洋河股份前三季度營收凈利均創新高 機構：未來業績有望加速增長

繼半年報業績穩健增長后，洋河股份（002304）三季報再交“硬答卷”。近日，洋河股份發布2021年第三季度報告，公司前三季度實現營收219.42億元，同比增長16.01%；實現歸母凈利潤72.13億元，同比增長0.37%；實現扣非凈利潤68.50億元，同比增長21.57%。前三季度的營業收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤均創下歷史同期新高。

多機構表示，洋河股份三季報業績符合預期，公司產品結構持續升級，未來業績有望實現加速增長。

產品升級：“夢之藍M6+”放量增長

報告顯示，1—9月，洋河經營活動產生的現金流量凈額為54.74億元，同比增長1332.75%。國盛證券直言“洋河股份業績符合預期，現金流表現亮眼”。

面對白酒行業的激烈競爭，今年以來，洋河在產品結構上不斷革新。從推動新品上市到換代發展，洋河以“一品三香、綿爽舒適”的品質優勢，不斷獲得消費者的青睞。尤其以“夢之藍M6+”為主的夢系列，表現強勢，成營收主要增長引擎。據悉，在剛剛過去的中秋國慶，洋河產品延續熱銷態勢，多地出現“賣斷貨”現象。據部分經銷商反饋，多次出現煙酒店老板在交流群里緊急尋找洋河貨源的情況，特別是“夢之藍M6+”。

廣發證券指出，洋河股份三季報取得亮眼成績，一個重要原因在于“夢之藍M6+”驅動下的產品結構持續升級和渠道積極性提升。未來，產品結構持續升級，有望迎來收入加速+盈利水平提升共振。

國盛證券表示，Q3單季度公司銷售毛利率76.2%，預計主要系產品結構持續升級，省內“夢之藍M6+”旺季放量增長，“夢之藍M3”水晶版與新版天之藍持續產品結構升級，未來可期。

品牌升級：“雙名酒”戰略蓄力發展

企業的發展，往往離不開品牌和戰略的支撐。今年是“十四五”開局之年，也是洋河新管理層交替之年。今年4月份，洋河股份黨委書記、董事長，雙溝酒業董事長張聯東首次公開亮相，就提出要做實“名酒之名”，行穩“雙名酒”新戰略。

業內人士認為，“雙名酒”戰略有望為洋河注入新的發展活力，也可能給行業帶來更多驚喜。多年來，洋河憑借夢之藍和藍色經典系列占據市場優勢，在此基礎上，再通過雙溝復蘇，與洋河在區域、價位上形成互補互動，逐步形成“洋河+雙溝”的雙名牌、雙品牌戰略，有望進一步提升增長潛力空間。

中信建投證券表示，“雙名酒、雙品牌”戰略發力，改革勢能持續釋放。2021年公司提出“雙名酒、雙品牌”發展戰略，“洋河+雙溝”雙核驅動，帶動公司業績高質量增長。前三季度來看，公司單獨成立銷售公司運作雙溝品牌效果突出，雙溝品牌銷售端實現同比增長38%，其中頭排蘇酒、綠蘇增長較為強勁。

東方證券稱，雙溝酒業推進名酒復興，預計貢獻增量。雙品牌升級提升盈利彈性，看好2022年增速提升。

管理升級：“二次創業”勢能釋放

在今年封藏大典上，張聯東發布了洋河股份“十四五”高質量發展戰略，正式吹響了“二次創業”號角。此后，洋河上下似乎呈現出一種恰到好處的“節奏感”。從產品煥新、品牌升級，到營銷體系的調整；從“十四五”利潤增量共享計劃，到“核心骨干持股計劃”；從“百日攻堅”，到“三講三亮三比”。洋河“二次創業”的步伐正大步向前。

有分析認為，這場多領域、深層次的綜合行動，無疑給洋河帶來了強大的變革力量，而三季報的亮眼業績，便是最直接的反映。

華西證券表示，公司于今年8月份決議通過了核心骨干持股計劃，本次持股計劃覆蓋面積較廣，激勵力度與考核目標合理，全面促進了組織動能的釋放。對于洋河來說，品牌基因、渠道布局、團隊素養等各方面基礎十分均衡，在這一波次高端高速擴容中，理應吃到較多的紅利。

中信建投證券指出，2021年以來公司改革勢能逐漸釋放，隨激勵落地，洋河經營向好，拐點顯現。從2020下半年以來的業績增長表現看，目前洋河調整到位，業績增長開啟新紀元。管理層面，公司員工持股計劃順利落地，股權激勵解鎖條件超預期，新一輪激勵有望進一步助力公司鞏固改革成果，開啟新一輪高質量成長。

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