管理團隊“新三角”正式組建完成、知名分析師接連重磅加盟、廣撒“英雄帖”……方正證券研究所近期動作不斷，引起業內不小的關注。

近日，方正證券執行委員會委員、副總裁吳珂，方正證券研究所所長劉章明，方正證券研究所聯席所長鄭震湘，方正證券研究所常務副所長曹凌松，集體接受上海證券報記者專訪，首次透露全新的管理思路、逆勢擴張背后的原因，以及研究所未來的“新打法”。

堅定打造大型綜合類賣方研究所

(資料圖片)

隨著近期聯席所長鄭震湘正式官宣加入，方正證券研究所管理團隊的“三駕馬車”正式組建完成。目前方正證券研究所形成了以“消費一哥”劉章明為負責人，“科技產業大咖”鄭震湘加持，“研究運營老將”曹凌松負責中后臺管理的全新管理團隊。

全新管理團隊組建后，研究所未來的發展方向是業內最關注的問題。方正證券研究所所長劉章明向記者表示，方正證券研究所的戰略目標，是成為市場前十的大型賣方研究所。

在方正證券執委會委員、副總裁吳珂看來，站在方正證券的過去、現在和未來，建設大型賣方研究所都是必要的：“從方正證券研究所自身角度，歷史上我們做過大型賣方，擁有做大型賣方研究所的基礎、地位和文化；從方正證券角度，作為一家綜合類證券公司，無論是內部協同，還是研究業務貢獻，都需要一個大型賣方研究所；從方正證券股東角度，只有優秀人才匯集、行業配置齊全、市場影響力持續提升，才能服務助力主要股東；從市場角度，在降傭降費背景下，只有把研究實力做強做大，才能在極具挑戰的市場環境中殺出一條血路。”

就研究所下一步的戰略規劃，吳珂透露，方正證券研究所將以追求傭金市占率為核心，重鑄專業與品牌實力，服務內外。“用三年時間恢復成為與公司市場地位相匹配的大型賣方研究所。在這個過程中，鑄造專業實力與品牌影響力是使命、也是目標，追求傭金市占率是路徑。”

方正證券研究所自2021年開始，經歷了較大的人員流動，市場討論頗多。對此，吳珂直言，“正因為此，研究所的重新建設勢在必行。為了實現戰略目標，我們正全力打造一支專業功底深厚、市場影響力強、有凝聚力有戰斗力的研究隊伍，建立高效全面的管理與運營體系，努力實現方正證券研究所的再次起飛。”

吳珂介紹道，未來的方正證券研究所，會呈現出“一個團隊、三支隊伍、十大體系”的形態：“一個團隊”是指堅實的領軍團隊，“三駕馬車”并駕齊驅；“三支隊伍”是指專業的研究隊伍、勤奮的銷售隊伍、高效的中后臺運營隊伍；“十大體系”分別是產品、研究管理、銷售關系、內部服務、考核激勵、合規、質控、信息化、人才培養、文化體系。

公募費改后，綜合能力決勝

隨著公募基金行業費率改革方案正式落地，作為公募基金重要合作方的證券公司或將受到不小的影響。盡管近年來賣方研究行業不斷拓展公募基金以外的收入渠道，但目前來自公募基金的傭金收入，仍然是賣方研究行業的最主要收入來源。

對此，劉章明并不悲觀。在他看來，監管部門對于公募基金費率改革提出了高質量發展的要求，而券商研究所的發展也要順應這樣的方向。對于公募基金而言，未來會更加看重券商的綜合服務實力。“公募傭金費率的下降，雖然意味著市場規模在縮小，但也意味著市場進入的門檻在提高，不等于市場參與者未來收入一定會等比例下降，帶來的是市場份額向中大型綜合類券商集中的頭部化趨勢。”

吳珂表示，這也是方正證券堅定做大做好研究所的核心邏輯。“方正證券目前有近1600萬客戶，380多家網點，股權投資、投行業務也具有較強實力，通過內部協同并給予戰略支持，力爭實現研究服務從‘B to B’到‘B to B + B to C’的升級，將進一步提升方正證券的綜合競爭實力。”

同時，對內服務也能帶來研究業務收入的增長點。吳珂稱，方正證券是以財富管理業務為特色的大型綜合類券商，內部也有大量的研究需求。“所以，研究所需‘內外兼修’，以外循環為主，兼顧內循環，達到‘雙循環’，更好實現業務收入多元化。”

