基本面強勢支撐，菜粕易漲難跌？ 世界熱點

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6月初以來，菜粕期貨價格持續(xù)上漲，主力合約累計漲幅達(dá)到14.57%。市場人士分析認(rèn)為，菜粕表現(xiàn)強勢，一方面源于整體粕類價格出現(xiàn)較大反彈，另一方面是受其自身基本面強勢支撐。

“從總體粕類走勢來看，6月菜粕表現(xiàn)強勢主要是受美豆以及豆粕的影響。”銀河期貨油料分析師陳界正告訴期貨日報記者，6月以來，市場關(guān)注焦點逐步轉(zhuǎn)向北美產(chǎn)地持續(xù)偏干燥的情況，在此期間部分核心產(chǎn)區(qū)累積降雨量低于2012年，作物優(yōu)良率也低于歷史最低水平，加之6月前市場持續(xù)交易美國出口預(yù)期偏弱以及巴西豐產(chǎn)的不利影響，價格持續(xù)觸及低位也給出了一個較深度的估值低點，美豆單邊大幅上漲推動粕類成本偏強運行。

從基本面來看，國內(nèi)菜粕供需形勢偏緊。據(jù)國聯(lián)期貨油脂油料分析師姜穎介紹，加拿大菜籽出口減少，預(yù)計6月我國菜籽進(jìn)口量將較大幅度下滑。市場預(yù)計6月菜籽到港量為39萬噸，較5月減少約20萬噸。在進(jìn)口菜籽供應(yīng)逐漸減少的形勢下，油廠壓榨開機(jī)率下滑，周度壓榨量下降至10萬噸上下，菜粕供應(yīng)隨之減少。而需求方面，菜粕仍然維持著較好的成交和提貨情況，現(xiàn)貨基差偏強運行。雖然豆粕、菜粕現(xiàn)貨價差下行導(dǎo)致菜粕喪失了對豆粕的替代需求，但是6月進(jìn)入水產(chǎn)投苗旺季，淡水魚價格有所改善，令菜粕存在剛需支撐。“目前，加拿大油菜逐漸進(jìn)入生長關(guān)鍵期，近期草原三省存在降水偏低的情況，部分地區(qū)油菜遭遇蟲害影響，阿爾伯塔省油菜優(yōu)良率為49.1%，優(yōu)良率偏低。天氣擔(dān)憂是菜粕價格上漲的原因之一。”姜穎說。

事實上，另一個油菜籽主要出口國澳大利亞同樣受厄爾尼諾影響，減產(chǎn)預(yù)期較為強烈。中州期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師吳曉杰表示，澳大利亞農(nóng)業(yè)和自然資源經(jīng)濟(jì)局將其2023/2024年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)至490萬噸，而上一年度為820萬噸。因此，近期ICE油菜籽期貨走勢強勁，截至節(jié)前最后交易日，ICE油菜籽11月合約收于720.6加元/噸，為最近兩個半月的短期高點。

展望后市，吳曉杰認(rèn)為，國內(nèi)端午節(jié)日期間美豆和國際油菜籽價格大幅下跌將造成節(jié)后開盤豆粕、菜粕價格大幅下跌。

在姜穎看來，短期內(nèi)加拿大及美國降雨情況均將有所改善，預(yù)計天氣市帶來的上漲行情將暫告一段落。但在國內(nèi)菜粕供小于求背景下，天氣及供應(yīng)方面的炒作容易反復(fù)，菜粕價格易漲難跌，近強遠(yuǎn)弱格局預(yù)計延續(xù)。此外，加拿大統(tǒng)計局將于6月28日公布油菜籽最新的種植面積預(yù)估，市場預(yù)計種植面積介于2090萬—2230萬英畝，關(guān)注預(yù)期與實際數(shù)據(jù)差異對盤面造成的影響。

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