恒工精密、海科新源申購解讀，6月27日打新指南 全球今熱點

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大家好，我是量子熊貓。

A股今天按照慣例，積極踴躍的給瓦格納反水交了份子錢，對于A股股民來說，全世界每一個角落的熱鬧都不是白看的。

(相關資料圖)

AI板塊繼續血崩，2015年由賈會計騷減持干崩創業板牛市，今年輪到昆侖萬維李女士化身滅霸消滅AI牛市。

話說今年靠著ChatGPT大紅大紫的全球AI龍頭微軟創始人比爾·蓋茨前年也離婚了…

胡錫進今天發文宣布自己開戶進場抄底A股，誰也不知道他為什么會跑出來公開喊話炒股，反正網上已經把他入市后的劇本給安排得妥妥的。

股民老胡入市歷程猜想：N胡進→C胡進→胡錫進→st胡進→*st胡進→胡錫退。

文化和旅游部數據，2023年端午節全國國內旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；實現國內旅游收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。

又是人變多了錢變少了，網上有人算了人均消費是351.98元，這個屬于有點故意放大了。

熊貓大概估了下2019年其實也就418元左右，少是少了點，但也不致于特別奇怪，主要原因大概跟統計口徑、短途出行和大基數均攤有關。

離岸人民幣匯率今天收在7.24，距離7.3也就一步之遙了。

接著進入今天的打新內容，新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業和企業、發行情況、歷史業績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。

2023年6月27日可申購新股分析

恒工精密（301261）：

企業基本情況：

全稱“河北恒工精密裝備股份有限公司”，主營業務為精密機加工件及連續鑄鐵件的研發、生產和銷售。

公司的主要產品分為精密機加工件及連續鑄鐵件，具體情況如下：

業務比較簡單，主要就是精密金屬件和鑄鐵件。

具體營收方面，主要營收來源于精密機加工件，營收占比在60%左右。

對應行業為通用設備制造業，可比上市企業分別為聯德股份（605060）、華翔股份（603112）、德恩精工（300780）。

發行情況：

企業由中信證券證券主承銷，新發行市值8.11億元，發行后總市值32.43億元，發行價格36.90元，發行市盈率34.46，PE-TTM21.45x，頂格申購需要5.5萬元市值。

對比通用設備制造業PE-TTM為31.78x，對比聯德股份PE-TTM為24.39x，對比華翔股份PE-TTM為20.48x，對比德恩精工PE-TTM為22.48x。

業績情況：

預計2023年1-6月可實現營業收入42,579.53萬元至49,909.35萬元，與上年 同期相比變動幅度為-7.46%至8.47%；

扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為4,898.79萬元至 5,720.52 萬元，與上年同期相比變動幅度為0.59%至17.46%。

2022年營業收入86,378.29萬元，2021年營收87,846.70萬元，2020年營收52,810.62萬元，年復合增速為27.89%。

2022年扣非歸母凈利潤9,410.73萬元，2021年扣非歸母凈利潤10,092.71萬元，2020年扣非歸母凈利潤7,057.05萬元，年復合增速為15.48%。

2020-2022年營收和利潤增長都還行，但是營收和利潤在2022年都有一定下滑，然后到2023年營收表現較弱，但利潤有所改善。

參考招股說明書解釋，主要因為2022年下半年以來主要原材料采購成本逐漸回落。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為28.32%、25.17%和23.14%，毛利率逐年下滑。

參考招股說明書解釋，主要由于原材料價格上漲以及行業需求減弱影響。

跟同業對比來看，處于一般水平。

從公司基本面看，行業概念一般，業績一般般吧。

從發行情況看，創業板發行，發行單價一般，發行市盈率偏高，PE-TTM略高。

最后匯總如下，都比不上可比公司...

