中國(guó)中免為何兩天大跌17.75%？三季報(bào)比你想象的更差

10.29日中國(guó)中免發(fā)布三季度業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)中免三季度營(yíng)收139.72億元，同比下滑11.73%，歸母凈利潤(rùn)31.32億，同比上漲40.22%。

如果單看凈利潤(rùn)的話還不錯(cuò)，實(shí)現(xiàn)了40.22%的增長(zhǎng)，但是在三季報(bào)中有兩段話要特別標(biāo)注一下。

返租和稅收優(yōu)惠貢獻(xiàn)非經(jīng)常性利潤(rùn)18.8億元

(1中國(guó)中免在海南地區(qū)的6家下屬子公司自2020年1月1日起可享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，共計(jì)對(duì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的影響金額為7.4億元

2中國(guó)中免下屬子公司與首都機(jī)場(chǎng)簽訂(2020年2月11日至2021年2月10日)經(jīng)營(yíng)費(fèi)補(bǔ)充協(xié)議。對(duì)凈利潤(rùn)的影響為11.4億元)

也就是說(shuō)，7.4億元以及11.4億元是來(lái)自返租稅收優(yōu)惠貢獻(xiàn)的，前三季度剔除稅租優(yōu)惠業(yè)績(jī)?yōu)椋?4.91億(前三季)-18.8億紅包=66.11億元。

這樣一來(lái)，2021年前三季度凈利潤(rùn)66.11億元，同比上漲109%，而非增長(zhǎng)168.35%。如果對(duì)比21年二季度的凈利潤(rùn)53.59億元，同比上漲475.92%來(lái)說(shuō)，這個(gè)·業(yè)績(jī)則打大折扣了。

人流量流失仍堅(jiān)持促銷

中遠(yuǎn)海控開盤兩天后跌去了17.75個(gè)點(diǎn)。而業(yè)績(jī)?nèi)绱瞬豢暗脑颍芯€上占比高和促銷力度較大因素，但主要的還是受疫情影響人流量大幅降低，離島客流客單增長(zhǎng)不及預(yù)期。今年第三季度海南接待的游客是在相比去年同期客流整體下滑15%。

(根據(jù)海南公報(bào)，海南2021年前三季度接待游客5759萬(wàn)人，上半年4321萬(wàn)人，也就是2021年第三季度接待了1438萬(wàn)人，2020年前三季度海南全省接待游客總?cè)藬?shù)3649.59萬(wàn)人次，上半年1966.43萬(wàn)人次，人數(shù)是1683萬(wàn)人)

中信建投表示：

Q3疫情對(duì)8月離島免稅銷售沖擊較大，9月迎較好修復(fù)，國(guó)慶7天海南9家離島免稅店實(shí)現(xiàn)免稅銷售額16.1億元，同比增63%表現(xiàn)亮眼，預(yù)計(jì)Q4旺季離島免稅銷售開啟同比環(huán)比雙增。預(yù)計(jì)離島免稅店力爭(zhēng)完成全年銷售額目標(biāo)，Q4仍有持續(xù)合理的促銷，但或較疫情影響下的Q3壓力減弱。

當(dāng)前公司在離島端價(jià)格體系、品類、核心物業(yè)上仍占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)線看離島端客流及客單價(jià)仍具提升空間帶動(dòng)免稅市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。公司海口免稅城及三亞免稅城一期2號(hào)地持續(xù)推進(jìn)，在品類、貨量、價(jià)格端較海外龍頭零售商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐步積累，提升出境放開后的競(jìng)爭(zhēng)力。促銷及品類結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的毛利率下滑或相對(duì)可控，長(zhǎng)期行業(yè)擴(kuò)容及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的趨勢(shì)預(yù)計(jì)較穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞： 兩天 比你 中國(guó)