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凱賽生物（688065.SH）6月25日晚間公告稱，擬向擬設(shè)立的上海曜勤生物科技合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海曜勤”）定增募資不超66億元，全部用于補(bǔ)充流動資金及償還貸款。本次定增完成后，招商局集團(tuán)成為凱賽生物超過5%的間接股東，雙方將圍繞生物基聚酰胺材料采購、投融資戰(zhàn)略等方面進(jìn)行合作；同時，實控人家族控制權(quán)將得到進(jìn)一步鞏固。

此次定增募資距離凱賽生物2020年首發(fā)募資不到三年時間。盡管凱賽生物表示，定增有利于優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險能力，但充足的貨幣資金及較低的負(fù)債率，表明公司賬面并不缺錢。值得注意的是，此次定增價格不到當(dāng)前市場價的八成，更遠(yuǎn)低于IPO發(fā)行價格。

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凱賽生物股票于今日起復(fù)牌。截至發(fā)稿時，漲13.85%，報63.2元，市值368.7億元。

控股股東變更，實控人控制權(quán)加強(qiáng)

凱賽生物6月25日晚間披露向特定對象發(fā)行股票預(yù)案，擬以43.34元/股的價格，向上海曜勤發(fā)行股票募資不超66億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后全部用于補(bǔ)充流動資金及償還貸款。

據(jù)披露，上海曜勤系公司實控人XIUCAILIU（劉修才）家庭控制的企業(yè)。此次發(fā)行后，公司控股股東由CIB變?yōu)樯虾ｊ浊冢緦嵖厝巳詾閯⑿薏偶彝ィ徽猩叹旨瘓F(tuán)通過上海曜勤間接持有公司的股份預(yù)計超過5%，將成為公司的關(guān)聯(lián)方。

定增完成后，實控人家庭的控制權(quán)得到進(jìn)一步鞏固。本次發(fā)行前，公司實際控制人為XIUCAILIU（劉修才）家庭，其通過CIB間接持有發(fā)行人28.32%的股份，并通過控制員工持股平臺濟(jì)寧伯聚、濟(jì)寧仲先、濟(jì)寧叔安間接控制公司2.50%的股份，實際控制人XIUCAILIU（劉修才）家庭控制公司合計30.82%股份的表決權(quán)。本次發(fā)行完成后，假設(shè)按發(fā)行數(shù)量上限152284263股計算，實際控制人XIUCAILIU（劉修才）家庭及其控制的企業(yè)合計控制發(fā)行人45.14%的股份，仍為公司實際控制人。

上海曜勤（擬設(shè)立）預(yù)計最終出資結(jié)構(gòu)

資料顯示，凱賽生物是一家以合成生物學(xué)等學(xué)科為基礎(chǔ)，利用生物制造技術(shù)，從事新型生物基材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司是全球生物法長鏈二元酸的主導(dǎo)供應(yīng)商，目前擁有生物法長鏈二元酸7.5萬噸產(chǎn)能，是全球唯一可以量產(chǎn)DC10-18的企業(yè)。

自2022年以來，受下游需求持續(xù)疲軟影響，凱賽生物業(yè)績承壓明顯。2023年一季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.05億元，同比下降23.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.57億元，同比下降67.09%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.46億元，同比下降72.83%。

IPO募資不到三年，賬面充裕

對于募資66億元用于補(bǔ)充流動資金及償還貸款的原因，凱賽生物表示，一方面有助于滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的流動資金需求，在生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)能力等多個方面夯實可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，并將為公司進(jìn)行持續(xù)的研發(fā)投入、招攬優(yōu)秀人才提供資金保障，從而提升公司核心競爭力，有利于公司把握發(fā)展機(jī)遇，實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，實現(xiàn)股東利益最大化；另一方面有助于減少公司貸款需求，公司的流動比率和速動比率將得到一定提升，降低公司財務(wù)費用，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，減少財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營壓力。

不過從賬面情況來看，凱賽生物似乎并不缺錢。

截至2023年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率16.95%，賬面持有貨幣資金60.89億元，短期借款4.27億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債540.27萬元，貨幣資金足以覆蓋短期債務(wù)。

凱賽生物貨幣資金情況，來源：Wind

2020年8月12日，凱賽生物正式在科創(chuàng)板上市，IPO募集資金約55.61億元。若此次定增成功，意味著凱賽生物不到三年融資金額超過百億。

值得注意的是，凱賽生物上市不到3年，已經(jīng)變更募集資金實施主體2次，變更用途的募集資金總額為12.1億元，占前次募集資金總額的比例為22.91%。其中，“生物基聚酰胺工程技術(shù)研究中心”項目的實施地點由“山東省金鄉(xiāng)縣濟(jì)寧新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)金鄉(xiāng)凱賽生物材料有限公司預(yù)留空地自建房產(chǎn)”變更為“上海市閔行區(qū)臨港浦江國際科技城購置房產(chǎn)”，投資總額由2.08億元變更為4.12億元。對于不足部分，凱賽生物表示：“公司以自籌資金解決”。

自上市以來，凱賽生物股價持續(xù)走低，上市第四日起開始破發(fā)，2021年下半年股價開始反彈，至2021年年底創(chuàng)下135.59元（前復(fù)權(quán)）新高后，股價再次走低。

值得一提的是，凱賽生物的IPO發(fā)行價是133.45元/股，而此次定增的發(fā)行價格為43.34元/股，是其停牌前(6月15日)收盤價(55.53元)的79.85%，更遠(yuǎn)低于IPO發(fā)行價格。

招商局為間接股東，展開戰(zhàn)略合作

凱賽生物坦言，本次向特定對象發(fā)行股票完成后，若僅考慮募集資金到賬的影響，短期內(nèi)公司每股收益可能會被攤薄，凈資產(chǎn)收益率下降。為此，公司制定了填補(bǔ)被攤薄即期回報的具體措施。

本次定增完成后，招商局集團(tuán)將間接持有上市公司超過5%的股份，成為公司的的關(guān)聯(lián)法人。招商局集團(tuán)擬與公司簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，雙方圍繞生物基聚酰胺材料采購、投融資戰(zhàn)略等方面進(jìn)行合作。

根據(jù)協(xié)議，招商局從凱賽生物采購的產(chǎn)品，可以選擇生物基聚酰胺樹脂，或生物基聚酰胺纖維復(fù)合材料（包括短纖維復(fù)合樹脂、連續(xù)纖維預(yù)浸帶、連續(xù)纖維預(yù)浸紗），或其片材、異型材、管材等成型材料；招商局集團(tuán)將盡最大的商業(yè)努力推廣和落實凱賽生物基聚酰胺產(chǎn)品的使用，保障落實前三年“1-8-20目標(biāo)”；雙方針對生物基聚酰胺的具體產(chǎn)品形式、規(guī)格和應(yīng)用需求，按照市場同等條件下最優(yōu)惠價格的原則，另行制定價格協(xié)議。

此外，招商局集團(tuán)將協(xié)調(diào)其集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)金融企業(yè)，以有市場競爭力的融資利率為凱賽生物及其投資的項目提供融資服務(wù)。

凱賽生物表示，公司在合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化過程中尋求在下游產(chǎn)業(yè)及金融服務(wù)等領(lǐng)域能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的合作伙伴；招商局集團(tuán)系中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，將發(fā)展綠色科技作為重要戰(zhàn)略部署方向。雙方存在合作需求和優(yōu)勢互補(bǔ)，相關(guān)業(yè)務(wù)合作將有效促進(jìn)公司的下游應(yīng)用領(lǐng)域拓展及綜合實力提升。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊）

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