原材料漲價(jià)太猛了！“榨菜茅”?第三季度凈利同比下降近四成！

10月29日晚間，有著“榨茅”之稱(chēng)的涪陵榨菜(002507)發(fā)布2021年三季度成績(jī)單，受原材料價(jià)格上漲等因素影響，公司業(yè)績(jī)下滑較為明顯。

具體來(lái)看，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.55億元，同比增長(zhǎng)8.73%，歸母凈利潤(rùn)5.04億元，同比減少17.92%；基本每股收益0.605元，同比減少22.44%。就第三季度而言，業(yè)績(jī)下滑更為明顯。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.08億元，同比增1.03%，凈利潤(rùn)1.27億元，同比下降39.07%。

從十大股東名單看，不少股東選擇增持，其余股東股份未變化。其中，香港中央結(jié)算有限公司增持268萬(wàn)股，最新持股比例為4.28%，為公司第二大股東；富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合型基金增持251萬(wàn)股，最新持股比例為227%，為公司第四大股東，此外自然人楊林新進(jìn)公司第五大股東之位。

實(shí)際上，涪陵榨菜經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑從今年第二季度就已經(jīng)顯現(xiàn)。

今年7月31日，涪陵榨菜披露2021年半年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.47億元，同比增長(zhǎng)12.46%；凈利潤(rùn)3.76億元，同比下降6.97%。分季度來(lái)看，涪陵榨菜2021年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.09億元，同比增46.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.03億元，同比增22.73%。不過(guò)，第二季度涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.38億元，同比降10.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.73億元，同比降27.57%。

對(duì)此，涪陵榨菜在上半年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出，二季度面臨較大壓力，上游青菜頭、包材等原料成本均有上漲，對(duì)此，公司在堅(jiān)持品質(zhì)的基礎(chǔ)上，通過(guò)狠抓成本控制、現(xiàn)場(chǎng)精細(xì)化管理、產(chǎn)品質(zhì)量管理、內(nèi)部統(tǒng)籌調(diào)度等方面實(shí)現(xiàn)了對(duì)成本節(jié)約的有效管控。

市場(chǎng)方面，上半年消費(fèi)呈現(xiàn)一定程度的疲軟，給行業(yè)和企業(yè)帶來(lái)了一定壓力，對(duì)比去年疫情特殊影響下的市場(chǎng)狀況，應(yīng)加以理性分析看待，同時(shí)未來(lái)整體市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r及公司現(xiàn)在面臨的成本上漲是否增加具備不確定性。

此外，涪陵榨菜對(duì)提價(jià)也作出了謹(jǐn)慎的表態(tài)。“公司提價(jià)既要考慮原材料成本壓力，同時(shí)也不能忽視行業(yè)整體提價(jià)情況。公司在提價(jià)問(wèn)題上依舊謹(jǐn)慎，認(rèn)為在進(jìn)行相關(guān)決策時(shí)，至少需要了解清楚兩個(gè)問(wèn)題：一是終端消費(fèi)者是否接受，二是渠道利潤(rùn)如何分割，如何把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上游、廠(chǎng)商、下游的利潤(rùn)分割做好。”

值得注意的是，近期涪陵榨菜又迎來(lái)了不少機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注二季度業(yè)績(jī)同比下滑的原因、榨菜原料價(jià)格走勢(shì)、公司發(fā)展非榨菜品類(lèi)計(jì)劃。

●對(duì)于二季度業(yè)績(jī)下滑，公司直言，一方面，經(jīng)銷(xiāo)商在去年年底庫(kù)存清理、今年年初任務(wù)推動(dòng)等因素作用下，今年一季度發(fā)出訂單較多，二季度庫(kù)存消化訂單放緩；另一方面，在疫情特殊影響下，去年一季度市場(chǎng)缺貨，二季度出貨補(bǔ)貨較多，同期業(yè)績(jī)基數(shù)較大。

在非榨菜品類(lèi)計(jì)劃方面，現(xiàn)階段公司品類(lèi)發(fā)展采取“先聚焦，再多元”的策略，當(dāng)前品牌宣傳聚焦榨菜品類(lèi)，以強(qiáng)化品牌效應(yīng)，其他品類(lèi)現(xiàn)階段維持已有的政策支持和經(jīng)銷(xiāo)商渠道，當(dāng)聚焦品類(lèi)積累到一定市場(chǎng)規(guī)模，具備足夠的市場(chǎng)、渠道、品牌等基礎(chǔ)后，再進(jìn)行多品類(lèi)突破。

成本壓力方面，公司表示，將在今年下半年以及明年上半年使用上半年收購(gòu)的青菜頭原料，原料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力將會(huì)從今年下半年開(kāi)始體現(xiàn)。公司在全年根據(jù)空池量以及當(dāng)期原料價(jià)格進(jìn)行原料收購(gòu)，目前半成品原料價(jià)格有所回落，對(duì)毛利率的影響將由全年原料收購(gòu)成本決定。

從二級(jí)市場(chǎng)看，上半年財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司股價(jià)震蕩向下，最低觸及25.21元每股的階段性低點(diǎn)，不過(guò)，近一個(gè)月來(lái)公司股價(jià)反彈趨勢(shì)明顯，最新報(bào)收34.88元每股，總市值309億元。

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