必易微IPO：股東入資疑似存“多味貓膩” 專(zhuān)利存侵權(quán)糾紛風(fēng)險(xiǎn)

（原標(biāo)題：必易微IPO：股東入資疑似存“多味貓膩” 專(zhuān)利存侵權(quán)糾紛風(fēng)險(xiǎn)）

9月30日，深圳市必易微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)必易微）科創(chuàng)板IPO提交了注冊(cè)稿。

中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，必易微的估值曾在三個(gè)月左右暴漲一倍之多，某米股東入股不簡(jiǎn)單，糾紛相關(guān)方成為受益人難說(shuō)沒(méi)有“其他原因”。此外，該公司與杭州必易存在專(zhuān)利糾紛風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)人士還質(zhì)疑必易微的新產(chǎn)品能否成功占領(lǐng)市場(chǎng)。

股東入資“貓膩”不少

招股書(shū)顯示，必易微是一家模擬及數(shù)模混合集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，為客戶(hù)提供系統(tǒng)解決方案。該公司在2020年9月引入新增股東美凱山河的增資，增資價(jià)格為24.14元/股，美凱山河以4312.5萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)3.45%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)該公司投后估值為12.5億元。

公開(kāi)信息顯示，美凱山河在2020年9月之前的受益人僅包括美的資本，而在2020年9月則引入了晶豐明源、志芯微電子等新增受益人；目前上市公司晶豐明源持有美凱山河18.84%的份額。

公開(kāi)信息顯示，晶豐明源曾于2020年5月以“侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)”為由對(duì)必易微提起訴訟，案號(hào)為【2020】滬民轄171號(hào)。此后，2020年12月進(jìn)行了撤訴，案號(hào)為【2020】滬民知初8號(hào)。至于晶豐明源間接入股于必易微，是否與晶豐明源間接入股于必易微有關(guān)，并未做披露。

另?yè)?jù)必易微發(fā)布的《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)第二輪回復(fù)意見(jiàn)》披露：“發(fā)行人與晶豐明源簽署的上述《和解協(xié)議》不存在發(fā)行人需向晶豐明源支付任何款項(xiàng)的約定，發(fā)行人未就《和解協(xié)議》向晶豐明源支付任何款項(xiàng)的情況”。

不僅如此，在美凱山河入股必易微三個(gè)月之前，也即2020年6月，必易微創(chuàng)始人之一、第二大股東苑成軍將其持有的4.50%的必易微股權(quán)，以2700萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給外部投資機(jī)構(gòu)小米長(zhǎng)江，對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)必易微投后估值為6億元。也即在小米長(zhǎng)江和美凱山河入股之間間隔的3個(gè)月里，必易微的估值暴漲了一倍以上。

值得關(guān)注的是，招股書(shū)披露，必易微在家電及IoT領(lǐng)域已與知名企業(yè)如奧馬、九陽(yáng)、蘇泊爾、小米和小熊等開(kāi)展合作，而此前小米長(zhǎng)江受讓股份的對(duì)價(jià)是否公允是值得研究。

潛在專(zhuān)利存在侵權(quán)糾紛嗎

招股書(shū)顯示，從2018年至2020年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期），必易微分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入25667.22萬(wàn)元、34815.89萬(wàn)元和42948.58萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2096.68萬(wàn)元、-4764.73萬(wàn)元和5222.84萬(wàn)元。該公司2019年凈利為負(fù)主要是由于當(dāng)年引入員工持股平臺(tái)，將股權(quán)激勵(lì)形成的股份支付7457.58萬(wàn)元一次性計(jì)入管理費(fèi)用。

必易微的發(fā)展較快，成立至今七年時(shí)間便達(dá)到逾4億元的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模，截至2020年年末該公司在冊(cè)員工總數(shù)151人。招股書(shū)顯示，該公司現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)具備豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和深厚的技術(shù)積累，核心技術(shù)人員曾在華潤(rùn)微等芯片龍頭企業(yè)從事LED照明驅(qū)動(dòng)電路研發(fā)，通過(guò)建立一系列創(chuàng)新機(jī)制，該公司產(chǎn)品性能在通用光源領(lǐng)域、智能照明領(lǐng)域、通用電源領(lǐng)域、家電及IoT領(lǐng)域已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。

讓人驚奇的是，該公司成立后僅僅用6個(gè)月的時(shí)間便完成LED照明驅(qū)動(dòng)芯片KP1040和KP1043的研發(fā)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，而行業(yè)普遍研發(fā)周期為18個(gè)月。

