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國金證券股份有限公司姚遙近期對歐晶科技進行研究并發布了研究報告《盈利能力持續提升，業績符合預期》，本報告對歐晶科技給出買入評級，當前股價為50.56元。

歐晶科技(001269)　　業績簡評　　8 月 21 日公司披露 2023 年中報， 上半年實現營收 14.55 億元，同比+150%， 實現歸母凈利潤 4.08 億元，同比+343%；其中 Q2實現營收 8.18 億元，同比+162%、 環比+29%， 實現歸母凈利潤 2.36億元，同比+389%、環比+37%，業績位于預告中值，符合預期。　　經營分析　　新建產能陸續投產，預計坩堝出貨略增。 公司募投項目按計劃推進，預計 Q2 坩堝產銷量略提升至 3.7 萬只；隨試生產產線逐步達產，預計公司 2023 年坩堝出貨 18~20 萬只。公司可轉債寧夏一期/二期項目分別規劃 8 條/10 條產線，預計增加坩堝產能 18 萬只/年，全部投產后公司坩堝產能將提升至 34 萬只/年，進一步打開坩堝出貨空間。　　坩堝價格順利傳導上游成本， 盈利能力持續提升。 下游光伏需求高景氣帶動石英坩堝需求快速提升，受到上游高品質進口砂供應及坩堝技術限制，石英坩堝供應緊張，公司高純內層砂供應穩定、高品質坩堝產品優勢顯著， 坩堝價格順利傳導上游高純石英砂價格上漲， 坩堝盈利能力提升。上半年公司坩堝業務毛利率 46.1%，較 2022 年提升 3.5 PCT， 2Q23 公司綜合毛利率 37.31%，環比 1Q23提升 3 PCT， 測算公司坩堝單位凈利環比提升至 5000-6000 元/只。　　高品質坩堝供需持續緊張， 產能釋放+原材料鎖定+產品優勢保障量利齊升。 硅料價格觸底推動下游需求釋放， 7-8 月組件端排產持續提升，后續 N 型推廣+內層砂緊缺或提升坩堝耗量，供需緊張背景下，下游硅片企業為保障稼動率及拉晶質量，對坩堝價格的承受能力較強；石英坩堝自 4Q22 起多次漲價順利傳導原材料成本上漲，預計后續價格逐季增長。公司坩堝產能快速擴張、鎖定進口砂保障品質，有望憑借產品優勢充分甚至超額傳導原材料成本上漲，迎量利齊升。　　盈利預測、估值與評級　　公司產能釋放+核心原材料鎖定+產品優勢保障量利齊升， 微調 2023-2025 年凈利潤至 9.9、 12.6、 16.3 億元， 當前股價對應PE 分別為 10/8/6 倍， 維持“買入”評級。　　風險提示　　原材料供應及價格波動， 行業需求不及預期

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，浙商證券張雷研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.59%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利9.07億，根據現價換算的預測PE為11.06。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。

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〖 證星研報解讀 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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