半導(dǎo)體新一輪漲價潮來臨 美芯片股大漲帶動A股半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)

今年以來，半導(dǎo)體及芯片的價格一直處于上揚(yáng)階段。在缺芯漲價的大行業(yè)背景下，全球半導(dǎo)體各細(xì)分子產(chǎn)品均保持較高速度增長，其中存儲器、模擬電路、邏輯電路、傳感器和分立器件漲幅均超20%。

隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和5G的加速發(fā)展，全球半導(dǎo)體需求量快速增長。據(jù)IBS統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球半導(dǎo)體市場將在未來10 年實現(xiàn)翻倍式增長，2030年市場規(guī)模將突破1萬億美元、2020-2030年復(fù)合增長率達(dá)8.55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000-2010年3.85%和2010-2020 年3.97%的復(fù)合增速。后續(xù)伴隨全球缺芯的逐步緩解，市場預(yù)計明年半導(dǎo)體行業(yè)的增長邏輯將逐步轉(zhuǎn)換至量增，各細(xì)分子產(chǎn)品增速雖不及今年，但整體市場規(guī)模仍將持續(xù)抬升。

景氣度持續(xù)上行 半導(dǎo)體新一輪漲價潮來臨

毋庸置疑，本輪全球半導(dǎo)體市場的持續(xù)高漲來自需求激增、供需錯配下“量價提升”。由于目前終端需求量短期景氣度、不同產(chǎn)品庫存水平的差異以及半導(dǎo)體市場供需錯配這一客觀現(xiàn)實的存在，同時疊加芯片交期仍處于歷史高點(diǎn)等，全球半導(dǎo)體供需拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，短期內(nèi)再度引發(fā)新一輪行業(yè)漲價潮。此前，安森美、ST意法、賽靈思等多家芯片原廠均計劃四季度漲價，本土展銳旗下的智能穿戴產(chǎn)品線也宣布漲價25%。

據(jù)最新媒體報道，包括格芯在內(nèi)，多家晶圓廠商遭遇瘋狂下單。聯(lián)電方面表示，當(dāng)前晶圓代工廠的產(chǎn)能仍供不應(yīng)求，客戶仍在搶產(chǎn)能，聯(lián)電2021年產(chǎn)能已銷售一空；此前，亦有媒體報道，臺積電未來兩年5nm和3nm的產(chǎn)能已經(jīng)被搶購。與此同時，晶圓今年也在持續(xù)漲價。因為成本上升，主要的晶圓代工廠報價明年第一季度可能再度上漲。聯(lián)電、力積電、世界先進(jìn)等代工廠今年已漲價20%-30%，但隨著臺積電8月份全面調(diào)漲成熟制程和先進(jìn)制程價格，聯(lián)電、力積電、世界先進(jìn)等預(yù)計于22年一季度跟進(jìn)漲價，漲幅約8%-10%，部分熱門制程漲幅超10%。

另外，據(jù)臺灣經(jīng)濟(jì)日報11月1日報道，聯(lián)發(fā)科和瑞昱計劃明年將WiFi6芯片價格提高約10%。格芯方面也表示，未來5-10年大部分時間，晶圓代工行業(yè)都可能面臨著供應(yīng)偏緊的局面。業(yè)內(nèi)表示，這些頭部芯片大廠新一輪漲價，反應(yīng)了半導(dǎo)體產(chǎn)能的緊缺問題仍未緩解，而且由于上游原材料價格的上漲，以及運(yùn)輸成本等持續(xù)攀升，給芯片廠成本和交付帶來一定挑戰(zhàn)，推動了芯片廠新一輪價格的上漲。

目前，芯片市場行情利好，半導(dǎo)體行業(yè)倍業(yè)界人士普遍看好，景氣度持續(xù)高漲。據(jù)野村證券預(yù)期，半導(dǎo)體價格將持續(xù)上漲至2022年初，產(chǎn)業(yè)鏈中主要看好聯(lián)電等代工廠。預(yù)期二線晶圓代工廠明年首季的毛利率可在晶圓代工價格上漲帶動下，持續(xù)上升至40%個高水準(zhǔn)表現(xiàn)；受產(chǎn)業(yè)周期影響，非聯(lián)發(fā)科以外的IC設(shè)計廠2022年至2023年毛利率會微幅下降；封測廠2022年至2023年持平的毛利率則有可能進(jìn)一步下滑。

