚油，天津7820（-110），廣州7440（-60）；山東一級豆油7880（-90）。

2.基差：09，一級豆油166（-176），棕櫚油廣州108（-124）。

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 840美元/噸（-），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 850美元/噸（-）；8月船期巴西大豆CNF 535美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.27（+0.03）。

4.供給：SPPOMA數據顯示，2023年6月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比增加0.20%。油棕鮮果串單產環比增加0.75%，出油率環比下降0.11%。

5.需求：ITS數據顯示，馬來西亞6月1-25日棕櫚油產品出口量為897,180噸，較上月同期的982,605噸下降8.7%。

6.庫存：中國糧油商務網監測數據顯示，截止到2023年第24周末，國內棕櫚油庫存總量為44.5萬噸，較上周的47.2萬噸減少2.7萬噸。國內豆油庫存量為104.8萬噸，較上周的100.3萬噸增加4.5萬噸，環比增加4.39%。

7.總結：歐美匯率持續走強使得人民幣相對弱勢明顯，拖累國內進口商品利潤修復，對內盤價格形成支撐。近期國內油脂現貨成交有所走弱。海外貿易商表示印度6月棕櫚油進口量將較前一個月增長46%，達到三個月來的最高水平。天氣方面，未來一周印尼、馬來部分地區少雨情況有所緩解。或可關注近月正套機會。

■花生:播種面積預計不及預期

0.期貨：2311花生9940（-22)

1.現貨:油料米：9200

2.基差：11月：-740

3.供給：本產季總體減產大環境確定，產季進入尾聲，目前基層基本無貨，中間商庫存同比往年較少。新花生播種基本完成，根據基層反映增長幅度不及之前預期。

4.需求：市場需求進入淡季，食品廠補庫結束，油廠主力收購積極性仍然不高。

5.進口：進口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。

6.總結：當前高價環境壓迫油廠利潤空間情況下，油廠產品充足不急于收購，導致油料米相對商品米偏弱。當前種植端進入播種時期，總體種植意愿較強，產地麥茬花生種植面積預計增加，但最終面積增長可能不及之前預期。

■棉花：美棉優良率較好

1.現貨:新疆17015（0）；CCIndex3218B 17312（0）

2.基差:新疆1月675；3月795，5月925；7月975；9月735；11月655

3.生產:USDA6月報告環比調增產量，美國和巴基斯坦的減產被中國、印度、巴西的增產抵消，庫存繼續調增。美棉播種結束，美國產區的干旱天氣有搜改善，優良率高于去年同期。

4.消費:國際情況，USDA6月報告環比調增消費，主要是對2023/24產季的預期，而對本產季的消費是繼續調減的。

5.進口：2022/23產季全球貿易量進一步萎縮，不過預計下產季復蘇明顯。國內方面5月進口11萬噸，同比減少7萬噸。

6.庫存：市場進入6月下游進入淡季，開機率邊際回落，原料和成品庫存有所積累。

7.總結：宏觀方面，市場預計加息階段進入尾聲但尚未結束，美聯儲表示可能進一步加息，還遠未進入降息階段，宏觀風險尚未完全消失。當前產季國際需求整體不好，限制國際棉價反彈上方空間，但預期始終向好。國內市場，產業鏈在年后逐漸恢復運，但是進入淡季，當前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進入生長季節，美棉優良率高于去年，供給端利多需要重新評估。

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