【證券時(shí)報(bào)】豬企8月售價(jià)環(huán)比大漲，短期市場(chǎng)弱勢(shì)未改向上預(yù)期

經(jīng)歷豬市階段性大漲后，8月份國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖上市公司售價(jià)環(huán)比出現(xiàn)顯著上行。

不過(guò)近半個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)，養(yǎng)殖端利潤(rùn)也有所下行。行業(yè)分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期趨于理性，補(bǔ)欄積極性下行，將有助于四季度豬價(jià)走強(qiáng)。

(資料圖片僅供參考)

8月豬價(jià)大漲后回落

近日上市豬企陸續(xù)披露8月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，當(dāng)月商品豬售價(jià)環(huán)比普遍大幅上漲。

9月7日晚間東瑞股份公告顯示，8月該公司共銷售生豬4.76萬(wàn)頭，銷售收入0.86億元，環(huán)比上升27.03%；商品豬銷售均價(jià)19.71元/公斤，環(huán)比上升12.93%。

此前，牧原股份披露，8月份該公司商品豬銷售均價(jià)為16.35元/公斤，比2023年7月份上升18.39%；天邦食品8月商品豬銷售均價(jià)為17.15元/公斤（商品肥豬均價(jià)為16.94元/公斤），環(huán)比變動(dòng)15.42%；新希望當(dāng)月商品豬銷售均價(jià)為16.63元/公斤，環(huán)比變動(dòng)18.03%。

“2023年7月底養(yǎng)殖端看漲壓欄，豬價(jià)迅速起底回暖。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自7月24日起豬價(jià)持續(xù)上漲，單日最高環(huán)比漲幅9.45%?！狈治鰩熤芰辗Q，因產(chǎn)能仍較充裕且需求有限，8月豬價(jià)震蕩為主，未能延續(xù)漲勢(shì)。截至8月30日，全國(guó)外三元生豬均價(jià)為17.02元/公斤，與月初價(jià)格持平。本次漲價(jià)亦短時(shí)提升生豬行業(yè)上下游盈利情況、提振業(yè)者信心。但因前期上下游皆虧損周期較長(zhǎng)，加之8月行情漲幅收窄，以及養(yǎng)殖及屠宰盈利好轉(zhuǎn)程度有限，上下游從業(yè)者的樂(lè)觀預(yù)期也逐步趨于理性。

根據(jù)監(jiān)測(cè)，9月初豬價(jià)小幅波動(dòng)，全國(guó)外三元生豬交易均價(jià)自上月末的17.05元/公斤震蕩回落至16.64元/公斤，近幾日又微漲至16.71元/公斤，波動(dòng)幅度較為相對(duì)較小。

上海鋼聯(lián)分析師王海蓮也稱，近期生豬價(jià)格整體震蕩下行，養(yǎng)殖場(chǎng)按計(jì)劃出欄，社會(huì)養(yǎng)戶出欄積極性一般，觀望態(tài)勢(shì)居多，當(dāng)前市場(chǎng)豬源供給尚可。雖因開(kāi)學(xué)需求有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)終端走貨提升有限，暫無(wú)明顯利好支撐，剛需預(yù)期兌現(xiàn)仍待時(shí)日，行情支撐力度不足。

二次育肥降溫

伴隨近半個(gè)月來(lái)豬價(jià)回落，養(yǎng)殖端盈利也有所下滑。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月自繁自養(yǎng)盈利均值為219.52元/頭，環(huán)比漲幅280.99%。

但進(jìn)入9月份，生豬市場(chǎng)旺季不旺延續(xù)，在南北主流價(jià)格回落至16.5元~17.5元/公斤的背景下，受豬價(jià)震蕩走低及飼料養(yǎng)殖成本的升高雙向承壓，大部地區(qū)養(yǎng)殖戶生豬出欄再次由盈轉(zhuǎn)虧。

