外匯局：人民幣資產具有四大特點，吸引境外投資者穩步投資中國證券市場 焦點日報

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國家外匯管理局新聞發言人王春英21日在國新辦新聞發布會上表示，近年來，外資投資人民幣資產規模總體上升，中國逐步成為新興經濟體吸收證券投資的主力。

去年在高通脹壓力下，美聯儲快速收緊貨幣政策，美元匯率利率都有明顯抬升。全球各國吸收跨境債券投資規模明顯減少，主要新興經濟體股票市場出現了資金回撤。在這樣的情況下，中國也面臨中美利差倒掛，證券市場外資也有所調整，但整體還是保持了穩定。境外央行和銀行類機構投資中國的債市表現是相對穩定的，股票市場外資總體呈現凈流入。證券投資項下資本流動變化，沒有改變中國國際收支總體平衡的大局。

近幾個月隨著內外部環境的改善，外資對中國證券投資總體是向好的。首先，中國的經濟穩步恢復，市場預期得到提振。境外投資者對人民幣資產的投資熱情明顯回升。其次，受多方因素影響，近期美元匯率和利率從高位回落，中美十年期國債收益率倒掛程度趨向收斂，已經從最高的1.5個百分點收窄了一半，當前是0.7個百分點左右。2023年1月份，外資凈買入境內股票創歷史新高；3月份，外資持有境內債券余額環比回升。

王春英分析，未來人民幣資產的幾個特點還會吸引境外投資者穩步投資中國證券市場。中國人民幣資產具有幾個特點：綜合回報穩定、投資價值高、多元化配置需求比較強。

第一，人民幣的幣值穩定，境外投資者持有人民幣資產匯兌影響相對平穩。近年來，人民幣匯率展現出穩健性的特征，始終在合理均衡水平上保持基本穩定。即使是外部環境復雜多變的2022年，人民幣匯率的波動幅度也明顯低于日元、英鎊、歐元以及主要新興市場貨幣。所以持有人民幣資產，匯兌的波動影響是相對平穩的。

第二，人民幣資產在全球具有分散化投資價值，可以更好地滿足境外投資者多元化配置需求。中國的經濟周期和主要發達經濟體不同步，我們宏觀經濟政策以我為主，利率、匯率以及資產價格走勢相對獨立，在全球資產配置中有非常好的分散化的效果。做投資的都理解這一點，也都非常喜歡這一點。同時，中國的債券市場從規?？淳尤虻诙唬@意味著我們的流動性好，人民幣資產兼具安全性和流動性的特征，已經逐步成為準安全資產。

第三，人民幣債券價格穩定、投資回報穩定。人民幣債券投資回報波動率在全球處于低位，回報波動率比較低意味著投資回報更加穩定。經測算，去年人民幣國債指數月度回報年化波動率是2.4%，美債的波動率水平是6.6%。這個比較顯示出人民幣債券價格是穩定的，投資回報是穩定的。

還有第四個特征，中國國內股票估值低，投資前景良好。無論從市盈率還是市凈率等指標看，當前A股的估值相對偏低，所以投資價值比較高，而且潛在風險比較低。

王春英表示，總的來看未來中國經濟回升向好，金融市場開放也會穩步推進，外資仍有流入空間。當前，在我國證券市場中，無論債券還是股票外資占比都是偏低的，所以外資投資空間還是比較大。

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