9000億比 亞迪也要雷？凈利下滑近30%！股吧吵翻 券商卻說“鈔能力”展現！

27日寧德時代，28日比 亞迪，深市雙雄的三季報都出來了。28日的A股，北上資金大幅凈買入比 亞迪超11億，然而，盤后的三季報依舊讓股吧的網友吵翻了天。

財報顯示，比 亞迪第三季度實現凈利潤12.7億元，同比下降27.5%！

9000億比 亞迪三季度凈利降27.5%

10月28日晚間，比 亞迪股發布2021年第三季度報告。

財報顯示，比 亞迪第三季度實現營業收入543.06億元，同比增長21.98%。凈利潤12.69億元，同比降27.5%。

前三季度看，比 亞迪實現營業收入1451.9億元，同比增長38.25%。凈利潤24.4億元，同比降28.43%。

作為比 亞迪創辦人之一的夏佐全則從年中報的9457.74萬股減倉至8492.9萬股，減持將近1000萬股。

截止當日收盤，比 亞迪股價報307.98元/股，總市值8811億元。自5月低點以來，不到半年時間，公司股價已翻倍。

今年以來，我國新能源汽車行業穩中向好。中國汽車工業協會數據顯示，2021年1-9月，汽車產銷分別為1824.3萬輛和1862.3萬輛，同比增長7.5%和8.7%。其中，新能源汽車產銷分別達到216.6萬輛和215.7萬輛，同比增長1.8倍和1.9倍。

在此背景下，比 亞迪汽車業務板塊持續增長。2021年1-9月，比 亞迪汽車全系銷量452,744輛，同比增長68.32%；新能源汽車銷量337,579輛，同比增長204.29%。

不過第三季凈利潤下滑近三成，還是讓投資者炸開鍋，

為何增收不增利？從財務數據看，前三季度，公司營業成本“水漲船高”達1263.54億元，同比增長51.81%。

不過，也有投資者認為，比 亞迪第三季度凈利潤同比下降27.5%，一看貌似很糟糕，但是環比卻增長35%，而比 亞迪的2020年二季度和三季度是賣口罩賺了很多錢，導致當時的業績大增。

至于這份財報對比 亞迪的股價影響如何？大家可以看看在美股的比 亞迪ADR表現。

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最新數據顯示，比 亞迪的股東戶數高達36萬。

券商：Q3規模效應展現鈔能力

申銀萬國汽車分析師發表評論稱，比 亞迪Q3規模效應展現鈔能力，工程能力再次開啟兌現新周期！

比 亞迪10/28日公告，公司三季度營收543億元，同比增加21.98%；第三季度凈利潤12.7億元，同比下降27.5%，環比增長35%。前三季度凈利潤24.43億元，同比下降28.43%。

凈利拆分：1、比 亞迪電子Q3凈利約5億，歸屬母公司凈利約3.2億。2、非經損益7.52億，其中處置非流動資產2.12億，政府補助5.44億。3、硅料成本大幅拾升，預計虧損2億左右。4、整車業務預計盈利4.5~4.8億區間，而Q2預計整車業務無盈利貢獻。

在成本壓力大幅提升的情況下，規模效應有效對沖負面影響，整車業務即將開始展現扎實的盈利能力！

1、上游原材料成本壓力環比惡化，預計對毛利的影響在1%~2%左右。

2、規模效應提升，已經能有效對沖成本壓力。申萬模型測算，Q3規模效應可幫助公司單車盈利能力提升2%左右。

3、雙擊主力DM車型釋放盈利彈性。Q3環比Q2整車銷量增加6.3萬臺，其中主要增量貢獻為秦PlusDMi(2.1萬臺)、秦PlusEV(1.2萬臺)、宋PlusDMi(1.6萬臺)、唐PHEV(0.8萬臺)。

4、測算總體單車盈利為2400元/臺。相信隨著DMi車型的持續放量，新車型的經濟性優化，后續有望進一步拾升整車業務盈利水平。投資分析建議：我們堅定看好快速變革下仍能持續提升市占率的公司將有極大可能走到這場大變局的重點。考慮到Dmi車型超預期的終端需求，預測2021~2023年營收2112/2759/3233億元；母凈利潤51/81/106億元，維持增持評級。

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