另一方面，劉章明表示，除了來自公募基金的傭金收入之外，方正證券研究所還會不斷打開客戶邊界、開拓收入來源，“這也是綜合服務能力的一部分。私募客戶、外資客戶、內部客戶、高凈值客戶等的需求，也是我們關注和服務的重點，這也能讓我們未來的收入來源多元化。”

搶抓市場契機，“重倉”年輕人

在部分券商計劃縮編研究所人員的同時，方正證券研究所逆勢“招兵買馬”，背后有著怎樣的判斷？

劉章明認為，對于分析師而言，需要迎接兩個變化。“一是市場對分析師的估值方式有變化，為分析師估值溢價付費的時代已經過去了，這意味著分析師對平臺的依賴會有所提高；二是市場需求有變化，這意味著分析師要改變工作狀態，適應行業巨變。”

變化意味著契機。劉章明表示，方正證券逆勢擴張，正是為了抓住市場契機。“在市場底部時做好人才儲備，招募優秀且有潛力的人才，在市場復蘇時大顯身手，這是賣方研究所堅持長期主義應該有的基礎。”對于是否是規模化擴張的質疑，劉章明表示不會盲目走老路，“我們有自己的節奏和章法，不會搞‘人海戰術’，提高人效是非常重要的管理目標。”

劉章明介紹道，相較傳統的研究所模式，方正證券研究所目前在進行兩大變革。一是在產業布局上，由20個團隊來覆蓋30個行業，因為現在行業開始向產業縱深，行業與行業之間也有交叉；“第二個更重要的是，在年齡結構上做優化，重倉年輕人。”

“目前方正證券研究所的主力分析師都是‘90后’，甚至‘95后’首席分析師也不少，這批分析師的成長潛力是非常高的，重倉這批分析師，就等于是將他們的個人成長曲線和研究所的增長曲線去做高度擬合，這也是我們研究所長期發展的底氣。” 劉章明稱。

怎么管？財散人聚，權散才聚

人員管理一直是券商研究所發展需要持續關注的問題。成功的研究所是怎樣的？方正證券研究所聯席所長鄭震湘認為，成長比較快的研究所，都是“老中青”三代一起招聘的。“‘老’是指市場上口碑和影響力非常大的分析師；‘中’是指從業一至三年的中生代分析師，其潛質會隨著研究所一起釋放出來；‘青’是指剛從高校畢業的年輕人。”

因此，對于方正證券研究所的“新打法”，劉章明表示：研究團隊以“優等”帶動“中等”，從而激發“新進”，要堅持深度研究，提升前瞻能力，豐富研究產品，加強協同研究；銷售團隊建立“競賽”機制，業績說話，要提升研究所市場影響力，進一步賦能提升在機構客戶的研究排名以及合作粘性，形成研究-銷售-客戶的良性循環；研究所中后臺要搭建好競爭環境，數字化升級，提質增效，通過組建高效的運營與后臺支持隊伍，為業務發展提供堅強后盾。

那么，在市場環境發生變化的背景下，如何考核分析師？方正證券研究所常務副所長曹凌松表示，既要重視市場派點，也會結合內部協同。除了結果指標之外，還會把過程要求納入考核。“方正證券研究所目前處于重新出發的階段，希望通過制度化、透明化的標準，來塑造一個公平競爭的氛圍。市場在變，在這個過程中心態的調整至關重要。”

在曹凌松看來，勤奮、沖勁、熱愛并愿意為之付出，是一個優秀分析師應該具備的品質。而關于招聘的標準，曹凌松明確了兩大要求：一是在核心領域及關鍵崗位，招到市場上的領軍分析師和銷售人員，帶領研究所邁向新的臺階；二是在自身培養的同時，招聘一批有潛力、在市場上有一定口碑、不畏懼激烈競爭環境的年輕人。

人才是核心競爭力，研究所更是如此。優秀的分析師大多個性鮮明，除了規章制度以及考核，如何才能讓這些人才長期同行？劉章明認為在管理上有三點：“一是‘容人’，要有容人之心，既要容人之長，也要容人之短和容人之異；二是‘抬人’，要讓人才在工作中有進步、有空間；三是分權，‘財散人聚，權散才聚’，要讓人才安定下來，才能真正實現與公司長期同成長。”

對于方正證券研究所的未來，吳珂表示，核心管理團隊到位將會讓市場看到方正證券研究所立足大型賣方的戰略，未來將有更多優秀且有潛力的團隊加入。“可以說，我們已經揚帆起航，再次出發了。”

（文章來源：上海證券報·中國證券網）

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