方正證券：維持龍蟠科技(603906.SH)“推薦”評級 寧德入股深綁 產能鎖…

（原標題：方正證券：維持龍蟠科技(603906.SH)“推薦”評級 寧德入股深綁 產能鎖定加速擴產）

智通財經APP獲悉，方正證券發布研究報告，維持龍蟠科技(603906.SH)“推薦”評級，預計21/22年的歸母凈利3.8/7億元，對應PE為72.6/39.6倍。

事件：2021年10月18日公司發布對子公司常州鋰源增資公告并引入戰略投資者，龍蟠科技、問鼎投資(寧德時代全資)、時代閩東(寧德時代持股22%)分別向常州鋰源增資1億、1.65億、1.8億，常州鋰源對價12.8億，增資完成后龍蟠持股53.8%，問鼎投資持股9.6%，時代閩東持股10.4%，貝特瑞持股6.6%，其余19.6%為員工持股平臺。

2021年10月18日公司發布全資孫公司轉讓公告，將四川鋰源按權益法作價1億元轉讓并入常州鋰源。

方正證券主要觀點如下：

寧德時代高額入股，量價保證

此次增資后寧德時代(300750.SZ)間接持股常州鋰源達11.9%，對于出資2億元，為入股鐵鋰公司出資較大的一次合作，彰顯對龍蟠鐵鋰技術和產品的認可，預計龍蟠占寧德鐵鋰正極需求比例將有顯著提升。

四川鋰源并入實質為寧德時代跟投擴產

四川遂寧三期在建15萬噸將并入常州鋰源，等同于寧德時代跟投龍蟠的磷酸鐵鋰項目，未來不排除有進一步合作的可能性。

龍蟠在鐵鋰領域布局完善，執行力強

公司6月完成對貝特瑞鐵鋰資產的收購，8月、10月就分別與上游新洋豐(000902.SZ)、下游寧德時代深度綁定，產業鏈布局十分完善，并從時間上看僅四個月就完成，彰顯公司戰略執行力。

風險提示：原材料大幅上漲;產能釋放不及預期;需求不及預期。

關鍵詞： 方正 推薦 產能 深綁