和訊SGI公司|鴻泉物聯(lián)陷入原材料短缺瓶頸！智能化業(yè)務(wù)爆發(fā)能否拉動(dòng)股價(jià)回升？

（原標(biāo)題：和訊SGI公司|鴻泉物聯(lián)陷入原材料短缺瓶頸！智能化業(yè)務(wù)爆發(fā)能否拉動(dòng)股價(jià)回升？）

2021年10月20日，鴻泉物聯(lián)最新的和訊SGI指數(shù)評(píng)分解讀出爐，公司獲得了高低適中的74分。

整體來(lái)看，鴻泉物聯(lián)的季度指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)，分化度較小，除了有兩個(gè)季度數(shù)值落于60到70的值域區(qū)間外，其余季度分值都較為均衡的分布在70分的“水位線”之上。

從資本市場(chǎng)來(lái)看，年初以來(lái)，鴻泉物聯(lián)的股價(jià)震蕩上行，一路爬坡過(guò)坎，7月20日成為股價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)的起點(diǎn)，這一天后，股價(jià)從高空栽倒，雖有券商研報(bào)唱多助陣，但是依然難挽狂瀾，開啟了漫長(zhǎng)的回調(diào)通道。

圖：鴻泉物聯(lián)和訊SGI指數(shù)綜合評(píng)分

鴻泉物聯(lián)致力于輔助駕駛領(lǐng)域的開服服務(wù)，圍繞網(wǎng)聯(lián)化、智能化，構(gòu)建了包括智能增強(qiáng)駕駛系統(tǒng)、高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)等為主的業(yè)務(wù)條線。應(yīng)用領(lǐng)域主要面向各類載貨車以及市政用車，終端設(shè)備產(chǎn)品如行車記錄儀、TBOX、車載中控屏、智能攝像頭等。

根據(jù)披露的財(cái)報(bào)，整體上看，鴻泉物聯(lián)主營(yíng)收入2.51億元，同比上升26.54%；歸母凈利潤(rùn)4138.01萬(wàn)元，同比上升12.15%；扣非凈利潤(rùn)3596.01萬(wàn)元，同比上升4.67%；資產(chǎn)負(fù)債率18.15%。由此可見，鴻泉物聯(lián)上半年?duì)I利雙增，業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，同時(shí)資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。

從盈利與效率的角度來(lái)看，公司2021半年度營(yíng)業(yè)成本1.4億，同比增長(zhǎng)33.2%，高于營(yíng)業(yè)收入26.5%的增速，導(dǎo)致毛利率下降2.8%，此外期間費(fèi)用率為28.9%，較上年升高1.6%，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成拖累，對(duì)盈利造成壓制。

悲喜交集：爆發(fā)的智能化業(yè)務(wù)和熄火的二季度數(shù)據(jù)

回顧鴻泉物聯(lián)上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一言以蔽之，一喜一憂，一方面是智能化業(yè)務(wù)處于爆發(fā)期，快速推進(jìn)，另外一方面是二季度數(shù)據(jù)遇冷熄火，一定程度上制約了上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，兩方面共同構(gòu)成了公司業(yè)績(jī)形勢(shì)和發(fā)展前景的主要基調(diào)。

從上半年的營(yíng)收結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，公司智能化業(yè)務(wù)無(wú)疑是一抹鮮艷的亮色，增速較快,潛力較大，一直以來(lái),公司都將智能化業(yè)務(wù)視作重要的戰(zhàn)略方向與未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵,并為此投入了大量研發(fā)資源。從數(shù)據(jù)上看，智能化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,116.94萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)103.54%。鴻泉物聯(lián)在財(cái)報(bào)中闡明了智能化業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的原因，主要是受益于前后裝兩個(gè)領(lǐng)域的強(qiáng)勁拉動(dòng)。

在前裝領(lǐng)域，隨著終端客戶對(duì)商用車的智能化要求逐步提高,與公司合作的商用車主機(jī)廠也在車型升級(jí)迭代的過(guò)程中提高了高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)的覆蓋率,同時(shí)需求的產(chǎn)品品類也有所增加,因此對(duì)智能化業(yè)務(wù)的營(yíng)收拉動(dòng)較為明顯。

在后裝領(lǐng)域,隨著國(guó)內(nèi)疫情的逐步緩解,去年受疫情影響有所延期的后裝渣土車業(yè)務(wù)開始加速恢復(fù),原有項(xiàng)目進(jìn)展順利。與此同時(shí),今年上半年公司后裝智能化業(yè)務(wù)又開拓了多個(gè)城市并開始供貨,覆蓋的車型也從原有的渣土車、商砼車向環(huán)衛(wèi)車延伸。

從二季度財(cái)報(bào)的基本狀態(tài)和“失足”根源來(lái)看，鴻泉物聯(lián)表現(xiàn)不佳主要由于下游客戶整車銷量下滑，商用車二季度銷量147.57萬(wàn)輛，同比下降7.18%，商用車市場(chǎng)降溫導(dǎo)致公司前裝業(yè)務(wù)面臨較大壓力，同比增速17.95%，低于公司整體水平。

其中，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、物流行業(yè)景氣度下降、運(yùn)價(jià)低迷以及運(yùn)力飽和、國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施行業(yè)進(jìn)入切換期等因素影響，重卡市場(chǎng)需求4月開始減弱，二季度銷量分別為19.3、16.2和15.77萬(wàn)輛，同比增速0.1%、-9.5%和-7.0%，銷量受挫。

大勢(shì)跌蕩：能耗雙控和原材料短缺的“雙擊”效應(yīng)

近期受能耗雙控以及資源品上行等相關(guān)因素的影響，多地實(shí)施了拉閘限電或有序用電的電力供給調(diào)適措施，這在一定程度上必然會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響，鴻泉物聯(lián)作為輔助駕駛領(lǐng)域的開發(fā)制造廠商，相關(guān)影響應(yīng)該也難以避免。

此前，鴻泉物聯(lián)表示，能耗雙控相關(guān)政策對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響總體可控，針對(duì)目前形勢(shì)，公司預(yù)計(jì)通過(guò)集中訂單，優(yōu)化產(chǎn)線開工順序，提高生產(chǎn)排班效率，鼓勵(lì)節(jié)約用電等措施能夠?qū)⑾揠娪绊懡档阶畹汀?/P>

大宗商品上行周期，資源品價(jià)格的高漲不但通過(guò)電力供應(yīng)間接沖擊公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也直接造成了原材料缺貨與漲價(jià)，市場(chǎng)上芯片等關(guān)鍵原材料的供不應(yīng)求與價(jià)格上漲需要一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整過(guò)程才能有所緩解,各行業(yè)對(duì)芯片等原材料的需求激增又進(jìn)一步加劇了供需矛盾。

鴻泉物聯(lián)表示，盡管目前產(chǎn)業(yè)各方都在加大產(chǎn)能投入,但考慮到產(chǎn)線建設(shè)周期與生產(chǎn)周期,供需矛盾很難在短時(shí)間內(nèi)得到解決,因此公司預(yù)計(jì),今年下半年甚至明年上游原材料缺貨與漲價(jià)的情況仍將持續(xù)，這意味著制造成本的波動(dòng)降會(huì)擠壓蠶食公司的盈利水平和能力。

（責(zé)任編輯：李顯杰 ）

關(guān)鍵詞： 和訊 回升 股價(jià) 拉動(dòng)