“奔跑”的稀土｜今年以來漲幅約2倍！股價(jià)一度創(chuàng)新高，五礦稀土大翻身？

截至11月8日，稀土價(jià)格指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高，已經(jīng)站上近10年來歷史高位的位置。6月底至今以來，稀土價(jià)格整體呈大幅上漲趨勢(shì)，其中混合稀土產(chǎn)品氧化鐠釹價(jià)格由6月底的47.75萬元/噸，飆升至11月8日新高的78.5萬元/噸，漲幅達(dá)64.4%，猶如2011年稀土暴漲現(xiàn)象的翻版。

在稀土資源價(jià)格暴漲背景之下，國家六大稀土集團(tuán)，即中國稀有稀土（中鋁集團(tuán)三大業(yè)務(wù)板塊之一）、五礦稀土（000831.SZ）、北方稀土（600111.SH）、廈門鎢業(yè)（600549.SH）、南方稀土（贛州稀土集團(tuán)的核心企業(yè)）及廣東稀土（廣晟集團(tuán)的全資企業(yè)；上市主體廣晟有色）無疑是國內(nèi)稀土漲價(jià)潮最主要的受益者，各家上市主體企業(yè)股價(jià)均迎來暴漲，股價(jià)翻倍屢見不鮮。

在稀土資源板塊牛股輩出的當(dāng)下，中重稀土龍頭五礦稀土，曾因過去十年兩度被“*ST”而不被市場(chǎng)所看好。

常在*ST邊緣游走的中重稀土龍頭

五礦稀土的前身是*ST關(guān)鋁（關(guān)鋁股份）。

實(shí)際上，在五礦集團(tuán)未重組關(guān)鋁股份之前，關(guān)鋁股份是山西省最大的綜合性有色冶煉加工企業(yè)，是國家大型一類企業(yè)，主營電解鋁、高純鋁及鋁合金、鋁桿、鋁用炭素、氟化鹽、板帶箔、鋁管等20余種深加工系列產(chǎn)品。

由于經(jīng)營不善、遭遇2008年金融危機(jī)等因素影響，關(guān)鋁股份自2008年至2010年連續(xù)三年出現(xiàn)了虧損，戴上*ST的帽子的同時(shí)，被迫暫停上市。

深陷退市邊緣之際，五礦集團(tuán)成為了*ST關(guān)鋁的“白武士”。

2012年3月，*ST關(guān)鋁出臺(tái)重組方案，五礦集團(tuán)已將五礦稀土研究院及國內(nèi)中重稀土行業(yè)盈利能力最好的稀土分離企業(yè)五礦贛州稀土注入*ST關(guān)鋁，*ST關(guān)鋁原電解鋁業(yè)務(wù)已全部置出。

*ST關(guān)鋁就此起死回生，主營業(yè)務(wù)從電解鋁及鋁加工業(yè)務(wù)變更為稀土冶煉分離及稀土技術(shù)研發(fā)，身份也電解鋁企業(yè)轉(zhuǎn)變成中重稀土分離企業(yè)。隨后，*ST關(guān)鋁更名為五礦稀土，并于2013年2月8日復(fù)牌。

然而，正當(dāng)五礦稀土準(zhǔn)備在資本市場(chǎng)大展身手之際，“黑稀土”擾動(dòng)及稀土需求減緩，稀土產(chǎn)品銷量及銷售價(jià)格大幅下滑，隨后進(jìn)入長達(dá)4年的低位盤整階段（2012年至2016年）。以鐠釹氧化物價(jià)格為例，從2011年高點(diǎn)的127.6萬元/噸直接下跌至2013年低點(diǎn)的24萬元/噸，跌幅達(dá)82%。

受稀土價(jià)格大幅下挫影響，五礦稀土上市之后沒過多久又開始“披星戴帽”。由于2014年及2015年連續(xù)兩年虧損，五礦稀土在2016年4月被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡稱變更為“*ST五稀”。這也是繼“ST關(guān)鋁”之后，五礦稀土二度被戴帽的經(jīng)歷。

2021年稀土漲價(jià)潮延續(xù)，五礦稀土股價(jià)創(chuàng)歷史新高

2017年以來，隨著組建整頓稀土行業(yè)秩序?qū)＜医M等一系列打黑政策制度的實(shí)施，打擊“黑稀土”常態(tài)化、制度化，指標(biāo)外稀土供應(yīng)規(guī)模非常小，“黑稀土”對(duì)稀土供給市場(chǎng)的擾動(dòng)進(jìn)一步減小，以及緬甸禁止稀土礦出口的影響，進(jìn)一步降低了稀土供給的彈性。與此同時(shí)，隨著稀土戰(zhàn)略價(jià)值的提升，此后幾年時(shí)間里，稀土價(jià)格較前幾年有了小幅度的反彈。

但是，由于需求方面還是比較乏力，稀土價(jià)格依舊在低位徘徊，六大國有稀土集團(tuán)僅僅是微利狀態(tài)。其中，五礦稀土也稀土價(jià)格略有回暖的窗口期，摘掉了“ST”的帽子，此后幾年時(shí)間里，凈利潤一直在0-1億元區(qū)間徘徊。

