“30GW的單玻光伏組件對應(yīng)1.7億平方米的光伏玻璃，預(yù)計至少新增35.7億營收，以及3.4億凈利潤。”

作者：Eric 編輯：tuya 出品

【資料圖】

繼10月中旬與一道新能簽訂共計2億平方米的光伏玻璃采購長單之后，洛陽玻璃（600876.SH）再次簽下大單。

據(jù)公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》消息，10月24日晚間，洛陽玻璃公告稱，公司與天合光能（688599.SH）及其8家子公司簽署《采購合同》，自2022年11月1日至2024年10月31日期間，公司向天合光能及其8家子公司累計供應(yīng)約30GW的單玻、雙玻光伏用鋼化鍍膜玻璃產(chǎn)品。來源：公司公告

雖然洛陽玻璃此次并沒有披露合同預(yù)計可能產(chǎn)生的金額，但《財經(jīng)涂鴉》通過券商機構(gòu)的測算方法，預(yù)計本次采購合同將給公司帶來至少35.7億元營收及3.4億元凈利潤；如果再加上剛剛與一道新能簽訂的合同大單，未來2年內(nèi)，每年將為洛陽玻璃帶來3.7億元-5.4億元的凈利潤。

不過，光伏玻璃近期景氣度走低，洛陽玻璃股價也跟隨大勢持續(xù)下跌。自8月高點29.26元以來，公司股價一路下跌，截至10月24日收盤，僅20.02元，跌幅超三成，市值129.3億元。   來源：同花順

接連簽下大單的洛陽股份，股價能否企穩(wěn)，回歸上升通道?

30GW光伏玻璃，大約帶來多少利潤？

興業(yè)證券曾出過一份研報測算中國BIPV的裝機量以及市場規(guī)模，其中光伏玻璃對應(yīng)的組件功率約為每平米150～200W。

《財經(jīng)涂鴉》取中間值每平米175W的功率計算，30GW的單玻光伏組件將對應(yīng)1.7億平方米的光伏玻璃。

如果，天合光能及其8家子公司向洛陽玻璃采購的是雙玻光伏組件。那么，30GW的雙玻光伏組件將對應(yīng)3.4億平方米的光伏玻璃。

興業(yè)證券研報預(yù)測，假設(shè)光伏玻璃價格21元/平，洛陽玻璃的凈利潤是2元/平。

按照這個數(shù)據(jù)計算，假設(shè)30GW全采購單玻玻璃，將為洛陽玻璃新增35.7億營收，以及3.4億凈利潤；假設(shè)30GW全采購雙玻玻璃，所帶來的營收和凈利潤還將翻倍。

此外10月12日，洛陽玻璃與一道新能簽訂了《光伏玻璃戰(zhàn)略合作協(xié)議》，采購2億平方米光伏玻璃，該次協(xié)議有效期同為2年。興業(yè)證券研報預(yù)測，本次合作協(xié)議有望增厚公司收入42億元，凈利潤4億元。

也就是說，這兩份合同預(yù)計共計每年將為洛陽玻璃帶來3.7億元-5.4億元的凈利潤。

這對洛陽玻璃的業(yè)績來說，無疑將形成較大支撐。2021年洛陽玻璃的營業(yè)收入為36.06億元，凈利潤2.65億元，兩個大單的未來兩年的凈利潤（7.4億元-10.8億元）至少抵得上去年全年凈利潤的2.8倍。

成本高企，盈利承壓

中國光伏組件裝機量連年攀高，目前中國已經(jīng)是世界上光伏裝機最大的國家。

根據(jù)CPIA，預(yù)計未來雙玻光伏組件滲透率將不斷提高，雙玻光伏組件相較于單玻組件對光伏玻璃需求更大，將進一步推動光伏玻璃行業(yè)的增長。其預(yù)計2027年光伏玻璃裝機量將增長至523.1萬噸。

公開數(shù)據(jù)顯示，上半年光伏壓延玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能同比增長121.6%。受下游市場需求增加影響，光伏玻璃供給增長較快。

洛陽玻璃作為老牌玻璃廠商，押注新能源賽道，2018年通過資產(chǎn)重組開始聚焦于光伏玻璃。2022年，洛陽玻璃的產(chǎn)能開始進入快速擴張期，上半年洛陽玻璃的累計產(chǎn)量達到685.6萬噸，同比增長48.7%。

然而，洛陽玻璃卻出現(xiàn)了增收不增利的疲態(tài)。今年的半年報顯示，洛陽玻璃實現(xiàn)營業(yè)收入23.6億元，同比增長30.0%；歸母凈利潤2.5億元，同比增長8.4%；扣非歸母凈利潤0.2億元，同比下降87.6%。

與之同時，業(yè)績承壓下，8月后，洛陽玻璃的股價一路下滑。原因在于，利潤端受到上游原材料漲價以及供給端沖擊。

洛陽玻璃在半年報中坦承，行業(yè)景氣度有所下行，2mm、3.2mm光伏玻璃平均價格分別為20.9元/平方米、27.1元/平方米，同降21.3%、15.3%。

此外，光伏玻璃的主要成本構(gòu)成為原材料（約41%）、燃料費用（約 41%），純堿、天然氣等原燃材料價格均同比出現(xiàn)明顯上漲，并且石油、天然氣等燃料價格也在大幅上漲，極大壓縮了公司的盈利空間。

財務(wù)數(shù)據(jù)上看，上半年內(nèi)，公司銷售毛利率同降20.1個百分點，至10.8%。同時公司期內(nèi)的營業(yè)成本同比大幅上漲68%。

不過洛陽玻璃還在積極進行業(yè)務(wù)拓展，上半年，桐城新能源順利實現(xiàn)首條1200T/D光伏玻璃生產(chǎn)線點火投產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，預(yù)計2022年底公司產(chǎn)能有望達5000T/D以上，2024年有望擴張至10000T/D。

而光伏玻璃屬于標準工業(yè)化產(chǎn)品，下游光伏組件廠商對于光伏玻璃性能參數(shù)及大小有明確要求，故而各廠商光伏玻璃單位售價相差不大，光伏玻璃企業(yè)的競爭核心則在于成本控制。隨著規(guī)模效應(yīng)的擴大，洛陽玻璃的毛利率也許能有回升。

光伏玻璃畢竟擁擠，洛陽玻璃也在另辟蹊徑嘗試其他賽道。對1.6mm超薄光伏玻璃和光熱玻璃上進行技術(shù)儲備，當(dāng)前，公司的2mm光熱玻璃產(chǎn)品經(jīng)第三方權(quán)威機構(gòu)檢測，各項指標均達到光熱玻璃行業(yè)標準，有望受益光熱電站的蓬勃發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 洛陽玻璃