貿易數據引發風險情緒回升 日債收益率周四普遍上行

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日債市場周四（5月18日）重回弱勢，早間公布的進出口數據顯示，該國貿易逆差有所收窄，部分機構對于未來經濟重啟和通縮的擔憂有所緩解，風險情緒隨之回升。

截至5月18日尾盤，10年期日債收益率報0.386%，上行2.5BPs；3年期和5年期日債收益率分別上行0.5BP和1.2BP，報-0.044%和0.102%。超長端品種同步走弱，20年期和30年期日債收益率分別報0.977%和1.226%，分別走高1.7BP和2.5BPs。

一級市場方面，今日無新債發行，日本財務省上午招標的1年期貼現國債實際發行2.85萬億日元，投標倍數為3.31倍，市場需求良好，平均價格收益率為-0.1371%。另據財務省數據顯示，截至5月13日當周，日本投資者增持海外中長期債券11216億日元，減持短期債券509億日元；海外投資者增持日本中長期債10755億日元，減持短債13933億日元。

據三菱UFJ金融集團、三井住友金融集團和瑞穗金融集團發布的業績報告顯示，截至3月底，它們的海外債券投資組合總額從三個月前的40.6萬億日元，增至大約44.3萬億日元，增量規模達270億美元。

基本面上，日本財務省早間公布的初步統計結果顯示，日本4月貿易逆差為4324億日元（1美元約合137日元），同比下降近50%，這是日本連續21個月出現貿易逆差。從國家和地區來看，4月日本對美國實現貿易順差7948億日元，同比增長23.0%；日本對歐盟的貿易逆差為724億日元，同比下降62.2%。

報告顯示，由于原油、液化天然氣、有色金屬等產品進口顯著下降，4月日本進口額同比下降2.3%至8.72萬億日元；當月日本出口額同比增長2.6%至8.29萬億日元，其中汽車、科學光學儀器、船舶等出口增幅領先。

目前市場普遍預期，日本將繼續成為發達經濟體中政策立場最溫和的經濟體。與此同時，長期受通貨緊縮困擾的經濟重啟后，價格壓力正在回升，這一組合使其與美國和歐洲發達國家的滯脹困境截然不同。

高盛策略師在報告中寫道，考慮到入境旅游業復蘇、強勁資本支出計劃和日本央行持續寬松等積極因素，這個世界第三大經濟體的前景表現或較強。

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