五礦稀土業(yè)績及股價(jià)拐點(diǎn)則在2020年。

在2020年下半年，隨著全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的全面推進(jìn)，稀土行業(yè)下游需求產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，尤其是風(fēng)電和新能源車兩大行業(yè)對(duì)稀土需求的提升，加速推進(jìn)了稀土價(jià)格上揚(yáng)，此后稀土產(chǎn)品價(jià)格逐步走強(qiáng)，在2020年底連續(xù)刷新近幾年的新高。北方稀土、五礦稀土、廈門鎢業(yè)及廣晟有色等稀土資源股，股價(jià)在2020年底走出近兩年來的新高，稀土板塊關(guān)注度提升。

步入2021年，在風(fēng)電搶裝潮、新能源車崛起及“雙碳”政策的驅(qū)動(dòng)之下，稀土已經(jīng)供不應(yīng)求的情況，稀土價(jià)格各大品種價(jià)格持續(xù)走高，稀土資源板塊牛股開始輩出。其中，五礦稀土股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻倍，甚至在2021年9月股價(jià)創(chuàng)出了歷史新高的59.8元（前復(fù)權(quán)），成立當(dāng)時(shí)稀土資源板塊“最靚的仔”。

五礦稀土未來看點(diǎn)及變數(shù)在哪里？

現(xiàn)階段五礦稀土的整體實(shí)力是比前幾年“披星戴帽”的ST五稀要強(qiáng)上許多的。尤其是，在2016年五礦稀土收購華泰鑫拓100%股權(quán)之后，進(jìn)而擁有圣功寨稀土礦探礦權(quán)和肥田稀土礦探礦權(quán)的運(yùn)營實(shí)施符合相關(guān)的行業(yè)準(zhǔn)入資格。這筆收購也將成為五礦稀土未來重要看點(diǎn)之一。

據(jù)悉，圣功寨稀土礦已完成礦區(qū)范圍劃定工作，同時(shí)為提高探轉(zhuǎn)采工作效率，五礦稀土正優(yōu)先開展圣功寨稀土礦探轉(zhuǎn)采辦理工作。

如果探轉(zhuǎn)采工作能獲批通過并進(jìn)入開采。勢(shì)必會(huì)推升五礦稀土經(jīng)營業(yè)績及市場(chǎng)占有率，資源優(yōu)勢(shì)勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

對(duì)于“變數(shù)”，肯定是市場(chǎng)關(guān)心的稀土重組問題。

9月23日，五礦稀土發(fā)布公告稱，公司接到實(shí)際控制人五礦集團(tuán)通知，中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中鋁集團(tuán)”）、五礦集團(tuán)、贛州市人民政府等正在籌劃相關(guān)稀土資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重組。有關(guān)方案尚未最終確定，亦需獲得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

上述重組事宜若能實(shí)現(xiàn)順利，則意味著中鋁集團(tuán)、南方稀土兩張稀土牌照將注入五礦稀土。“新生”的五礦稀土運(yùn)營規(guī)模將完全打開，國內(nèi)稀土資源分布“北輕南重”的格局也將迎來融合。此外，如果重組成功，五礦稀土勢(shì)必可以于當(dāng)前輕稀土龍頭北方稀土掰一掰手腕。

五礦稀土股價(jià)飆升背后，對(duì)當(dāng)前稀土價(jià)格飆升的思考：

筆者認(rèn)為，“瘋狂”稀土價(jià)格會(huì)回歸理性。

當(dāng)前“瘋狂”稀土價(jià)格，讓永磁材料，催化劑等下游企業(yè)陷入“成本困境”，已經(jīng)給稀土產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)帶來比較直觀的負(fù)面效應(yīng)。而從過往周期行業(yè)價(jià)格走勢(shì)來看，資源價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)暴漲，是很難持續(xù)下去的，亦是不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。此外，稀土價(jià)格暴漲，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步刺激海外稀土資源開發(fā)及下游永磁材料的供應(yīng)，稀土價(jià)格或多或少會(huì)受海外供給增加而承壓。

近日，路透社獨(dú)家報(bào)道說，兩位知情人士稱，在政府支持下，英國可能恢復(fù)用于電動(dòng)汽車和風(fēng)力渦輪機(jī)的超強(qiáng)磁鐵的國內(nèi)生產(chǎn)，以減少對(duì)中國的依賴，并實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵的碳減排目標(biāo)。

在此背景之下，從遠(yuǎn)端來看，稀土價(jià)格想要重返2011年價(jià)格高點(diǎn)或繼續(xù)大幅上漲，面臨的阻力會(huì)越來越多。或許是因?yàn)閷?duì)稀土后續(xù)漲價(jià)行情存在一定分歧，在稀土價(jià)格持續(xù)高走之際，近期二級(jí)市場(chǎng)稀土板塊并未隨著稀土價(jià)格走高而繼續(xù)走強(qiáng)，出現(xiàn)小回調(diào)。其中，現(xiàn)階段包括北方稀土、五礦稀土等在內(nèi)多家稀土資源股，股價(jià)較9月份出現(xiàn)小幅度回調(diào)，或多或少也能反映出市場(chǎng)分歧給二級(jí)市場(chǎng)投資情緒帶來的影響。

因此，高漲的稀土價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)投資情緒產(chǎn)生“分歧”的當(dāng)下，投資者應(yīng)該理性分析。

文：花榮

關(guān)鍵詞： 稀土 創(chuàng)新高 股價(jià)