當(dāng)前股權(quán)投資已經(jīng)成為理財(cái)子公司布局的新方向

近年來(lái)，隨著理財(cái)產(chǎn)品的收益率走低，各大銀行紛紛向高凈值客戶(hù)發(fā)行股權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。作為銀行理財(cái)凈值轉(zhuǎn)型的主要參與者，理財(cái)子公司的投資也越來(lái)越受市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)前，股權(quán)投資已經(jīng)成為理財(cái)子公司布局的新方向，建信理財(cái)、杭銀理財(cái)、工銀理財(cái)、興銀理財(cái)等紛紛參與其中。

股權(quán)類(lèi)理財(cái)包含哪幾種類(lèi)型?投資者該如何選擇?股權(quán)類(lèi)理財(cái)是指金融機(jī)構(gòu)向符合監(jiān)管規(guī)定的投資者發(fā)行，將所募資金直接或間接投資于企業(yè)股權(quán)(收益權(quán))的理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后通過(guò)第三方受讓、原股東回購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)投資退出的理財(cái)產(chǎn)品。

記者在采訪多位銀行、信托公司人士時(shí)了解到，股權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品大致可以分為股權(quán)收益權(quán)類(lèi)理財(cái)、非上市公司股權(quán)類(lèi)理財(cái)、私募股權(quán)類(lèi)理財(cái)等。

具體來(lái)說(shuō)，股權(quán)收益權(quán)類(lèi)理財(cái)是指銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，將所募資金設(shè)立信托計(jì)劃，按事先約定的計(jì)劃和策略，向特定企業(yè)購(gòu)買(mǎi)上市公司股票的股權(quán)收益權(quán)，相關(guān)股票質(zhì)押給信托計(jì)劃，到期時(shí)由該企業(yè)或第三方以約定的溢價(jià)回購(gòu)該部分股權(quán)收益權(quán)。

非上市公司股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品直接或間接投資的股權(quán)不以上市退出為主要目的，而是更多強(qiáng)調(diào)所投資股權(quán)增值后通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。這種投資方式，類(lèi)似于“優(yōu)先股”的模式，即享受固定收益、優(yōu)先獲得分配、優(yōu)先獲得剩余財(cái)產(chǎn)的清償。

私募股權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品主要指直接或間接投資于擬上市企業(yè)的股權(quán)或上市公司的定增。其所投資的股權(quán)通常有一定的鎖定期，但是由于入股價(jià)格相對(duì)較低，因此具有較大安全邊際，同時(shí)上市后的資本溢價(jià)較為豐厚。該類(lèi)產(chǎn)品廣泛采用的信托主導(dǎo)型或基金公司主導(dǎo)型的產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)。

對(duì)此，深圳一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“股權(quán)類(lèi)理財(cái)主要就是以上三種類(lèi)型，前兩種產(chǎn)品預(yù)期收益率一般遠(yuǎn)高于普通的銀行理財(cái)且安全相對(duì)有保障。不過(guò)，股權(quán)類(lèi)理財(cái)屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的范疇，一般只針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶(hù)、具有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的高凈值客戶(hù)。”

“私募股權(quán)投資最大特點(diǎn)是投資期限較長(zhǎng)，收益回報(bào)鏈條也相對(duì)較長(zhǎng)，要等到投資全部退出后才能完全收回本金與收益，”山東國(guó)際信托一位信托經(jīng)理對(duì)記者表示，“產(chǎn)品一般投資一些擬IPO項(xiàng)目，投資周期一般來(lái)說(shuō)要3至5年，實(shí)現(xiàn)收益的退出方式是等所投企業(yè)上市后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持從而賺取一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)，部分私募股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品收益率可達(dá)1至3倍，當(dāng)然鎖定時(shí)間也要3至5年甚至更長(zhǎng)。”

隨著資本市場(chǎng)注冊(cè)制的推進(jìn)，越來(lái)越多公司登陸A股，而相應(yīng)的私募股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品也層出不窮。對(duì)于高凈值客戶(hù)該如何選擇?

上述信托經(jīng)理稱(chēng)，“一般來(lái)說(shuō)可從以下幾個(gè)方面來(lái)考慮：首先看這類(lèi)產(chǎn)品的基金管理人實(shí)力背景、過(guò)往業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力;其次看產(chǎn)品投資的行業(yè)、項(xiàng)目，是否屬于增長(zhǎng)前景良好的新興行業(yè)，具體項(xiàng)目公司上市的進(jìn)程是否較快;最后看基金管理人、實(shí)力機(jī)構(gòu)是否跟投，如果跟投說(shuō)明這類(lèi)產(chǎn)品的安全性更有保障。”(記者 陳燕青)

關(guān)鍵詞： 股權(quán)投資 理財(cái) 子公司 布局