曹中銘：3934元？ 高盛這個(gè)“餅”畫(huà)得有點(diǎn)大|今日快看

近期滬深股市持續(xù)高歌猛進(jìn)，具有市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”之稱的上證指數(shù)還創(chuàng)出10年來(lái)的新高，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)由此可見(jiàn)一斑。股市向好，市場(chǎng)上的各種對(duì)于股價(jià)的預(yù)測(cè)也多了起來(lái)。比如對(duì)于科創(chuàng)板公司寒武紀(jì)，高盛認(rèn)為1835元為其目標(biāo)價(jià)，最高或可達(dá)3934元。個(gè)人以為這個(gè)餅畫(huà)得有點(diǎn)大。

(相關(guān)資料圖)

上證指數(shù)如果從今年4月7日的低點(diǎn)3040.69點(diǎn)算起，截至本周一的漲幅已高達(dá)27.72%。指數(shù)有如此大的漲幅，相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)更是異彩紛呈。科創(chuàng)板公司寒武紀(jì)即是如此。

實(shí)際上，今年4月7日寒武紀(jì)股價(jià)雖然也出現(xiàn)下跌，但其年內(nèi)低點(diǎn)則出現(xiàn)在7月10日的520.67元。此后，一輪迅猛上漲隨之啟動(dòng)。8月25日，其股價(jià)報(bào)收于1384.93元，漲幅1.66倍。同期科創(chuàng)綜指漲幅不足30%，期間寒武紀(jì)的表現(xiàn)顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于科創(chuàng)綜指。

市場(chǎng)各方對(duì)于寒武紀(jì)股價(jià)的預(yù)測(cè)或判斷，主要來(lái)源于對(duì)該公司的估值。目前市場(chǎng)給寒武紀(jì)的合理估值就是2%-5%的英偉達(dá)市值，亦即其總市值大約為6000億到1.5萬(wàn)億。比如有傳聞稱摩根大通給出寒武紀(jì)2500元的目標(biāo)價(jià)，就是參考英偉達(dá)市值的1%-5%計(jì)算的。如果高盛的目標(biāo)價(jià)達(dá)成，則寒武紀(jì)的市值將達(dá)到7700億元；如果高盛預(yù)測(cè)的最高價(jià)達(dá)成，則寒武紀(jì)的市值將達(dá)到1.64萬(wàn)億左右。

今后寒武紀(jì)股價(jià)最高是否達(dá)到3934元，只有市場(chǎng)才能給出答案。如果3934元成為現(xiàn)實(shí)，則意味著寒武紀(jì)的股價(jià)還須上漲1.8倍。個(gè)中的難度顯然也是非常大的。

上市前，寒武紀(jì)并未實(shí)現(xiàn)盈利。其能夠上市，也得益于新股發(fā)行注冊(cè)制改革、科創(chuàng)板的設(shè)立，以及科創(chuàng)板實(shí)行更加包容的上市制度。雖然IPO時(shí)并未實(shí)現(xiàn)盈利，但當(dāng)年其發(fā)行價(jià)格在科創(chuàng)板公司中并不低。而且，該股上市后也遭遇市場(chǎng)資金的爆炒。

但也由于此前沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，歷經(jīng)爆炒后，其股價(jià)開(kāi)始回落。最低時(shí)曾于2022年4月27日下探至46.59元。此后，其股價(jià)逐漸回升，直至突破千元大關(guān)，并于本周一報(bào)收于1380元之上。

從46.59元至1384.93元，漲幅則高達(dá)29倍，且是在短短的三年多時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的。一直堅(jiān)定持有的投資者可謂賺得盆滿缽滿。按照其股價(jià)的表現(xiàn)，高盛的最高股價(jià)實(shí)現(xiàn)似乎是有可能的。

上市公司股價(jià)能夠漲到非常離譜的程度，這在國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)中都有呈現(xiàn)。A股市場(chǎng)的貴州茅臺(tái)即是如此。由于受到“禁酒令”的影響，2013年貴州茅臺(tái)股價(jià)曾遭遇大幅下跌，股價(jià)最低曾下跌的至110多元，但最終上漲至2600以上的高位。毫無(wú)疑問(wèn)，雖然此前市場(chǎng)上不乏有看好貴州茅臺(tái)長(zhǎng)線投資價(jià)值的人士，但其股價(jià)能夠漲至2600以上，估計(jì)早期能夠預(yù)測(cè)到的投資者并不多。

境外市場(chǎng)中，目前美股股價(jià)超過(guò)500美元的上市公司超過(guò)60家，按最新的匯率1美元兌7.15元人民幣測(cè)算，美股股價(jià)超過(guò)3500元人民幣的比比皆是。股價(jià)超過(guò)1000美元(人民幣7150元)的達(dá)19家，最高的“股神”巴菲特公司伯克希爾公司股價(jià)則達(dá)到驚人的734405美元(5250996元人民幣)。

目前滬深股市股價(jià)超過(guò)百元的雖然達(dá)140余家，但超過(guò)千元的上市公司則只有貴州茅臺(tái)與寒武紀(jì)。顯然，即使是在股價(jià)的高低方面，A股與美股相比也存在較大的差距。但這并不意味著，A股上市公司今后股價(jià)的格局不會(huì)有改變。

事實(shí)上，從A股的發(fā)展歷程看，A股上市公司最初以傳統(tǒng)行業(yè)為主，到近些年發(fā)展到以創(chuàng)新型、科技型公司為主，凸顯出上市公司結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。基于美股市場(chǎng)的表現(xiàn)，隨著今后更多科技公司、創(chuàng)新類公司的上市，依托于科技創(chuàng)新，A股市場(chǎng)今后出現(xiàn)更多的百元股、千元股，甚至萬(wàn)元股，或不會(huì)是什么新聞。這其中，既需要時(shí)間，更需要積累。

因此，雖然高盛給寒武紀(jì)的股價(jià)畫(huà)了一個(gè)大餅，但或許有可能實(shí)現(xiàn)。寒武紀(jì)從此前的連續(xù)多年虧損，到今年一季度開(kāi)始盈利，就是一個(gè)良好的開(kāi)端。結(jié)果如何，我們不妨拭目以待。

(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)

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