【熱點零距離】股價翻倍，業績下滑！文山電力緣何斬獲9連板？

10月28日，抽水蓄能板塊持續高走，領漲兩市。個股中，文山電力連拉9個漲停板，堪稱近期A股市場最耀眼的明星股。

同日，文山電力發布業績報告，公司前三季度實現凈利潤1.53億元，同比下降39.06%；第三季度實現凈利潤3012.65萬元，同比下降45.56%。

盈利增速下滑，股價卻節節攀高！從股價表現看，公司股價一直在每股7元左右的低位徘徊，但自10月18日開始，股價就如“脫韁的野馬”，從8.76元/股一路飆漲至18.78元/股，期間累計暴漲135.9%，股價實現了翻倍增長。

文山電力的瘋漲也同樣引來上交所的關注。10月27日晚，據公告披露，上交所要求公司對標的公司、擬置入資產、擬置出資產、抽水蓄能價格機制等詳情信息作出補充說明。

從“平平無奇”到“萬眾矚目”，文山電力只用了9天時間，這“幕后推手”居然是一則重組預案公告。

擬置入優質資產，發力儲能業務！

10月15日，文山電力披露重組預案，公司擬將主要從事購售電、電力設計及配售電業務的相關資產負債置出上市公司，并與中國南方電網有限責任公司持有的標的公司南方電網調峰調頻發電有限公司100%股權的等值部分進行置換。

通過重組，文山電力主營業務將由售電、發電、電力設計及配售電業務變更為抽水蓄能、調峰水電和電網側獨立儲能業務的開發、投資、建設和運營。

據悉，調峰調頻發電成立于2006年，是國內最早進入抽水蓄能行業的企業之一，其在調峰調頻電源的開發、投資、建設和營運方面構建了核心的競爭力。

目前，該公司已投產運營5座裝機容量合計788萬千瓦的抽水蓄能電站，在建2座裝機容量合計240萬千瓦的抽水蓄能電站。調峰方面，在運營2座裝機規模分別為132萬千瓦和60萬千瓦的水電站共同承載調峰水電業務。儲能方面，標的公司在深圳運營10MW電化學儲能站，為當地電網提供電能轉換及調峰調頻服務。

對于重組，文山電力表示，一方面，將調峰調頻公司注入上市公司，實現抽水蓄能業務和儲能業務的整體上市，打造優質儲能上市公司平臺；另一方面，文山電力目前是云南省文山州集發供用電為一體的電力企業，此次交易為后續文山州輸配電業務的整合、提高電網統一規劃運營效率、更好地保障和服務文山州當地社會經濟發展奠定基礎。

業績瓶頸待突破？

值得一提的是，近幾年以來，文山電力的業績一直處于波動狀態。據公司上市以來業績披露，2004年至2013年間，公司營收保持增長態勢，但盈利卻出現多年下滑跡象。其次，2014年開始，公司業績波蕩起伏，2020年亦是受疫情影響，營收凈利雙降，凈利潤跌幅達66.66%。

2021年前三季度，云南省電力供需呈現“雙旺雙缺”局面，對公司經營構成影響。報告期內公司自發供電量有所增長，同比增加3.85%。但為確保供應，文山電力也加大了對外購用電，使得其同比增長3.93%。因此導致了公司利潤空間壓縮，前三季度凈利潤同比下滑39.06%。

相較于此，調峰調頻公司質地較優。如公告所示，2019至2021年上半年調峰調頻公司分別實現營收48.39、52.99和31.17億元，實現歸母凈利8.23、8.44和5.55億元。

足以見得，調峰調頻公司在儲能行業利好的大環境中，業績非但沒受到疫情影響，還實現進一步的增長。其次，截至上半年，該公司的總資產達319.36億元，所有者權益合計140.43億元。

隨著標的公司優質資產的全新注入，文山電力資產規模將迎來蛻變，止步不前的業績有望突破發展瓶頸。天風證券表示，看好重組后公司未來儲能業務的跨越式發展，維持“買入”評級。

儲能市場前景廣闊

當前，我國正處于能源綠色低碳轉型發展的關鍵時期，風電、光伏等新能源大規模發展，化學儲能的發展如火如荼，但是由于新能源發電不穩定的特征，調峰調頻、儲能等高質量輔助服務將成為電力系統的關鍵支撐。

據悉，抽水蓄能電站利用電力負荷低谷時的電能抽水至上水庫，在電力負荷高峰期再放水至下水庫發電。就中國而言，當前主要的儲能項目仍舊以抽水儲能為主。截至2020年，抽水儲能占據了國內儲能市場比率的86.9%。

其次，抽水儲能度電具有明顯成本優勢，將近0.21-0.25元/kWh的度電成本，在各種儲能技術中度電成本最低。但當前我國抽水蓄能裝機占比僅為1.4%。

所以，在新型電力系統構建的過程中，抽水儲能作為大規模的優質儲能裝備，發展前景廣闊。

10月24日，國務院發布《2030年前碳達峰行動方案》，方案旨在推動能源消費革命，引領經濟社會發展綠色低碳轉型，完善綠色低碳能源供給體系，增強綠色低碳發展新動能，激發綠色低碳轉型活力。

9月9日，據國家能源局消息，《抽水蓄能中長期發展規劃(2021-2035年)》印發實施。《規劃》要求加快抽水蓄能電站核準建設，到2025年，抽水蓄能投產總規模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產總規模較“十四五”再翻一番，達到1.2億千瓦左右；到2035年，形成滿足新能源高比例大規模發展需求的，技術先進、管理優質、國際競爭力強的抽水蓄能現代化產業，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企業。

文：虹小豆

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