觀點：A股申購|潤滑系統及其核心部件供應商盤古智能(301456.SZ)開啟申購公司票據結算占比較大

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（原標題：A股申購 | 潤滑系統及其核心部件供應商盤古智能()開啟申購 公司票據結算占比較大）

智通財經APP獲悉，7月4日，盤古智能()開啟申購，發行價格為元/股，申購上限為萬股，市盈率倍，屬于深交所創業板，國金證券為其獨家保薦人。

招股書披露，盤古智能是一家主要從事集中潤滑系統及其核心部件研發、生產與銷售的國家級高新技術企業，致力于發展具有自主知識產權和核心競爭力的集中潤滑系統，為國內外客戶提供有競爭力的設備集中潤滑系統整體解決方案。

盤古智能先后成為金風科技、遠景能源、上海電氣、東方電氣等國內主流風機制造商的穩定供應商，占國內風機集中潤滑系統市場份額40%以上，基本覆蓋了國內銷量排名前十的風機制造廠商。目前，公司所生產風機集中潤滑系統憑借其高質量的產品制造標準，已成為維斯塔斯、西門子歌美颯、通用電氣等國際知名風電公司的合作供應商，在工程機械、軌道交通等其他領域，公司憑借其高質量的產品和優質的客戶服務逐漸切入中鐵裝備、卡特彼勒等知名企業并與之展開合作。

報告期內，發行人主營業務收入構成情況如下表所示：

據了解，盤古智能募集資金扣除發行費用后擬用于以下列項目：

財務方面，于2020年度、2021年度及2022年度，公司實現營業收入分別約為億元、億元、億元。公司凈利潤分別約為億元、億元、億元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關注票據結算占比較大及經營活動現金流波動的風險。報告期內，公司經營活動現金流量凈額為萬元、5,萬元和億元，與各期凈利潤差異較大，主要受公司收到客戶的銀行/商業承兌匯票、客戶銷售回款的信用賬期影響，報告期內，公司集中潤滑系統產品主要客戶為金風科技、遠景能源、上海電氣、東方電氣、三一重能等大型風機制造廠商，銷售回款方式主要包括銀行匯款和票據結算，其中票據結算占比在50%~60%。由于風電行業投資規模較大、且處于快速發展期，銀行/商業承兌匯票結算在風電上下游領域具有普遍性。報告期各期末，公司應收承兌匯票賬面價值(應收票據和應收款項融資合計)分別為7,萬元、億元和5,萬元。

在客戶采用票據結算銷售貨款時，公司收到的票據如需貼現轉換成現金，將需支付一定的財務貼現費用;當發行人采用應付票據結算采購貨款時，如應付票據到期未能及時向銀行歸還資金，將導致對現金流造成不良影響。同時，隨著公司經營規模的擴大，公司對營運資金的需求也在持續提升，公司如果因票據結算占用營運資金，無法及時籌措到發展所需資金，將會面臨經營性現金流波動甚至不足的風險，對公司經營造成不利影響。

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