上半年照明行業(yè)過半企業(yè)營收與凈利潤雙降 第三、第四季度是行業(yè)旺季

過半企業(yè)營收、凈利雙降

雷士國際股東應(yīng)占溢利同比減少123.75%，成“虧損王”

日前，多家照明上市企業(yè)陸續(xù)披露2021年業(yè)績報(bào)告。新快報(bào)記者統(tǒng)計(jì)10家照明上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)，受疫情持續(xù)反復(fù)、全球通脹上漲、原材料價(jià)格波動等各因素疊加，今年上半年的照明行業(yè)普遍遇冷，過半企業(yè)營收與凈利潤雙降。有業(yè)內(nèi)人士指出，第三、第四季度是行業(yè)旺季，隨著外部環(huán)境趨穩(wěn)，照明行業(yè)有望回溫。

1

10家照明上市企業(yè)，6家營收利潤雙降

今年上半年，木林森以81.09億元的營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先，公牛集團(tuán)與三安光電旗鼓相當(dāng)，分別以68.38億元和67.62億元的總營收位居第二、三位。佛山照明、立達(dá)信、歐普照明等占據(jù)后三席，但營收額出現(xiàn)明顯分水嶺。

其中，佛山照明上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.48億元，同比增長19.91%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.61億元，同比增長31.29%。立達(dá)信上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為39.11億元，同比40.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.86億元，同比增長60.97%。歐普照明今年1-6月實(shí)現(xiàn)營收約33.59億元，同比減少15.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.9億元，同比減少34.38%。

10家照明上市企業(yè)，有6家營收利潤雙降。行業(yè)“老大哥”的木林森2022年上半年?duì)I業(yè)收入同比減少11.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.02億元，同比減少68.73%。木林森在財(cái)報(bào)中稱，國際環(huán)境仍然復(fù)雜，地緣政治沖突加劇，不穩(wěn)定性、不確定性增加。加之國內(nèi)反復(fù)的疫情影響，影響行業(yè)下游終端需求減少，影響了公司部分產(chǎn)品的銷售和新產(chǎn)品的市場推廣，外加上半年公司生產(chǎn)所需銅、鋁等原材料價(jià)格波動，各因素疊加給公司上半年的收入增長與業(yè)績成長帶來了階段性的挑戰(zhàn)。

港股雷士國際的業(yè)績表現(xiàn)下滑更明顯。該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營收10.43億元，同比下降8.7%，股東應(yīng)占溢利-1472.80萬元，同比減少123.75%，成為“虧損王”。對此，雷士國際表示，受集團(tuán)的一家附屬公司2022年因上海封控措施而暫停營運(yùn)影響，報(bào)告期內(nèi)國內(nèi)的銷售收入下降61.8%。同時，由于嚴(yán)重的通貨膨脹問題導(dǎo)致需求疲軟及國際市場經(jīng)濟(jì)疲軟，國際銷售收入減少2.5%，進(jìn)而導(dǎo)致整體銷售收入與同期相比下降8.7%。

上半年業(yè)績低迷，這些照明企業(yè)的市值同樣慘淡。與今年1月相比，截至9月7日下午收盤，僅有佛山照明、得邦照明等兩家企業(yè)的市值小幅上漲，其余8家均出現(xiàn)不同程度的下跌，降幅約在10%-40%之間。其中，雷士國際縮水36%，三安光電跌去29%，木林森下跌27.2%。

2

行業(yè)毛利率普遍不高，得邦照明墊底

據(jù)了解，照明產(chǎn)品的原材料包括芯片、燈珠、電子元器件、鋁基板、塑料件、金屬材料等。原材料價(jià)格的波動在一定程度上影響到各家公司營業(yè)成本。從整體來看，各家企業(yè)的毛利率普遍不高，個別甚至出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。其中，得邦照明墊底，報(bào)告期內(nèi)公司整體毛利率為15.3%。其近三年毛利率均值僅有17.18%，最低為2021年的13.75%,最高為2020年的19.02%。

持續(xù)下滑的還有立達(dá)信，該公司報(bào)告期內(nèi)整體毛利為23.43%，去年同期為25.45%，2020年上半年的毛利率為30.88%，2020年-2022年累計(jì)降幅為7.45%。公司高管在回答投資者提問時表示，毛利率變動主要受成本因素影響，去年四季度到今年年初，芯片等材料的價(jià)格一直在高位，直至二季度材料價(jià)格方面的壓力才稍有放緩。此外，前期受外部環(huán)境因素影響，公司對部分原材料進(jìn)行備庫，一部分庫存今年才確認(rèn)收入，也對毛利率產(chǎn)生一定的影響。

據(jù)中國照明電器協(xié)會官方網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年報(bào)中，A股/H股44家上市企業(yè)照明相關(guān)營收增長的有30家，占比68%;但毛利降低的有36家，占比82%。新三板39家企業(yè)中，營收增長28家，占比72%;但毛利降低的有24家，占比62%。并指出，盡管絕大多數(shù)企業(yè)的營收均取得兩位數(shù)增長，但在原料猛漲、芯片緊缺、運(yùn)費(fèi)暴漲、匯率波動等因素打擊下，照明應(yīng)用企業(yè)的利潤空間和產(chǎn)能交付都受到了不同程度的影響。顯然，這一影響仍延續(xù)至今年上半年。

3

投資并購動作不斷，資金面恐有風(fēng)險(xiǎn)

