格力博經營性現金流大幅增長 轉型成看點

【資料圖】

日前格力博(301260)發布公告，決定將500萬件新能源園林機械項目移至越南實施。從公司層面而言，以中國常州為核心，越南、美國基地為兩翼的戰略格局初步成型，下一步公司將利用三地的比較優勢進一步有效整合供應鏈體系，結合快速創新能力和全渠道的銷售優勢，公司發展有望步入快車道。

提前布局越南，有效規避貿易爭端

早在2016年，格力博領導層就意識到未來有可能出現貿易摩擦，為了保障中國本土企業的利益，公司決定在越南選址設立生產基地。2019年，公司在越南海防的工廠正式投入使用，公司這一前瞻性舉措有效避免了后續高關稅帶來的負面影響。據了解，從2018年開始，美國引用301法案，對中國出口至美國的近千億產品加征高達25%的關稅，其中就包括格力博生產的部分產品。

鑒于國際形勢的發展，2022年公司又在越南太平購買了20萬平米的土地，該基地未來用于生產成熟的零部件和對美出口的部分高關稅產品。此外，公司在美國田納西也布局了生產基地并于今年1月份投產，該基地將生產高于3000美金的高附加值產品。

銷售和研發持續投入助力全面轉型

2023年上半年，對于格力博所處的新能源園林機械行業是一個艱難的時期。一方面是相當數量的存貨需要消化，另一方面，為了爭取行業領先地位，各家公司都在不惜成本地加大投入。在衡量短期收益和長期增長的利弊權衡后，格力博決定基于長期利益的考慮，趁目前市場處于低位，繼續在銷售和研發兩方面發力，鞏固公司在行業內的優勢地位，為未來的增長打下堅實的基礎。

公開資料顯示，2023年上半年，公司銷售費用支出3.98億元，同比增長40.93%，品牌建設的持續投入，推動公司迅速由傳統的ODM制造商向自主品牌商轉型。格力博董事長陳寅表示，正是由于公司加大了市場推廣力度，各個渠道終端銷售保持了強勁的勢頭，隨著下游渠道去庫存加速完成，對公司的采購將恢復正常。

除了銷售端，研發端也是公司重點投入的領域。2023年上半年，研發投入金額為15,935.8萬元，同比增長48.71%，公司高度重視研發創新，持續加大研發投入，報告期內，公司共申請專利69件，授權專利138件，目前公司擁有專利總數為1643件，其中發明專利213件。

經營性現金流大幅提升 毛利率拐點將至

值得一提的是，公司現金流實現了大幅增長并轉正達2.28億，而去年年末的經營性現金流為負7.86億。同時，由于去年海上運力緊張導致運輸成本大幅增加、原材料成本上升，疊加品牌推廣需求和疫情的綜合影響，導致今年上半年全行業都集中在去庫存上，導致公司今年上半年特別是二季度毛利率下降，但是隨著渠道端去庫存臨近尾聲，下半年將產生補庫需求，對公司的采購將恢復正常，而隨著高成本產存貨的去化完成，今年低海運費低成本產品進入銷售，未來毛利率將持續上升。

關鍵詞：