打新評級：謹慎，我的操作：放棄。

海科新源（301292）：

企業基本情況：

全稱“山東海科新源材料科技股份有限公司”，主營業務為碳酸酯系列鋰離子電池電解液溶劑和高端丙二醇、異丙醇等 精細化學品的研發、生產和銷售。

公司的主要產品有碳酸酯系列鋰離子電池電解液溶劑和高端丙二醇、異丙醇 等精細化學品，可廣泛應用于鋰離子電池電解液、醫藥、化妝品、香精香料、煙草等行業。

碳酸酯系列鋰離子電池電解液溶劑國內主要客戶有天賜材料、比亞迪、國泰華榮、杉杉股份等；

海外主要客戶有中央硝子、韓國天寶、韓國ENCHEM等知名鋰電池電解液廠商。

其中天賜材料、國泰華榮、韓國ENCHEM等客戶的終端客戶為特斯拉、寧德時代、LG、三星SDI及松下等全球范圍內知名鋰離子電池廠商；

丙二醇和異丙醇產品的部分客戶為阿克蘇諾貝爾、強生、萬華化學、愛普股份、倩采及珀萊雅等國內外知名大型化工企業。

根據高工鋰電統計，在鋰電池電解液溶劑產品市場，2020年公司全球的銷售市場份額為30%，是全球行業的領先者，后續隨著公司鋰電池電解液溶劑及配套項目（二期）募投項目實施后，將進一步鞏固公司電解液溶劑領先的行業地位；

根據卓創資訊，國內丙二醇以工業級為主，國內化工企業中僅中海殼牌、海科新源、陜西化工的丙二醇通過國家藥品審評中心批準和備案，并提供醫藥級丙二醇。

主要業務是化學制品，其中鋰離子電池電解液溶劑主要用于鋰電池，然后還有丙二醇和異丙醇主要用于食品添加劑和化妝品等。

具體營收方面，主要營收來源于碳酸酯系列，營收占比超過70%。

對應行業為化學原料和化學制品制造業，可比上市企業分別為勝華新材（603026）、新化股份（603867）。

發行情況：

企業由國金證券主承銷，新發行市值11.14億元，發行后總市值44.57億元，發行價格19.99元，發行市盈率16.23，PE-TTM145.90x，頂格申購需要13.0萬元市值。

對比化學原料和化學制品制造業PE-TTM為15.6x，對比勝華新材PE-TTM為26.03x、對比新化股份PE-TTM為24.70x。

業績情況：

預計2023年1-6月營業收入為152,300.00萬元至162,300.00萬元，較上年 同期變動約-2.74%至3.65%；

扣除非經常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約4,000萬元至6,000萬元，較上年同期變動-87.40%至-81.10%。

2022年營業收入302,920.25萬元，2021年營收307,246.05萬元，2020年營收166,048.19萬元，年復合增速為35.07%。

2022年扣非歸母凈利潤27,462.48萬元，2021年扣非歸母凈利潤59,622.23萬元，2020年扣非歸母凈利潤20,300.23萬元，年復合增速為16.31%。

2020-2022年，營收和利潤增速都還行，但是2022年利潤直接腰斬，然后再到2023年上半年營收基本持平，但是利潤幾乎就快遞跌么了。

參考招股說明書，主要由于2021年新能源需求旺盛拉高了公司業績基數，但是隨著需求回落利潤開始大幅下滑。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為26.54% 、36.78%和27.20%（剔除運費和銷售傭金影響后），毛利率波動較大。

參考招股說明書解釋，主要因為高毛利率的碳酸酯系列產品收入和占比的不斷提升，再到2022年銷售價格有所回落毛利率也跟著回落。

跟同業對比來看，處于一般水平。

從公司基本面看，行業概念還行，但是近期業績崩得也太兇了。

從發行情況看，創業板發行，發行單價一般，發行市盈率還行，PE-TTM直接崩了。

最后匯總如下。

打新評級：謹慎，我的操作：放棄。

申購建議匯總：

恒工精密，打新評級：謹慎，我的操作：放棄。

海科新源，打新評級：謹慎，我的操作：放棄。

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申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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