【證券時報】豬企8月售價環比大漲，短期市場弱勢未改向上預期

經歷豬市階段性大漲后，8月份國內生豬養殖上市公司售價環比出現顯著上行。

不過近半個月來，市場呈現高位回落走勢，養殖端利潤也有所下行。行業分析人士認為，市場樂觀預期趨于理性，補欄積極性下行，將有助于四季度豬價走強。

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8月豬價大漲后回落

近日上市豬企陸續披露8月份產銷數據，當月商品豬售價環比普遍大幅上漲。

9月7日晚間東瑞股份公告顯示，8月該公司共銷售生豬4.76萬頭，銷售收入0.86億元，環比上升27.03%；商品豬銷售均價19.71元/公斤，環比上升12.93%。

此前，牧原股份披露，8月份該公司商品豬銷售均價為16.35元/公斤，比2023年7月份上升18.39%；天邦食品8月商品豬銷售均價為17.15元/公斤（商品肥豬均價為16.94元/公斤），環比變動15.42%；新希望當月商品豬銷售均價為16.63元/公斤，環比變動18.03%。

“2023年7月底養殖端看漲壓欄，豬價迅速起底回暖。監測數據顯示，自7月24日起豬價持續上漲，單日最高環比漲幅9.45%。”分析師周琳稱，因產能仍較充裕且需求有限，8月豬價震蕩為主，未能延續漲勢。截至8月30日，全國外三元生豬均價為17.02元/公斤，與月初價格持平。本次漲價亦短時提升生豬行業上下游盈利情況、提振業者信心。但因前期上下游皆虧損周期較長，加之8月行情漲幅收窄，以及養殖及屠宰盈利好轉程度有限，上下游從業者的樂觀預期也逐步趨于理性。

根據監測，9月初豬價小幅波動，全國外三元生豬交易均價自上月末的17.05元/公斤震蕩回落至16.64元/公斤，近幾日又微漲至16.71元/公斤，波動幅度較為相對較小。

上海鋼聯分析師王海蓮也稱，近期生豬價格整體震蕩下行，養殖場按計劃出欄，社會養戶出欄積極性一般，觀望態勢居多，當前市場豬源供給尚可。雖因開學需求有所好轉，不過終端走貨提升有限，暫無明顯利好支撐，剛需預期兌現仍待時日，行情支撐力度不足。

二次育肥降溫

伴隨近半個月來豬價回落，養殖端盈利也有所下滑。

監測數據顯示，8月自繁自養盈利均值為219.52元/頭，環比漲幅280.99%。

但進入9月份，生豬市場旺季不旺延續，在南北主流價格回落至16.5元~17.5元/公斤的背景下，受豬價震蕩走低及飼料養殖成本的升高雙向承壓，大部地區養殖戶生豬出欄再次由盈轉虧。

養殖盈利未延續漲勢，也使得養殖端對后市預期逐步趨于理性。

“7月下旬至8月上旬，國內15公斤仔豬價格緩慢上漲，單日環比最大漲幅僅為3.42%，且中旬至下旬價格震蕩回落。截至8月30日，國內15公斤仔豬均價為476元/頭，與7月均價持平。”周琳認為，8月二次育肥熱度較7月降溫，證明養殖端對2~3個月后行情預期降低。此外7月底及8月初補欄仔豬出欄時恰逢春節前需求旺季，但15公斤仔豬價格漲幅有限，說明補欄積極性低于市場預期。

與此同時，2023年屠宰企業開工率整體未達前五年均值，需求端呈“弱現實”特征，屠宰端對下半年旺季的樂觀預期也趨于理性。

周琳稱，當前部分企業為緩解運營壓力，不再等待四季度集中出庫凍品，而選擇現階段陸續出售。企業對下半年看漲預期弱化，多數進行再度分割入庫的意愿降低且相對謹慎，共同導致8月凍品庫容率環比下跌。監測數據顯示，8月屠宰企業平均凍品庫容率為31.58%，環比下滑2.71個百分點。

漲價動力仍存

雖然近期生豬市場大漲后回落，但市場對于后市仍存樂觀預期。

“目前市場已經進入9月，傳統消費旺季逐步到來，雖供給充兄，但消費也在緩慢提升，特別是在四季度，春節備貨開始后，對豬價支撐力度增強。預計后期生豬價格或緩慢震蕩向上，養殖盈利或在成本線偏上附近運行。”王海蓮認為，9月初，部分養殖場或縮量出豬，散戶認價出豬，整體市場供應依舊較為充足。雖開學季終端需求支撐有效，宰量增幅較小；同時深加工企業凍品備貨較為充足，凍品貿易商銷售難度大，走貨速度一般，凍品庫存依舊維持高位。短期內，供需依舊處于僵持狀態，豬價或先漲后降，維持窄幅調整。但后期隨著四季度的到來，需求逐漸旺盛，豬價或緩慢震蕩向上。

周琳則表示，供應方面，2022年11月至2023年2月能繁母豬存欄量先增后減，但仍居高位，預計下半年生豬理論出欄量或仍較充裕。按育肥周期推算，8~9月二次育肥熱度的降溫也削減了9~11月育肥豬源集中釋放量。且伴隨國內散戶產能去化、規模養殖企業仔豬補欄量增幅有限，共同對沖下半年生豬產能充裕的現狀，或將利多生豬價格。

需求方面，依照需求季節性規律及歷史數據判斷，9~12月市場需求旺季效應將逐步凸顯，豬價或存小幅反彈的契機。隨著屠宰端預期理性回歸，多數屠宰企業及經銷商靈活調整凍品出庫節奏，一定程度上能緩解四季度需求旺季凍品集中出庫對鮮品市場帶來的沖擊，亦支撐生豬價格。綜上而言，上下游預期的理性回歸或一定程度上支撐下半年豬價的反彈力度。

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