斑馬消費 楊偉

在“牛散”馮彪手中，海南椰島被盤了長達7年時間，如今，終于再次回到了海口國資的懷抱。

7年間，有70年歷史的鹿龜酒，年收入已跌至3000余萬元，幾乎從主流保健酒市場消失。

(資料圖)

馮彪留下的這個爛攤子，海口國資需要很長時間來收拾。

重回國資

在資本市場漂泊了長達7年時間，“保健酒第一股”海南椰島（600238.SH），終于再次回到了海口國資的手中。

6月28日，公司召開臨時股東大會，海口國資提名的李鐵鋒和詹道穎順利當選為非獨立董事，在由9名董事組成的董事會中，海口國資方面的董事占有5席，超過半數，重新拿回了海南椰島的實際控制權。

目前，海口國資持有海南椰島13.46%，為第一大股東。除此之外，持股5.00%以上的股東，僅有全德能源一家，上市公司股權極為分散。

海南椰島旗下最知名的產品就是鹿龜酒，直到現在，椰島鹿龜酒仍是和椰汁齊名的兩大海南特產之一。

椰島鹿龜酒的建廠可以追溯至1953年，已有長達70年的歷史。曾經，它在中國的保健酒領域，是當之無愧的老大哥。

早在2007年，椰島鹿龜酒就被評為中國名牌產品，產品銷量高居行業前列。2014年舉行的第六屆“華樽杯”中國酒類價值評比會上，椰島鹿龜酒第五次被評為“保健酒品牌價值第一名”，品牌價值高達百億。

雖然口碑和名聲在外，可椰島鹿龜酒的銷售情況與之極不匹配，王小二過年，一年不如一年。

公司上市之初的2001年，鹿龜酒的年收入還高達3.89億元，是整個公司的絕對業績支柱。此后，公司并沒有借助資本市場的優勢，將保健酒主業做大做強，而是分散資源，在地產、貿易、食品飲料等板塊全面多元化。

到了2016年，公司以鹿龜酒為代表的高端酒的收入跌至1.1億元。

在此期間，總部位于湖北大冶的勁酒，抓住機會急速擴張，很快取代了椰島鹿龜酒，成為中國保健酒行業的“頭牌”。

風雨飄搖之際，一場對海南椰島控制權的爭奪戰打響。

“牛散”掌權

2014年，海南椰島第二大股東富安控股萌生退意，與此同時，在資本市場屢有斬獲的“東方系”，有意拿下一家上市公司，來攫取更大的收益。

“東方系”的核心是東方財智，因為股東中有馮彪、曹蕓和張壽清等牛散，因此，它們也被稱為“牛散團”。

東方財智與富安控股簽署協議，以9.5元/股合計4.75億元，受讓富安控股所持海南椰島5000萬股，交易完成后，成為持有上市公司11.16%股權的第二大股東。

2015年，東方財智通過一致行動人，耗資數億元通過二級市場不斷增持。當年12月，東方財智和一致行動人合計控制海南椰島18.47%股權，取代海口國資，成為第一大股東（2017年，東方財智等，將所持股權轉讓給同一控制下的東方君盛）。為此，東方系累計大約耗費了10億元資金。

東方系與海口國資的持股相差不大，所以，在長達4年的時間里，海南椰島一直處于無控股股東和實際控制人的狀態。直到2019年，這一局面才得以改變。

2016年，馮彪如愿以償，當選為海南椰島董事長，掌控了公司的經營大權。

炒股能炒成牛散，并不意味著，就一定能管理好一家上市公司。

在馮彪治下，公司連續兩年歸母凈利潤虧損，于2018年披星戴帽，面臨退市風險。

在這種情況之下，馮彪祭出大營銷戰略，投入重金加入央視國家品牌計劃，想通過國家級媒體平臺的廣告投入，來拉動產品的銷量，挽救頹局。

然而，事與愿違。巨額廣告費撒出去了，沒有帶來預想的效果，反而讓公司在虧損的泥潭中越陷越深。

2019年前三季度，公司歸母凈利潤虧損1.3億元，如果不及時止血，就只剩退市一條路。

情急之下，海南椰島對外轉讓了子公司陽光置業70%股權，甚至將集團正在使用的辦公樓賣了出去。終于在年終做到了賬面盈利，成功保殼。

主業凋敝

入主海南椰島之初，馮彪也曾表現出了做實業的決心和姿態。

公司一手推進定增，擴大保健酒的產能和銷售網絡；另一邊，力邀“白酒金牌職業經理人”馬金全加盟，全盤負責公司酒業板塊的運營。甚至喊出了5年30億元的口號，雄心勃勃。

可是，振興鹿龜酒的難度，顯然超出了馮彪的想象。資金、人員、資源都投入進去了，短期內，仍然看不到效果。

這時，馮彪暴露出了一個資本玩家的本性，想通過跨界并購，讓渡上市公司控制權，自己曲線退出。

2020年，海南椰島披露重組案，擬非公開發行股份收購博克森傳媒80%股權，從保健酒生產銷售跨界到搏擊等體育賽事的組織和運營。不過，這起重組以失敗告終，馮彪的如意算盤落空。

保健酒突破困難，海南椰島又開始眼饞白酒。先后與四川宜府春酒業、河北衡湖緣酒業、貴州糊涂酒業成立合資公司，想通過輕資產的模式，將濃香、清香和醬香等白酒品類一網打盡。

理想很豐滿，現實很骨感。在中國白酒產量持續下降，高端化角逐不斷加劇的當下，想打造出一個全新的白酒品牌何其艱難。

2022年，海南椰島鹿龜酒系列營收僅有3238.4萬元，同比下滑53.26%；海王酒系列同比下滑12.40%為8870.66萬元。白酒系列成為了公司的收入擔當，同比增長19.33%至1.73億元。全年，公司營業收入腰斬，只剩4.16億元，歸母凈利潤虧損1.19億元。

今年一季度，海南椰島白酒銷售幾近冰凍，收入下滑92.12%，只有802.57萬元。當期，公司營收同比下滑54.93%至7622萬元，歸母凈利潤由盈轉虧，虧損1427萬元。

這一次，海口國資重新掌權，面對的是一個很難收拾的爛攤子。

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