10月9日，國家發改委官方公眾號稱，近期生豬價格持續高位運行，已處于歷史較高水平。為切實做好生豬市場保供穩價工作，近日國家將投放今年第五批中央豬肉儲備。

同時，國家發改委還提到，“當前，國內生豬產能總體合理充裕，能繁母豬、新生仔豬、育肥豬存欄量均連續多個月回升，后期生豬價格不具備持續大幅上漲基礎。建議養殖場(戶)合理安排生產經營決策，把握好出欄節奏、順勢出欄育肥生豬，不盲目壓欄惜售，不盲目開展二次育肥，防范市場價格波動風險。”

9月份以來，國家密集投放儲備豬肉。

今年以來，官方共收儲13批中央儲備凍豬肉，合計9.91萬噸。隨著9月份密集投放，目前共計投放4批，合計8.71萬噸。從上半年的密集收儲，再到如今的集中投放，中央儲備凍豬肉經歷了明顯的政策反轉，這背后正是豬價由下跌向一路上漲的轉變。

布瑞克·農產品集購網研究總監林國發對第一財經表示，從目前豬價強勢上漲的形勢來看，雖然前兩次投放儲備肉對于豬價上漲起到較好的抑制作用，但從9月底開始，隨著市場看漲情緒逐漸濃厚，二次育肥現象明顯增加，儲備肉投放對豬價影響并不明顯。

豬價強勢上漲，頭均利潤超千元

國家層面集中投放凍豬肉，源于豬價的快速上漲。“十一”長假期間，豬價連續上漲，累計漲幅超過近3元/公斤。10月9日，全國生豬均價上漲至27.05元/公斤。

從豬周期角度來看，今年3月中下旬全國豬價一度跌至11.5元/公斤，然后開啟上漲行情。有專家認為這是新一輪上漲周期的開始。

對于近期豬價強勢上漲，農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力對第一財經表示，從微觀因素來看，一是國慶假期的節日效應，對豬肉消費有明顯拉動;二是近期氣溫明顯下降，也同樣帶動肉類消費;三是對即將到來的元旦、春節，市場也會有所預期，出現壓欄惜售現象。至于宏觀因素，從4月份開始，豬價上漲就已經開啟了新一輪的豬周期，豬價呈現整體上行趨勢，而且下半年相較于上半年明顯是一個豬肉消費的旺季，疊加節假日因素，對豬肉消費帶動效果是很顯著的。

林國發提到，總的來看豬價上漲除了季節性小幅增加外，主要原因在于養殖端對中秋節肉類需求以及四季度臘肉臘腸等肉制品需求形勢樂觀，預期未來豬價將會走高，從而出現延后出欄、生豬二次育肥現象。

當然，豬價的上漲也與飼料價格的支撐有關。林國發稱，飼料價格上漲，核心是飼料需求增加。主要是養殖存欄提升、養殖戶對生豬普遍壓欄，甚至出現大量的二次育肥現象，額外增加飼料需求。然而，大豆進口成本上升，導致進口量下降。截至8月，今年大豆進口量累積下降500萬噸。此外，沿海地區豆粕現貨價格創下歷史新高，達到5200-5400元/噸。

受近期豆粕價格上漲的影響，生豬養殖成本有所增加。王祖力稱，據測算，飼料成本的增加，相當于生豬養殖成本增加了0.8元-1元/公斤。

至于豬價上漲對CPI的影響，王祖力認為，由于去年豬價處于相對較低水平，基數較低，今年豬價快速上漲，處于相對高位，會對CPI帶來一定壓力。

林國發稱，大量生豬壓欄、二次育肥，必然導致飼料需求額外增加，從而加重糧食供應壓力。該因素雖然短期內不會影響到糧食價格，但如果壓欄持續到12月以后，必然會加重國內糧食供應壓力。在當前國際糧價高企的情況下，會加重今年四季度及明年一季度糧食漲價的壓力。

豬價的上漲，給養殖戶和企業帶來了紅利。據業內人士推測，目前養豬利潤超過1000元/頭。截至10月8日，標準體重(120公斤)出欄的生豬，養殖利潤為1050元/頭。若生豬壓欄至150公斤的話，利潤可達到1600元/頭。

