焦點精選！大爆發！3000億增量市場來襲，芯片賽道火了！投資攻略曝光

一場科技革命浪潮正在來襲。

【資料圖】

2023年，人工智能（AI）迎來了爆發時刻，ChatGpt、谷歌PaLM、百度“文心一言”大模型、阿里巴巴“通義千問”大模型、騰訊混元大模型、華為盤古大模型等一系列爆炸性產品相繼發布，在全球科技圈掀起了一波AI浪潮，AI時代也正式開啟。

隨著參數量及訓練數據集的大幅增加，全球AI大模型對算力的需求規模呈爆發式增長。OpenAI公司指出，AI大模型要持續取得突破，所需要消耗的計算資源每3-4個月就要翻一倍，資金也需要通過指數級增長獲得匹配。

中金公司認為，對于多個AI加速卡組成的算力系統而言，更高效的模型迭代一方面需要更高的單顆AI芯片算力，同時也給存儲器的容量及帶寬帶來了巨大需求，利好芯片半導體產業。

春江水暖鴨先知，需求爆發之下，全球芯片巨頭——英偉達的業績已經開始釋放。據其最新財報顯示，2023年第一季度實現營收 71.9 億美元，大超市場預期的65.2億美元；預計第二季度營收110億美元，高出市場預期（71.8億美元）53%。

需求飆漲下，英偉達GPU芯片價格也是一路走高。有代理商透露，英偉達A100 5個月價格累計漲幅達37.5%，同期A800價格累計漲幅達20%。同時，英偉達GPU交貨周期也被拉長，之前拿貨周期大約為一個月，現在基本都需要三個月或更長，甚至部分新訂單"可能要到12月才能交付"。

據中金公司測算，預計2023-2025年AI帶來的增量市場將超過3000億元。其中，訓練型AI芯片需求60萬張，服務器需求7.5萬臺，貢獻的增量市場約1000億元；推理型AI芯片需求140萬張，服務器需求17.5萬臺，貢獻的增量市場將達到2000億元。

當前，資本市場也掀起了一股芯片投資潮，英偉達年內漲幅超178%，總市值站上萬億美元大關。在A股市場，“AI芯片第一股”寒武紀年內漲幅更是高達260%。（文中提及的公司僅為客觀數據列示，不作為推薦！）

更確定的主線邏輯

站在大國博弈的關鍵時點，國內芯片市場的另一條確定性主線是，國產替代。

當前，我國芯片自給率仍處于較低水平，大量先進芯片都依賴進口，2020年中國大陸本土芯片自給率僅為5.9%，在CPU、GPU、MCU、FPGA、存儲器等領域相對比較落后，民用芯片領域市占率非常低。

這導致，中國芯片產業存在巨大的貿易逆差，出口金額不足進口金額的四分之一，集成電路高度依賴進口，高端芯片無法自給自足。中國也已經連續17年成為全球最大的芯片消費國。

中美關系正不可避免地進入競爭階段，從2018年至今，中興、華為、海康等一系列國內科技企業都遭到了不同程度的打壓，使得核心技術、核心產品的“國產替代”顯得更為重要，且迫在眉睫，刻不容緩。

據半導體行業研究機構IC Insight發布最新的研究報告稱，中國原本期望在2025年實現半導體芯片自給率達到70%，但按照目前發展情況來看，到2025年可能最多只能達到20%，遠遠落后于目標。

這意味著，未來一段時間，國產替代大概率將加速，政策、資金等各方面支持都有望向此傾斜，以半導體、人工智能、服務器、高端軟件等為代表的高端科技將是未來重點強化推動國產替代的核心領域。

政策層面，隨著《國家集成電路產業發展推進綱要》、《中國制造 2025》等綱領的推出，國內針對半導體芯片裝備的稅收優惠、地方政策支持逐步形成合力，為本土半導體芯片設備廠商的投融資、研發創新、產能擴張、人才引進等創造良好環境。

當前芯片半導體尚處于底部周期，預計2023年下半年開啟景氣反轉。未來汽車智能化、AR/VR智能設備的技術突破都將為芯片半導體帶來新的需求增長空間。

據Wind數據顯示，截至最新收盤，中證芯片產業指數的PE（TTM）為65.9倍，位于近三年49.4%分位點。

短中期來看，隨著AI大潮來襲，新一波芯片周期正在開啟，A股的芯片產業投資空間將再度打開，芯片行業的投資機會正在顯現。

投資攻略

那么問題來了，對于普通投資者而言，該如何參與這一波的芯片投資機會呢？

選擇指數進行投資，或許更適合大部分普通投資者。目前，A股市場跟蹤芯片行業的重要指數是中證芯片產業指數（wind代碼：H30007.CSI），該指數自2022年10月見底1603點以來，累計漲幅達到23%。

該指數從滬深市場中選取業務涉及芯片設計、制造、封裝與測試等領域，以及為芯片提供半導體材料、晶圓生產設備、封裝測試設備等物料或設備的上市公司證券作為指數樣本，以反映芯片產業上市公司證券的整體表現。

注：成分股客觀列示，不作為個股推介

長期來看，中證芯片產業指數的業績表現非常亮眼。據Wind數據顯示，2019年1月8日，中證芯片產業指數見底570.3點后，開啟了一波長牛行情，于2021年7月30日創出歷史新高，達到3324.7點，期間累計漲幅達482.9%。

如果想要參與投資中證芯片產業指數，侃見財經建議關注天弘基金旗下的中證芯片產業指數型發起式證券投資基金，分為A類（012552）、C類（012553），A類和C類代表的是一只指數基金的不同份額，兩類份額最大的區別就是費率結構不同。

2023年以來，天弘中證芯片產業指數型發起式證券投資基金的業績表現可圈可點，最近半年，天弘中證芯片A/C類2023年年內凈值漲幅分別為11.57%、11.46%，明顯跑贏大盤，且高于基準指數。

天弘中證芯片指數基金的基金經理為林心龍，其履歷頗為亮眼，中國科學院工學碩士，6年證券從業經驗，2年多的基金管理經驗，先后就職于南方基金管理股份有限公司、 新華基金管理股份有限公司，歷任量化研究員、基金經理助理，目前在任管理的基金數量為17只，在管基金的總規模達284.15億元。

林心龍的最新觀點認為，在AI應用需求的強勢崛起下，市場算力和存儲的迫切需求將拉動GPU等處理芯片的快速增長。同時，一季度業績層面的利空已經釋放完畢，后續繼續看好國內結構性擴產及國產替代加速帶來的行業景氣度觸底回升。

風險提示：天弘中證芯片產業指數成立于2021年07月21日,成立以來完整會計年度產品業績及比較基準業績為A類2022年-34.83%（-35.75%）、C類2022年-34.96%（-35.75%）來源于定期報告。觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。基金過往業績不代表未來表現。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據自身風險承受能力，理性投資。指數基金存在跟蹤誤差。

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