養(yǎng)殖盈利未延續(xù)漲勢(shì)，也使得養(yǎng)殖端對(duì)后市預(yù)期逐步趨于理性。

“7月下旬至8月上旬，國(guó)內(nèi)15公斤仔豬價(jià)格緩慢上漲，單日環(huán)比最大漲幅僅為3.42%，且中旬至下旬價(jià)格震蕩回落。截至8月30日，國(guó)內(nèi)15公斤仔豬均價(jià)為476元/頭，與7月均價(jià)持平?！敝芰照J(rèn)為，8月二次育肥熱度較7月降溫，證明養(yǎng)殖端對(duì)2~3個(gè)月后行情預(yù)期降低。此外7月底及8月初補(bǔ)欄仔豬出欄時(shí)恰逢春節(jié)前需求旺季，但15公斤仔豬價(jià)格漲幅有限，說(shuō)明補(bǔ)欄積極性低于市場(chǎng)預(yù)期。

與此同時(shí)，2023年屠宰企業(yè)開(kāi)工率整體未達(dá)前五年均值，需求端呈“弱現(xiàn)實(shí)”特征，屠宰端對(duì)下半年旺季的樂(lè)觀預(yù)期也趨于理性。

周琳稱，當(dāng)前部分企業(yè)為緩解運(yùn)營(yíng)壓力，不再等待四季度集中出庫(kù)凍品，而選擇現(xiàn)階段陸續(xù)出售。企業(yè)對(duì)下半年看漲預(yù)期弱化，多數(shù)進(jìn)行再度分割入庫(kù)的意愿降低且相對(duì)謹(jǐn)慎，共同導(dǎo)致8月凍品庫(kù)容率環(huán)比下跌。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月屠宰企業(yè)平均凍品庫(kù)容率為31.58%，環(huán)比下滑2.71個(gè)百分點(diǎn)。

漲價(jià)動(dòng)力仍存

雖然近期生豬市場(chǎng)大漲后回落，但市場(chǎng)對(duì)于后市仍存樂(lè)觀預(yù)期。

“目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入9月，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步到來(lái)，雖供給充兄，但消費(fèi)也在緩慢提升，特別是在四季度，春節(jié)備貨開(kāi)始后，對(duì)豬價(jià)支撐力度增強(qiáng)。預(yù)計(jì)后期生豬價(jià)格或緩慢震蕩向上，養(yǎng)殖盈利或在成本線偏上附近運(yùn)行。”王海蓮認(rèn)為，9月初，部分養(yǎng)殖場(chǎng)或縮量出豬，散戶認(rèn)價(jià)出豬，整體市場(chǎng)供應(yīng)依舊較為充足。雖開(kāi)學(xué)季終端需求支撐有效，宰量增幅較小；同時(shí)深加工企業(yè)凍品備貨較為充足，凍品貿(mào)易商銷售難度大，走貨速度一般，凍品庫(kù)存依舊維持高位。短期內(nèi)，供需依舊處于僵持狀態(tài)，豬價(jià)或先漲后降，維持窄幅調(diào)整。但后期隨著四季度的到來(lái)，需求逐漸旺盛，豬價(jià)或緩慢震蕩向上。

周琳則表示，供應(yīng)方面，2022年11月至2023年2月能繁母豬存欄量先增后減，但仍居高位，預(yù)計(jì)下半年生豬理論出欄量或仍較充裕。按育肥周期推算，8~9月二次育肥熱度的降溫也削減了9~11月育肥豬源集中釋放量。且伴隨國(guó)內(nèi)散戶產(chǎn)能去化、規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)仔豬補(bǔ)欄量增幅有限，共同對(duì)沖下半年生豬產(chǎn)能充裕的現(xiàn)狀，或?qū)⒗嗌i價(jià)格。

需求方面，依照需求季節(jié)性規(guī)律及歷史數(shù)據(jù)判斷，9~12月市場(chǎng)需求旺季效應(yīng)將逐步凸顯，豬價(jià)或存小幅反彈的契機(jī)。隨著屠宰端預(yù)期理性回歸，多數(shù)屠宰企業(yè)及經(jīng)銷商靈活調(diào)整凍品出庫(kù)節(jié)奏，一定程度上能緩解四季度需求旺季凍品集中出庫(kù)對(duì)鮮品市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，亦支撐生豬價(jià)格。綜上而言，上下游預(yù)期的理性回歸或一定程度上支撐下半年豬價(jià)的反彈力度。

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