全球報道:江瀚：Keep沖刺港交所，盈利之路怎么走？

中新經緯6月26日電 題：Keep沖刺港交所，盈利之路怎么走？

(資料圖)

作者 江瀚 盤古智庫高級研究員

江瀚

據媒體報道，運動科技公司Keep于近日在港交所上傳聆訊后資料集，這意味著Keep已經通過香港交易所聆訊，原則上獲得了在港交所主板上市的批準。

在經歷了多次的波折，從美股到港股再持續努力，Keep終于通過了聆訊，可以說其上市進程已經走過了大半，正式IPO也只是時間問題。

據Keep提交的聆訊后資料集披露，在非國際財務報告準則計量下，2020年、2021年及2022年度，Keep公司調整后凈虧損額分別為1.06億元人民幣、8.27億元人民幣、6.67億元人民幣。2023年第一季度，經調整虧損凈額(非國際財務報告準則計量)為1.18億元，同比上一年同期1.55億元大幅減少。可見，Keep現在的問題不是上市而是盈利。

據《中國健身市場發展趨勢研究與未來前景預測報告(2023-2030年)》，中國健身行業起步較晚，近年來在國家體育政策的推動下，隨著消費水平提高，居民消費觀念升級、健康意識提高，越來越多的人開始重視身體鍛煉，滲透率逐年提高。數據顯示，2021年中國健身人群數量3.03億人，滲透率為21.5%。根據灼識咨詢的報告，中國線上健身市場已經于2021年達到了3701億元，到2026年將增長至8958億元，復合年增長率為19.3%。

面對著這個風口，Keep成功抓住了市場發展的機遇，實現了業務的全面突破，特別是疫情之后大家對于健康的認知進一步提升，再加上不少地方的防控措施，讓在線健身市場迅速發展，出現了類似劉畊宏這樣的明星，而Keep也是這一輪紅利最有利的刺激對象。不過，作為一家著名的工具類產品，它面臨著如何吸引并留住用戶注意力的問題。大多數人在使用Keep時都是集中在健身時段，因此，如何保持用戶的興趣是Keep需要解決的最大問題。據招股說明書，從每名月活躍用戶獲取的季度平均收入，2022年一、二、三、四季度，分別是12.2元、14.5元、16.1元、18.4元。按年度看，Keep從每名月活躍用戶獲取的收入，2022年、2021年、2020年每人消費水平分別在60元左右、47.1元、37.2元，逐年降低。根據2021年的公開數據，Keep平臺累計用戶達3億人。因此，用戶的購買意愿都相對較低，如何讓這些用戶進一步付費可能是Keep必須面對的挑戰之一。

雖然Keep面臨著比較大的壓力，但是這些年其盈利模式也開始日漸清晰：

一是Keep的主要收入來源是會員付費。這種模式的優點在于可以穩定地獲得收入，但缺點也很明顯：用戶對于付費意愿并不高。這是因為Keep的用戶群體主要是年輕人，他們對于健身的熱情很高，但是對于時間和金錢成本的敏感度也很高。相比于去健身房鍛煉，使用Keep的線上課程更加方便快捷，而且不需要支付額外的費用。因此，即使Keep提供了更多的優質課程和服務，用戶也不一定會愿意為之付費。

二是Keep還在嘗試通過售賣智能硬件產品來增加收入。然而，這個市場的競爭也非常激烈。蘋果、華為、小米等品牌都已經推出了自己的智能手環和運動耳機等產品，并且在功能和價格上都與Keep的產品相當甚至更優。因此，Keep要想在這個市場上獲得成功并不容易。

三是Keep還在嘗試通過線上賽事和獎牌等方式來增加收入。這些活動的確可以吸引更多的用戶參與，并且可以提高用戶的黏性和忠誠度。Keep的獎牌在近幾年非常受歡迎，但通過網絡搜索發現，投訴Keep獎牌比賽“吞錢”的消費者不在少數。如何能夠真正把獎牌生意做成一個賺大錢的持續生意也是一個考驗。Keep可以通過改進規則和設計，提高獎牌的吸引力和公正性，以吸引更多用戶參與并購買獎牌。如何能夠讓這些賽事和獎牌成為真正的賺錢通道依然需要Keep好好考慮。

對于當前的Keep來說，上市問題并不大，但是如何能夠持續給資本市場滿意的答案，無疑考驗著Keep的能力和水平。Keep需要不斷創新和改進，提供更好的產品和服務，以吸引更多用戶并實現盈利。同時，Keep還需要與其他公司進行合作，共同推動健身行業的發展，創造更多的商機和價值。只有這樣，Keep才能在上市后持續贏得市場的認可和投資者的支持。(中新經緯APP)

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責任編輯：孫慶陽

【編輯：楊京川】

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