在必易微的發(fā)展歷程中，有一家公司不能忽視，就是杭州必易科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)杭州必易）。杭州必易成立于2011年，成立時(shí)的股東為馬小海、胡遇杰、伍翔、謝朋村、殷再兵、趙曉輝、楊媛媛，經(jīng)多次變更后，楊媛媛成為杭州必易的控股股東，持股比例65%，并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，喻輝潔持有剩余35%股權(quán)比例，馬小海擔(dān)任監(jiān)事，但杭州必易已經(jīng)于2017年2月注銷(xiāo)。杭州必易的股東喻輝潔也就是必易微現(xiàn)任副總經(jīng)理，除了喻輝潔以外，必易微的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理謝朋村、董事兼副總經(jīng)理張波、職工代表監(jiān)事趙曉輝也都曾在杭州必易工作。

招股書(shū)顯示，喻輝潔2018年6月入職必易微擔(dān)任電機(jī)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品線總經(jīng)理，此前均在國(guó)外工作，2004年6月至2008年8月在Linear擔(dān)任應(yīng)用工程師，2009年7月至2010年5月在Marvell Semi擔(dān)任高級(jí)系統(tǒng)工程師，2010年5月至2012年2月在ADI擔(dān)任高級(jí)應(yīng)用工程師，2012年3月至2013年10月在ATMEL擔(dān)任高級(jí)應(yīng)用工程師，2014年2月至2015年5月在ISSI擔(dān)任高級(jí)應(yīng)用經(jīng)理。2015年10月至2018年4月在PI擔(dān)任資深應(yīng)用工程師。

喻輝潔在國(guó)外工作期間似乎就參與了杭州必易的專(zhuān)利發(fā)明。其中，喻輝潔參與發(fā)明的專(zhuān)利“一種檢測(cè)三端雙向交流開(kāi)關(guān)調(diào)光器角度的裝置及方法”于2012年4月申請(qǐng)，另一參與發(fā)明的專(zhuān)利“LED驅(qū)動(dòng)電路的采樣電阻短路保護(hù)電路和方法”于2014年11月申請(qǐng)（該專(zhuān)利署名為喻輝杰），申請(qǐng)人均為杭州必易。目前，上述兩項(xiàng)專(zhuān)利均已從杭州必易轉(zhuǎn)讓至必易微。

如果上述專(zhuān)利發(fā)明人喻輝潔、喻輝杰就是必易微的副總經(jīng)理喻輝潔，那么彼時(shí)在ATMEL和ISSI擔(dān)任工程師的喻輝潔參與國(guó)內(nèi)其他公司發(fā)明創(chuàng)造的行為是否符合規(guī)定，是否可能造成潛在的專(zhuān)利侵權(quán)糾紛？

新品拓展能否成功占領(lǐng)市場(chǎng)

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，必易微的研發(fā)投入分別為2363.06萬(wàn)元、3440.25萬(wàn)元和4493.29萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為9.21%、9.88%和10.46%。為保持公司的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，公司的研發(fā)投入逐年增大。該公司需要準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)需求和芯片技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，突破技術(shù)難關(guān)，如果無(wú)法研發(fā)出具有商業(yè)價(jià)值、符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，前期對(duì)新產(chǎn)品研發(fā)投入的成本將無(wú)法收回，影響公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力并錯(cuò)失市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和持續(xù)產(chǎn)生不利影響。

此外，必易微逐步向電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制芯片投入研發(fā)和銷(xiāo)售資源，目前其占該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例小，但將作為該公司未來(lái)重點(diǎn)投入的產(chǎn)品之一和較為重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。必易微是電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制芯片市場(chǎng)的新進(jìn)者，發(fā)展歷程較短，產(chǎn)品層次較低，尚處于市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)品研發(fā)階段。新業(yè)務(wù)的拓展對(duì)公司相應(yīng)的技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等能力提出了新的要求，新業(yè)務(wù)開(kāi)拓能否成功受到行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)需求變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況等多重因素的影響。

因此，必易微新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓可能不及預(yù)期或者遇到其他不利因素，進(jìn)而對(duì)該公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

除了新品開(kāi)拓，必易微還存在毛利率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，必易微的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為22.51%、21.88%和26.74%，出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率主要受產(chǎn)品售價(jià)、原材料、封裝測(cè)試成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及公司研發(fā)能力等多種因素的影響，若上述因素發(fā)生較大變動(dòng)，或者公司未能根據(jù)市場(chǎng)需求快速進(jìn)行產(chǎn)品改版迭代或推出新產(chǎn)品，存在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯 張麗娜）

關(guān)鍵詞： 必易 貓膩 糾紛 侵權(quán)