作者 | 宋垚來源 | 見智研究Pro
導語：按這種趨勢發展下去，硅片的產業格局也會迎來重塑，一些成本高的二三線企業會在價格戰中敗下陣來，進而退出市場，間接的重塑硅片行業競爭格局。

隆基綠能(SH:601012)12月23日發布12月單晶硅片價格，其中單晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)價格報4.54元，單晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)價格報5.40元。

而在11月報價時，硅片的厚度還維持在155m，這次減薄后，整體降價幅度還高達27%。

(資料圖)

隨后中環(SZ:002129)也發布了降價公告，P型182硅片也降到了5.40元，210報價7.1元，降幅也超23%。

兩家龍頭硅片價格同時殺瘋了，不禁讓市場驚訝硅片怎么了？

今年在硅片持續上漲了10個月后，11月隆基和中環兩大龍頭終于宣布下調了硅片價格。

即使此時市場已經預判了很久硅料價格要下跌，但是硅片仍是產業鏈中最先沒有撐住的環節，先于硅料開啟了下行通道。

當然，其實對硅片降價，市場也是早有預判的，因為近兩年硅片產能擴張的厲害，產能過剩是行業目前最顯著的狀態。

為什么會造成產能過剩的局面？自然是因為利潤。

因為2020年左右，硅片行業的競爭格局相比電池和組件等環節是主產業鏈中最好的。隆基和中環堪稱“雙寡頭”，市場份額超70%，且毛利率較高，自然吸引著外來進入者的眼球。

比如2021年雙良節能從多晶還原爐龍頭跨界到硅片領域，開始了主產業鏈上下游橫跨之路。

比如2019年做切片機的上機數控，執意切入硅片賽道，主營業務直接從光伏設備切換至硅片。還有京運通，以前是做單晶硅生長爐和多晶硅的，后來轉型到了單晶硅片。還有一些其他企業比如高景太陽能等等。

當然這些企業看準硅片當時毛利率高切入該業務并沒有問題，也獲得了相應的利潤。

但從行業的角度看，老玩家和新玩家在這兩年的大幅度擴產，也注定了今天產能過剩和競爭格局惡化的局面。

保守估計隆基、中環、晶科、晶澳、上機、京運通、高景等企業產能已超過500GW，還沒算其他企業，且明年伴隨達產，產能還會繼續突破。

而2022年全球光伏裝機量預計260-280GW左右，折合組件需求約300GW，硅片產能已明顯過剩。

硅片賽道的集中度開始明顯下降了，優勢也不復當年，不再是當年“雙寡頭”的天下了。而從經濟學原理上來講，供過于求的局面下，價格下降是必然。

其實隆基硅片價格是從10月開始就已經走低了，且硅片要比硅料先一步降價，降價并不是本周才發生事情，但本周硅片雙龍頭的報價卻是斷崖式的下跌，這是此前未見的。

至于原因，有以下幾點：

第一，因為硅料價格持續回落，跌幅較前期大，市場預期價格還會下跌。硅片企業對上游硅料降價持觀望態度，采購并不積極，同時也降低了開工率。

第二，目前硅片企業存在供應過剩的庫存問題需要解決。本來對上游價格持觀望態度，加上年底去庫存的需求，部分廠家降價出貨，試圖回籠資金，所以硅片跌幅超出市場預期。

第三、短期需求不好。國內防疫放開后，感染人數激增，對生產經營存在沖擊，往年12月份是光伏并網搶裝旺季，但今年因為特殊原因可能不會達到此前預期。

但究其深層次原因，筆者認為，硅片大幅殺跌，看似產能過剩，實則還是硅料供應放量降價的原因。

因為硅片產能過剩也并不是近期才出現的，但之前因為硅料產能不足，一直漲價，硅片價格仍能跟隨硅料上漲，吃一部分利潤，畢竟縱然產業鏈很多環節產能過剩，但有效產量的產出還是緊缺環節說了算。

但伴隨硅料不再是緊缺環節，供應量開始逐步釋放，價格開始走低，不再那么緊缺的時候，硅片降價會更明顯，其產能相對于其他環節過剩的局面展現的也更淋漓盡致。

結果因為硅片價格這么大面積殺跌，其跌幅已經超過上游硅料的跌幅了。

雖然說隆基、中環開始降價，但是一體化龍頭企業依靠、渠道、資金、技術等優勢仍然可以維持微利，但是一些二線企業，將面臨虧損的風險。

而從趨勢看，硅片價格還會繼續下降，那這對于一些成本較高的二三線企業而言可能是一種災難。

雖然本周大幅降價也和需求有關。因為疫情放開后，短期感染人數激增，導致對生產經營造成了明顯的沖擊，所以年底影響了一些裝機。

但是本質需求沒有減，只是向后延遲。因為2022年全年國內的裝機可以說一直沒有機會充分釋放，就是因為上游不降價，組件價格過高，國內裝機積極性不高，這導致了供求失衡。

所以隨著硅料產能大量投放，主產業鏈環節持續降價是必然會發生的，因為只有組件價格降下來，終端需求才有起來的希望。

筆者認為，現在需要重點關注的不是硅片降價多少的問題，而是產業鏈不斷降價后，當組件跌到1.8元，甚至1.7元的時候，終端需求能起來多少的問題。

而對于硅片龍頭隆基而言，其實由于其一體化的經營，即使硅片降價利潤不再，但由于內供的比例高，電池和組件這邊的利潤仍然也可以彌補。

但按這種趨勢發展下去，硅片的產業格局也會迎來重塑，一些成本高的二三線企業會在價格戰中敗下陣來，進而退出市場，間接的重塑硅片行業競爭格局。

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