全國首例大宗股權精細拆分處置，60 萬股股份全部拍出_全球實時

6 月 21 日上午，經過 359 次競價，無錫市新吳區人民法院通過京東拍賣提供的分拆拍賣流程，將 60 萬股某公司股份分拆為 500 股為一個單位進行拍賣，最終以 1121 萬余元的總價全部拍賣完畢，這也是全國法院首次采用精細拆分股權的方式對大宗標的物進行司法拍賣。

以往，對于金額較大的上市公司股權，法院主要采用打包整體拍賣的方式進行處置，這對競買人的資金能力要求較高，資產處置效率和結果往往不盡如人意。如何提高公司股權拍賣的成交率與成交價就成了法院執行工作的痛點、難點。

(資料圖)

今年年初，在一執行案件中，無錫新吳法院凍結了某公司的股權，準備進行司法拍賣。為更好實現資產變現，法院主動聯系該公司嘗試新的股權處置方式。經過前期多方磋商，法院最終決定借助京東拍賣平臺 " 分拆處置 " 模式對股權進行拍賣。分拆拍賣后，參拍資金門檻得以大大降低。

經合議庭合議，確定將價值 1200 余萬元的 60 萬股股權，分拆為 500 股為一個單位進行拍賣。法院以開拍日前 20 日股票均價作為評估價，在此價格基礎上以 8 折價格起拍，以吸引市場關注。

5 月 20 日，法院通過京東拍賣平臺發布司法處置股票公告，公告期為 30 日。這一消息在關注該股的股民群、股吧內引發大量關注。據悉，拍賣初始圍觀 6440 人，設置關注提醒 109 人，最終報名 37 人。

6 月 20 日上午 10 點，該資產在京東拍賣平臺上準時開拍。經 359 輪激烈競價，在比預定的止拍時間延遲一個小時候，6 月 21 日上午 11 時，該股權最終以 11214910 元的總價成交，每股成交價格為 18.7 元。相比同時段二級市場每股 18.9 元的價格，僅有 1% 的折價，與起拍價格相比，實際溢價接近 190 萬元。

為了處置方式有所對比，在同日，新吳法院也嘗試將同一股票的 2 萬股作為一個單位進行拍賣。該種方式較為傳統，每個競拍單位的價格達 60 萬元。在較高的起拍價格和股權數影響下，經統計，拍賣初始圍觀人數為 2541 人，設置關注提醒 77 人，最終報名 11 人，競價僅 22 輪。

如此相比，" 分拆處置 " 新法具有絕對的吸睛力、吸金力。即使是與京東拍賣平臺 2023 年成交的股權標的平均情況相比，此次股權拆分處置的關注提醒人數上漲 179%，競價次數為以往的 8.7 倍，報名人數提升 11.3 倍。

在分拆處置思路下，競買人可以根據自身需求自行選擇股票申報數量。競買人在起拍價基礎上，根據加價幅度自由出價，最大化實現執行標的物的價值變現。

區別于傳統拍賣 " 價高者得 " 的單一維度競拍，分拆處置模式是按照 " 價格優先＞數量優先＞時間優先 " 的原則，通過價格、數量、出價時間三個維度進行比較，由系統自動匹配成交結果。

首先是價高者得，在出價金額一致的情況下，則申報數量多的人優先獲拍；如果出價金額、申報數量均一致，則出價時間早的人優先獲拍。同一標的物支持多人獲拍，實際獲拍數量以標的物的處置數量以及所有競買人最后一次出價金額、出價數量和出價時間而定。

如此分拆，社會大眾對于司法拍賣的參與度和關注度更高，賣家競價意愿更強，大宗股票的成交率和成交價也會顯著提升，同時也避免了在拍賣股票數額特別巨大的情況下對二級市場股價造成沖擊。

此次全國范圍內首例 " 精細拆分股權 " 模式的成功落地，對于未來法院執行的質效提升提供了新的樣板。無錫新吳法院將繼續探索精細拆分模式的新場景應用，逐步嘗試對大宗股票以外其他數量較大的同一種拍品進行拆分拍賣，逐步打造司法拍賣新路徑。

來源：新吳法院

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