王祖力稱，4月以來豬價呈整體上漲趨勢，目前豬價處于歷史相對較高的水平，頭均盈利超過1000元，這明顯是一個超過正常值的盈利水平。但并不是最高水平。頭均盈利歷史最高值出現在2019年末至2020年，養豬利潤超過2500元/頭，若壓欄的話，甚至能達到5000元/頭。

屢禁不止的生豬壓欄、二次育肥現象

值得關注的是，嘗到前期生豬壓欄、二次育肥豐厚獲利的甜頭，部分養殖戶從8月開始就再度入局二次育肥。

從中短期豬肉供應角度來看，生豬壓欄、二次育肥現象是重要影響因素。生豬作為活體，達到標準體重(105-120公斤)即可出欄售賣，但出于養豬戶對豬價的預期，容易出現恐慌性出欄、生豬壓欄兩種現象。具體來說，如果養殖戶普遍看跌后期豬價，容易出現豬價踩踏，導致豬價短時間快速下跌;如果養殖戶普遍看漲后期豬價，出現生豬壓欄，導致階段性生豬出欄減少，屠宰企業不斷上調豬價，進一步強化上漲預期，從而使得生豬出欄體重達到200公斤甚至更高。

之所以是再次入局二次育肥，在于今年3月末就出現同樣的現象。林國發提到，由于2021年8月至10月生豬價格暴跌，部分地區豬價甚至跌至10元/斤，而前期養殖戶大量壓欄，導致市場恐慌氛圍不斷擴散，養殖戶不僅拋售肉豬，甚至大量淘汰能繁母豬、后備母豬，由此導致2021年末至2022年初仔豬供應偏少。

隨著時間推移，6月后可供出欄大豬減少，豬價進入快速上漲階段。部分養殖戶也正是看準這一時機，在3月末豬價企穩上漲之際，通過延后淘汰、二次育肥，獲得豬價上漲的豐厚紅利。

今年6月底7月初，豬價連續上漲，期間無任何回調，單日漲幅超過1元/公斤。以7月第一周為例，延續6月下旬的上漲勢頭，豬價先是突破20元/公斤的重要關口，接著在一周內上漲20%，全國均價逼近24元/公斤，國內多地突破25元/公斤。

7月初，國家發改委采取了包括召開生豬市場保供穩價專題會議、研究啟動投放中央豬肉儲備、與大連商品交易所商討加強現貨期貨市場聯動監管等調控措施。

豬價隨后一度回落，7月28日全國生豬均價回落至20.5元/公斤，部分省區均價跌破20元/公斤。然而這一波的回落，吸引前期通過生豬壓欄和二次育肥獲得豐厚利潤的部分養殖者再次介入。

業內人士稱，9月份以來，生豬日均屠宰量持續維持低位，但豬價并未下降，很大一部分因素就是因為存在大量二次育肥，并未形成豬肉供應。

生豬壓欄、二次育肥現象之所以屢禁不止，根源在于高收益。即使大型養殖集團有序出欄，大量中小養殖戶仍會選擇延后出欄，甚至加價買入大型養殖集團出欄的標準體重生豬，從而減少當前市場生豬屠宰量。

以9月初購買100公斤生豬二次育肥為例，當時豬價在21元/公斤左右，目前豬價已漲至27元/公斤，也就意味著僅依靠豬價上漲，養殖戶就可以每頭生豬增加凈收益600元。然而，在40天左右的二次育肥過程中，生豬能夠再增重30公斤，扣除二次育肥增重不超過14元/公斤的成本，養殖戶可以再收入390元。

這意味著，從9月初至今，若養殖戶二次育肥生豬至130公斤出欄的話，將能額外增加收益近1000元。

林國發稱，在養殖成本顯著低于豬價的情況下，延后出欄及大量生豬二次育肥成為當前豬價強勢上漲的主要因素。同時，豬肉需求在秋冬季呈現季節性增加，也給予養殖端更強的看漲預期。此外，2021年二三季度，由豬價暴跌引發的能繁母豬、后備母豬集中淘汰所帶來的影響，貫穿今年三季度，該預期氛圍仍持續至今，甚至會對未來1-2個月產生影響。

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