AI熱潮刺激存儲需求! 美光(MU.US)釋放強勁預期 暗示周期拐點已至 當前聚焦

亞匯網獲悉，北京時間6月29日晨間，存儲芯片巨頭美光科技(MU.US)公布截至6月1日的2023財年第三季度業績。數據顯示，美光第三季度美光總營收同比下降57%，至37.5億美元，但是高于上季度公布的36.9億美元表明公司業績逐漸復蘇;不計某些項目，Non-GAAP準則下該公司每股虧損1.43美元，優于上季度每股虧損1.91美元。相比之下，分析師平均預期分別為總營收36.9億美元，Non-GAAP準則下每股虧損1.59美元，因此美光這兩項重點業績指標均超預期。

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更重要的是，美光對當前季度的銷售額預期非常樂觀，表明存儲芯片行業供過于求的局面正在緩解。從芯片行業背后的強周期性邏輯的這一重要角度來看，美光的業績復蘇趨勢以及樂觀指引暗示整個存儲芯片行業已邁入周期復蘇的重要拐點。

存儲芯片至暗時刻已過! 美光釋放強勁業績預期

美光在業績預測部分中表示，預計該公司第四財季的銷售額將高達41億美元，超出分析師平均預期的38.7億美元。該公司首席執行官Sanjay Mehrotra在聲明中表示:“我們相信，存儲芯片行業已經度過了銷售額低谷，隨著行業供需平衡逐漸恢復，我們預計未來利潤率將有所改善。”

美光樂觀預期提振芯片制造商股價——本季度銷售額展望強于預期

從最能反映芯片行業周期的存儲芯片行業來看，使用頻率較高的一些DRAM存儲產品的DDR4存儲規格現貨價格在5月中旬左右實現上漲，成為自2022年3月7日以來的首次價格上漲。從供給端來看，存儲芯片“行業一哥”三星電子，以及兩大巨頭美光與SK海力士宣布計劃削減存儲芯片產量，意味著存儲芯片拐點到來的時間有望提前，目前存儲芯片業內預期DRAM存儲價格預計2023年下半年價格逐漸復蘇。

幫助存儲和處理信息的存儲芯片尤其容易受到需求波動的影響，因為存儲產品可以直接進行互換交易，就像大宗商品一樣交易。因此價格極易跟隨需求出現大幅波動，供需平衡的快速波動可能導致生產商以低于制造成本的價格出售零部件。

與許多同行一樣，由于新冠疫情之后智能手機和個人電腦需求低迷導致庫存增加，美光的產品訂單大幅下降。該公司的業績預測表明，在巨頭齊心減產趨勢下，存儲芯片客戶已經消化這些庫存，現在開始重新購買存儲產品。

SK海力士此前在財報中預計第二季度的銷售額將出現觸底反彈，存儲芯片市場基本狀況將從今年下半年開始明顯好轉，如今美光的樂觀銷售額預期也進一步增強了市場對于存儲芯片行業的信心。

盡管美光的客戶正在擺脫大量過剩庫存，但該公司預計2023年不會迅速恢復至盈利增長，預計個人電腦出貨量將比去年同期下降幅度達“低兩位數”(low double-digit)，跌至新冠疫情前的水平以下。美光還預測，智能手機行業將比去年同期收縮中個位數的百分比。

在疫情造成供應中斷之前，美光管理層曾辯稱，向更多市場推廣存儲芯片將有助于防止另一個繁榮與蕭條周期。即使是現在，Mehrotra和他的團隊仍然認為，一旦當前的一系列不尋常的主要情況過去——即全球新冠疫情、俄烏沖突和供應鏈中斷徹底扭轉，該行業將恢復長期的盈利增長趨勢。

存儲芯片迎來強勢助攻——AI熱潮刺激存儲需求

美光管理層還看到了AI帶來的新機會。Mehrotra在電話會議上對分析師們表示：“正如我們之前所預測的那樣，AI服務器的DRAM存儲的需求量是普通服務器的六到八倍，NAND的需求量是普通服務器的三倍。事實上，一些客戶已經開始部署具有更高內存容量的AI服務器。”

在全球科技公司紛紛布局AI領域的這一熱潮提振之下，該股今年以來已經上漲近35%。在公布Q3業績以及業績預期之后，該股在美股盤后交易中一度漲超5%。

AI熱潮不僅使得英偉達開發的GPU芯片需求高漲，AI熱潮還帶動了CPU、FPGA、存儲芯片、定制化高性能芯片以及模擬芯片等一眾芯片產品，畢竟無論是ChatGPT的底層基礎設施——AI高性能服務器、以及數據中心等大規模基建，還是開發AI軟件應用端的SaaS產品所需的基礎硬件設備，都離不開這些最底層的芯片產品。

市場研究機構TrendForce表示，對存儲芯片的強勁需求意味著，用于服務器的DRAM銷量將在今年某個時候超過用于智能手機的DRAM。

TrendForce的研究顯示，AI服務器出貨動能強勁帶動HBM(HBM技術采用了3D堆疊技術，將多個DRAM芯片堆疊在一起，形成一個高密度、高帶寬的內存模塊)需求提升。2022年三大原廠HBM市占率分別為SK海力士50%、三星約40%、美光約10%。 此外，高階深度學習AI GPU的規格也刺激HBM產品更迭，2023下半年伴隨NVIDIA H100與AMD MI300的搭載，三大原廠也已規劃相對應規格HBM3的量產。

而據TrendForce最新預估，2023年AI服務器(包含搭載GPU、FPGA、ASIC等)出貨量近120萬臺，同比增長38.4%，占整體服務器出貨量近9%，至2026年將占15%。該機構同步上修2022-2026年AI服務器出貨量年復合成長率至22%。

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