受新一輪漲價潮影響，昨夜(11月1日)，美股芯片板塊集體走強(qiáng)，其中，功率半導(dǎo)體龍頭供應(yīng)商安森美半導(dǎo)體、全球第四大晶圓代工廠格芯(Global Foundries)收盤均漲超10%。另有碳化硅龍頭wolfspeed(前稱為CREE)漲超8%，瓦倫斯(Valens)漲超8%，納微半導(dǎo)體漲超7%，AMD漲超4%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)盤中也創(chuàng)下新高。分析師稱公司業(yè)績亮眼、芯片產(chǎn)能緊缺或是半導(dǎo)體芯片板塊集體大漲的催發(fā)因素。

業(yè)績高增 A股半導(dǎo)體板塊集體走強(qiáng)

2021年，在缺芯漲價的大行業(yè)背景下，剛港結(jié)束的A股第三季度財報季中，大多數(shù)半導(dǎo)體行業(yè)公司再度交出靚麗成績單。從前三季度整體業(yè)績來看，科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司仍然維持高增。29家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司1-9月合計實現(xiàn)營收375.3億元/歸母凈利潤73.1億元，同比增長47.59%/100.36%。據(jù)不完全統(tǒng)計，有29家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司(除中芯國際外)Q3合計實現(xiàn)營收139.78億元/歸母凈利潤28.78億元，同比增長35.64%/75.46%。

在第三季度營收增速方面，財報數(shù)據(jù)顯示，62%公司快于科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司整體增速。其中，明微電子、思瑞浦、晶豐明源和瀾起科技Q3營收同比增速處于前列，分別為227.95%、165.36%、135.47%、129.16%。格科微、敏芯股份、聚辰股份、睿創(chuàng)微納則分別錄得-28.88%、-25.03%、-12.84%、-12%，為僅有的四家負(fù)增長公司。不過，凈利潤增速方面，各半導(dǎo)體公司表現(xiàn)有所分化，其中，晶豐明源、利揚(yáng)芯片、明微電子、普冉股份和晶晨股份同比增長超4倍以上，芯原股份和力合微同比扭虧為盈；聚辰股份、安集科技、清溢光電、睿創(chuàng)微納同比下降超30%以上，滬硅產(chǎn)業(yè)和敏芯股份同比由盈利轉(zhuǎn)虧，寒武紀(jì)則進(jìn)一步擴(kuò)大虧損至-2.38億元。有市場分析，盡管受疫情反復(fù)和市場需求旺盛影響，半導(dǎo)體行業(yè)上行趨勢短期不會有變化。但產(chǎn)能、原材料漲價等因素也制約著相關(guān)公司發(fā)展，市場對未來業(yè)績高增的持續(xù)性有分歧。

華創(chuàng)證券研報也指，經(jīng)過超一年的量價齊升行情后，市場對半導(dǎo)體的后續(xù)景氣度分歧較大，后續(xù)半導(dǎo)體的諸多細(xì)分行業(yè)的景氣度有可能出現(xiàn)一定程度的分化，整體看和消費(fèi)類下游相關(guān)性較高的細(xì)分行業(yè)由于下游的庫存調(diào)整導(dǎo)致景氣度出現(xiàn)進(jìn)一步上行的可能性較低，相關(guān)公司雖然受益于國產(chǎn)替代趨勢，未來3~5 年仍有明確增量空間，然受制于毛利率處于高位的壓力，估值環(huán)比進(jìn)一步擴(kuò)張的難度較大。當(dāng)前時點(diǎn)重點(diǎn)看好行業(yè)景氣度進(jìn)一步上行的細(xì)分行業(yè)：半導(dǎo)體設(shè)備/汽車半導(dǎo)體/特種半導(dǎo)體。

二級市場方面，隔夜美股半導(dǎo)體股集體上漲，帶動今日A股市場半導(dǎo)體板塊集體走強(qiáng)。截止11月2日午間，易天股份(300812.CN)大漲20%，科威爾(688551.CN)、利揚(yáng)芯片(688135.CN)漲超10%，世運(yùn)電路(603920.CN)、深南電路(002916.CN)、泰晶科技(603738.CN)、鳳凰光學(xué)(600071.CN)、中天科技(600522.CN)等漲停，上聲電子(688533.CN)、江蘇雷利(300660.CN)、友訊達(dá)(300514.CN)漲超9%，士蘭微(600460.CN)、北京君正(300223.CN)、立昂微(605358.CN)等漲超7%，紫光國微(002049.CN)、華潤微(688396.CN)、韋爾股份(603501.CN)等亦多股上漲超5%。

關(guān)鍵詞： 半導(dǎo)體 新一輪 大漲