目前照明行業(yè)內(nèi)約有3萬余家企業(yè)，行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提升。根據(jù)CSAResearch研究數(shù)據(jù)，2020年全行業(yè)TOP10企業(yè)全年?duì)I收已占到行業(yè)規(guī)模9.52%。相較傳統(tǒng)照明時代，眾多企業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)、設(shè)計(jì)制造、產(chǎn)品應(yīng)用等方面的優(yōu)勢不再，轉(zhuǎn)而紛紛在照明業(yè)務(wù)上進(jìn)行了收縮、退出和轉(zhuǎn)型。特別是，除了國際知名品牌照明企業(yè)之外，國內(nèi)照明下游應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)還面臨一些家電企業(yè)、電子企業(yè)、LED上中游企業(yè)延伸至照明應(yīng)用領(lǐng)域的競爭。當(dāng)下，部分國內(nèi)企業(yè)憑借其資金和研發(fā)實(shí)力頻繁進(jìn)行行業(yè)并購，以獲得競爭優(yōu)勢。

以佛山照明為例，2021年以來，該公司通過收購兼并控股了南寧燎旺和國星光電，將自身的主營業(yè)務(wù)從通用照明延伸至電工產(chǎn)品、汽車照明、LED封裝產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售上。據(jù)悉，南寧燎旺主營車燈模組、全車燈具總成制造，擁有通用五菱、長安、東風(fēng)小康等整車，以及華域視覺等車燈總成客戶，2021年收入15億元，2021年7月佛照收購并增資共持股54%實(shí)現(xiàn)控股。而收購國星光電則被外界視為完善LED產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要一步：國星光電主營LED封裝，是一家擁有50多年發(fā)展歷史的封裝龍頭企業(yè)，屬于佛山照明的上游企業(yè)。

不過，頻繁的投資、并購等動作導(dǎo)致企業(yè)賬面現(xiàn)金流減少。報(bào)告期內(nèi)，佛山照明經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.5億元，同比減少66.38%;投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.22億元，同比降77.14%;籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7.91億元，同比降133.28%。佛山照明對此解釋稱，一是受市場環(huán)境影響，本期收款回款進(jìn)度慢于貨款支付進(jìn)度;二是上期出售國軒高科股票，投資活動現(xiàn)金流入增加及本期購建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金較多;三是本期支付國星光電股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金增加。此外，國信證券分析師陳偉奇在今年7月的一份研報(bào)提到，佛山照明收購國星光電產(chǎn)生4億商譽(yù)，占凈資產(chǎn)的5%，存在一定的減值風(fēng)險(xiǎn)。

隨著資金面比較緊張，部分企業(yè)也開始勒緊褲帶，減少投資銀行理財(cái)。由于新購買的理財(cái)較少，公牛集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約5.62億元，同比增長505.71%，同樣因?yàn)橘徺I理財(cái)的金額減少，歐普照明投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約8.8億元，同比增長91.93%。

4

潛力細(xì)分市場冒頭，智能與健康是趨勢

木林森在2022年半年財(cái)報(bào)中指出，由于疫情及經(jīng)濟(jì)下行的影響，中國LED市場未能延續(xù)去年的爆發(fā)性增長趨勢，上游產(chǎn)業(yè)鏈、顯示屏廠商、下游渠道的市場競爭也都更為理性。未來隨著國內(nèi)疫情得到階段性控制，政府經(jīng)濟(jì)刺激政策密集出臺，LED市場有望回到正常增長的軌道。

今年7月，國家住建部、國家發(fā)改委印發(fā)了《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》。明確提出，推進(jìn)城市綠色照明，加強(qiáng)城市照明規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)運(yùn)營全過程管理，控制過度亮化和光污染，并明確指出到2030年LED等高效節(jié)能燈具使用占比超過80%，且30%以上城市建成照明數(shù)字化系統(tǒng)。為搭乘上政策這股東風(fēng)，將智能照明與健康照明相結(jié)合成為不少企業(yè)下個發(fā)力方向。

歐普照明表示，近些年，公司持續(xù)布局全屋智能照明領(lǐng)域，開拓超100家全屋智能體驗(yàn)館，并推廣使用數(shù)字化設(shè)計(jì)銷售平臺——“歐普設(shè)計(jì)家”。佛山照明亦在半年報(bào)提到，近年來公司積極向智能照明、健康照明、海洋照明、動植物照明等新賽道拓展。在智能照明領(lǐng)域，推出“一掃聯(lián)”輕智能系列、微波感應(yīng)燈等智能產(chǎn)品及解決方案;在健康照明領(lǐng)域，重點(diǎn)從視力防護(hù)、節(jié)律健康、消毒殺菌上發(fā)力，推出可見光“光觸媒”消殺系列新品。

三安光電則表示，技術(shù)變革融合為LED行業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇，以MiniLED背光應(yīng)用為主的新型顯示市場逆勢增長，終端應(yīng)用產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)的Mini/MicroLED、植物照明、車用照明、紫外、紅外等LED高端領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步提升，銷售收入較上年同期增長84.80%。隨著產(chǎn)能釋放，公司的高端產(chǎn)品的占比或?qū)⑦M(jìn)一步提高。(記者梁茹欣)

關(guān)鍵詞： 企業(yè)營收凈利雙降 原材料價(jià)格波動 佛山照明上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 歐普照明實(shí)現(xiàn)營收