重要信號！豬企10月銷售均價現(xiàn)企穩(wěn)跡象，豬周期拐點漸行漸近？

多家上市豬企發(fā)布10月份銷售簡報，生豬價格有企穩(wěn)跡象。生豬養(yǎng)殖板塊近期已累計一波漲幅，但豬周期拐點何時到來仍待觀察。

豬價現(xiàn)企穩(wěn)跡象

11月8日晚間，溫氏股份(300498)銷售簡報顯示，10月豬肉售價仍在下跌，但跌幅有所收窄。10月公司毛豬銷售均價11.79元/公斤，環(huán)比下跌1.75%，同比下跌60.38%。相比之下，9月公司生豬銷售環(huán)比跌幅達(dá)15.73%。

溫氏股份10月銷售肉豬181.96萬頭，環(huán)比增長7.11%，同比增長141.71%；收入24.86億元，環(huán)比增長3.15%，同比減少10.41%。

類似情況的還有正邦科技(002157)，其10月份銷售均價10.66元/公斤，環(huán)比下跌9.10%，而9月份售價環(huán)比下降幅度為16.38%。正邦科技10月銷售生豬128.23萬頭，環(huán)比下降6.81%，同比增長3.61%；銷售收入14.34億元，環(huán)比下降17.65%，同比下降67.51%。

天邦股份(002124)10月份生豬銷售價格已經(jīng)出現(xiàn)反彈。10月份銷售均價為12.56元/公斤，環(huán)比上漲6.13%，同比下降54.39%。公司10月份銷售商品豬53.64萬頭，環(huán)比增長67.02%，銷售收入7.9億元，環(huán)比增長70.24%。

價格反彈的還有牧原股份(002714)，其10月份商品豬銷售均價11.88元/公斤，環(huán)比上升3.39%。10月公司銷售生豬525.8萬頭，銷售收入71.01億元。

另據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部監(jiān)測，11月8日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為23.71元/公斤，比上周五上升2.0%

豬肉價格今年走勢低迷，導(dǎo)致各家生豬企業(yè)業(yè)績慘淡。在最近的三季報中，正邦科技第三季度營收132.92億元，同比減少17.21%；凈虧損61.97億元。溫氏股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入465.69億元，同比下降16.01%，凈虧損97.01億元。牧原股份前三季度雖然營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，但凈利潤卻同比下降近六成。

據(jù)開源證券研報，其選取溫氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天康生物、唐人神、傲農(nóng)生物、神農(nóng)集團(tuán)、東瑞股份、巨星農(nóng)牧為代表，2021前三季度養(yǎng)豬企業(yè)實現(xiàn)收入2927.84億元，同比增長20.43%，歸母凈利潤虧損181.47億元，同比下降138.80%。

豬周期拐點何時到？

隨著豬價逐漸企穩(wěn)，生豬板塊已經(jīng)悄悄開啟一輪上漲。從9月初以來，Wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅已近20%，牧原股份累計上漲36.8%，溫氏股份累計上漲29.28%。

不過，近期豬價回升趨勢能否持續(xù)仍待進(jìn)一步觀察。10月20日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人孔亮公開表示，生豬供應(yīng)相對過剩局面仍將持續(xù)一段時間，如不實質(zhì)性調(diào)減產(chǎn)能，豬價低迷態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn)，尤其是明年春節(jié)過后的消費(fèi)淡季，豬價可能繼續(xù)走低，并造成生豬養(yǎng)殖重度虧損。

東興期貨研報指出，上周豬價繼續(xù)上行，全國均價為17元/公斤，養(yǎng)殖端養(yǎng)殖利潤回到盈虧平衡點附近，市場補(bǔ)欄情緒較前期有所好轉(zhuǎn)，不過后期不確定性仍較大，整體補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎，仔豬和母豬價格小幅上漲。需求方面，部分地區(qū)對大肥豬需求更大，肥標(biāo)價差進(jìn)一步擴(kuò)大，散戶有壓欄行為，出欄體重小幅增加，另外從北京上海地區(qū)的豬肉銷售來看，銷量仍維持在較好的水平，不過囤貨行為或?qū)⑿枨笄爸茫瑑r格上漲后，關(guān)注需求能否維持比較好的水平，短期預(yù)計生豬現(xiàn)貨價格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

中國銀河證券認(rèn)為，從需求端來看，四季度是年內(nèi)需求高峰開啟時間，包括臘肉制作需求、節(jié)假日消費(fèi)需求等拉動，但實際恢復(fù)情況依舊需要事實驗證。10月中旬開始我國生豬價格持續(xù)反彈，需求好轉(zhuǎn)是一方面，另一方面在于生豬出欄均重下行等因素造成短期供給收縮，造成價格的短期顯著反彈。基于歷史數(shù)據(jù)判斷，一次探底后，生豬價格會出現(xiàn)4個月左右的反彈走勢，月度均價反彈幅度在40%上下。對于接下來的走勢，或呈現(xiàn)震蕩+小幅上漲行情。

從投資角度看，華西證券指出，整體來看，雖然豬價在底部還將持續(xù)一段時間，但生豬養(yǎng)殖股頭均市值已回落至歷史較低水平，板塊迎來左側(cè)布局窗口期。

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