今年以來(lái)，由于原材物料價(jià)格上漲，能源、物流成本高企，加之下游需求疲軟導(dǎo)致提價(jià)無(wú)法完全落實(shí)，今年前三季度造紙行業(yè)總體低迷。

10月31日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收253.56億元，同比下滑1.57%；凈利潤(rùn)2.41億元，同比下滑88.98%。作為行業(yè)頭部企業(yè)之一，晨鳴紙業(yè)的業(yè)績(jī)情況在一定程度上反映了中國(guó)造紙行業(yè)前三季度總體低迷的態(tài)勢(shì)。此外，博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等公司業(yè)績(jī)報(bào)告均顯示前三季度下滑。

不過(guò)，四季度以來(lái)，隨著提價(jià)落實(shí)情況改善、需求回暖，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)行業(yè)拐點(diǎn)可能在四季度到來(lái)

【資料圖】

前三季度行業(yè)盈利承壓

行業(yè)低迷，紙漿價(jià)格高企是重要原因之一。2022年以來(lái)，紙漿價(jià)格經(jīng)歷前期急速拉升后高位平穩(wěn)，持續(xù)居高不下，歷史少見(jiàn)。

而造成紙漿價(jià)格走高又是由多重因素交織的結(jié)果，今年以來(lái)，俄烏沖突、芬蘭UPM罷工、南美主流漿廠集中檢修、加拿大惡劣天氣等導(dǎo)致重要產(chǎn)區(qū)木漿供給量銳減等事件使得紙漿價(jià)格一路走高，行業(yè)出現(xiàn)了“面粉比面包貴”的局面，國(guó)內(nèi)紙張供應(yīng)鏈也進(jìn)入緊張狀態(tài)。與此同時(shí)，原料通脹，市場(chǎng)通縮，造成造紙行業(yè)整體業(yè)績(jī)下行。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，今年1-8月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量8987.9萬(wàn)噸，同比下降1.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9746.8億元，同比增長(zhǎng)1.8%；利潤(rùn)總額326.5億元，同比下降43.3%。9月份作為造紙行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，也未能如期兌現(xiàn)。另?yè)?jù)中聯(lián)社數(shù)據(jù)，截至目前動(dòng)力煤價(jià)格1400元/噸，作為主要造紙?jiān)奈锪系哪緷{、原煤同比均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

與此同時(shí)，截至目前，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格6850元/噸、銅版紙價(jià)格6200元/噸、白卡紙價(jià)格5600元/噸，雖然較前期略漲，但是同比并沒(méi)有出現(xiàn)較大漲幅，白卡紙甚至出現(xiàn)均價(jià)的下跌。

今年以來(lái)，紙企每月發(fā)布提價(jià)函成為常態(tài)。日前，包括APP（中國(guó)）、博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等企業(yè)在內(nèi)，均宣布將在11月對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，9月中旬以來(lái)，規(guī)模紙廠相繼發(fā)布多輪漲價(jià)函，春季教輔教材招標(biāo)工作的相繼展開(kāi)，“雙十一”網(wǎng)絡(luò)狂歡節(jié)的臨近，都預(yù)示著前期漲價(jià)函“落地難”的情形將會(huì)極大改善，供需僵持的局面將有所緩解。紙廠提價(jià)效應(yīng)逐步釋放，造紙行業(yè)有望在四季度迎來(lái)拐點(diǎn)。

行業(yè)拐點(diǎn)或在四季度出現(xiàn)

造紙行業(yè)在四季度能否出現(xiàn)拐點(diǎn)。從歷史情況看，四季度用紙集中季的到來(lái)會(huì)帶來(lái)紙制品需求增量。而前一階段紙企主動(dòng)停機(jī)檢修也會(huì)不同程度減少市場(chǎng)供給量，并對(duì)市場(chǎng)供需關(guān)系起到一定的調(diào)節(jié)作用，有利于紙制品價(jià)格的恢復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，造紙行業(yè)9月份以來(lái)已開(kāi)始向好，先是文化紙系列產(chǎn)品提價(jià)逐步落地，接著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格跌幅較大的白卡紙價(jià)格也開(kāi)始釋放出企穩(wěn)回升的信號(hào)，并在10月延續(xù)上漲趨勢(shì)。

與此同時(shí)，受已供給和潛在供給量增加影響，漿價(jià)松動(dòng)預(yù)期也較為明顯，紙企生產(chǎn)成本有望下降。

國(guó)盛證券分析指出，目前進(jìn)口針葉漿/闊葉漿周均價(jià)966/866美元/噸，處于歷史93%/100%分位，較9月底有所松動(dòng)，但整體現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)仍偏緊，業(yè)者惜售，短期供應(yīng)面支撐漿價(jià)，上游原料供應(yīng)增加的紅利傳導(dǎo)至造紙企業(yè)層面仍需一定時(shí)間。

從潛在增量看，Arauco156萬(wàn)噸投產(chǎn)日期臨近、UPM210萬(wàn)噸漿產(chǎn)能將于2023年一季度投產(chǎn)，全球商品漿供應(yīng)緊張局勢(shì)有望邊際緩解。預(yù)計(jì)伴隨國(guó)際紙漿生產(chǎn)運(yùn)輸限制減弱，2022年四季度漿價(jià)向下延續(xù)趨勢(shì)性下降概率較大。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)行業(yè)拐點(diǎn)可能在四季度到來(lái)。頭部企業(yè)作為行業(yè)引領(lǐng)者，通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)承壓背景下，表現(xiàn)出較為充足的發(fā)展韌性，有望穿越造紙行業(yè)低迷期。

關(guān)鍵詞：