凈利倒退、目標價下調(diào)……身患“三高”的騰訊還能進軍元宇宙？

11月11日，騰訊控股低開低走，盤中跌幅一度超過3%。消息面上，騰訊日前公布了三季度財報，這一消息甚至一度沖上了熱搜榜單。

三季度業(yè)績低于預期，目標價遭下調(diào)

消息面上，11月10日收盤后，騰訊發(fā)布了2021年第三季度財報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收1423億元，同比增長13%；歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤為395億元，同比增長3%，同比增速較此前幾個季度單季同比增速明顯下滑。

但是，騰訊的Non-IFRS(調(diào)整后凈利潤)為317.51億元，同比下降2%，這也是騰訊近十年首次出現(xiàn)凈利潤同比下滑。

收入及盈利均低于市場預期，調(diào)整后凈利潤更是10年來首次倒退，對此，野村證券發(fā)表報告表示，騰訊第三季收入低市場原預期2%、非國際財務報告準則純利低市場原預期3%，重申對騰訊買入評級，下調(diào)其目標價，由原來621港元降至586港元。下調(diào)對騰訊今明兩年收入預測各2%及5%，下調(diào)對其明年每股盈利預測6%。

此外，瑞信將騰訊目標價降至615元，中金亦降低騰訊目標價至549元。

廣告收入受阻，核心業(yè)務成本增加

回溯各項收支，騰訊此次業(yè)績問題主要在于收入端，尤其是廣告收入影響。騰訊第三季度網(wǎng)絡廣告收入225億元人民幣，不及市場預期的245.6億元，較去年同期上升5%，但在第二季度這一收入按年升23%。

目前來看，騰訊管理層亦對廣告業(yè)務前景審慎，在監(jiān)管及宏觀經(jīng)濟放慢的背景下，騰訊廣告業(yè)務的影響或許會在未來數(shù)季中持續(xù)。

此外，調(diào)整后凈利潤撇除了若干一次性及非現(xiàn)金項目的影響，體現(xiàn)的是公司核心業(yè)務的業(yè)績。營收增長的情況下，騰訊在調(diào)整后凈利潤出現(xiàn)下滑，反映出的是其核心業(yè)務成本的增加。

財報顯示，騰訊三季度的銷售及市場推廣開支費用為104.35%，同比增長16.98%；一般及行政開支為238.62億元，同比增長38.82%。這幾部分成本的增長，也是拖累騰訊凈利下滑的主要原因。

市場高度關注的游戲業(yè)務方面，騰訊第三季度游戲收入449億元，同比增長8.4%，9月騰訊國內(nèi)未成年人游戲流水占比下降至1.1%，去年同期為4.8%；游戲時長占比下降至0.7%，去年同期為6.4%。可見騰訊在防沉迷措施上下了不少功夫。

員工福利再升級，人均月薪達8萬元

作為互聯(lián)網(wǎng)大廠，騰訊的員工薪酬一直引動著網(wǎng)友關注，月前有報道稱騰訊2022屆校招年薪40萬起步，直接較去年同期暴漲30%。令一眾網(wǎng)友直呼：“有鵝選鵝，無鵝延畢，延畢無鵝，建議讀博，畢業(yè)再鵝”。

日前，騰訊剛剛發(fā)布消息稱再度全面升級員工“職業(yè)里程碑”關懷方案，從過去的三個節(jié)點升級為六個，每五年發(fā)放一次福利。在三季度財報中，騰訊也透露了員工薪資。

截止2021年9月30日，騰訊共有107348名員工，同比增38.39%，第三季度的總酬金成本為人民幣259.63億元，同比增46.66%。以此計算，騰訊員工第三季度人均月薪為8.06萬元，較去年同期增加了4500元。

身患“三高”的騰訊正在“脫虛向?qū)?rdquo;

事實上，員工福利的持續(xù)升級，正表明了騰訊對于人才的重視。作為互聯(lián)網(wǎng)公司，人才是發(fā)展的基石，騰訊大肆招攬人才，也是其業(yè)務布局和轉(zhuǎn)型的伏筆。

此次三季報顯示，在各大業(yè)務板塊中，金融科技與企業(yè)服務增幅最快，同比增長30%達到了433 億元。這證明，騰訊的收入重心不再局限于虛擬產(chǎn)品帶來的增值服務項，而是主動延伸到為實體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價值，實現(xiàn)利潤的“脫虛向?qū)?rdquo;。

此外，猶如華為一般，在凈利下滑之下，騰訊的研發(fā)投入仍然保持創(chuàng)新高增長，騰訊在第三季度持續(xù)加大了新基建和研發(fā)領域的投入。第三季度，騰訊研發(fā)產(chǎn)生的開支達到137.3億元，創(chuàng)出今年單季度新高；前三個季度累計研發(fā)投入達到378.59億元，同比增長36%，已經(jīng)達到了去年全年研發(fā)投入的97.1%。

馬化騰：擁有探索開發(fā)元宇宙的能力

高支出、高薪酬、高研發(fā)投入，盈利下滑的背后，是身患這“三高”的騰訊所展現(xiàn)出的野心。

為了更好的服務實體行業(yè)，騰訊“死磕”硬核科技，儲備服務產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的“尖端武器”。在剛剛結(jié)束的數(shù)字生態(tài)大會上，騰訊破天荒透露了芯片的進展，還公布了三款自研的芯片產(chǎn)品進展。

AI推理芯片“紫霄”，視頻轉(zhuǎn)碼芯片“滄海”，智能網(wǎng)卡芯片，分別是針對AI計算的“紫霄”，性能相比業(yè)界提升100%；用于視頻處理的“滄海”，壓縮率相比業(yè)界提升30%以上；面向高性能網(wǎng)絡的智能網(wǎng)卡“玄靈”，性能相比業(yè)界產(chǎn)品提升4倍。芯片是硬件中最核心的部分，也是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最核心的基礎設施，騰訊表示將一直進行積極探索，并做長期投入。

此外，對于火極一時的元宇宙，馬化騰在財報披露后的會議上表示，騰訊擁有大量探索和開發(fā)元宇宙的技術和能力。

資料顯示，經(jīng)過多年布局和技術投入，騰訊目前擁有亞洲規(guī)模最大的數(shù)字基礎設施，是中國首家、全球第五家運營服務器超過百萬臺的公司，也是國內(nèi)算力最強、日實時計算量最大的云廠商。在如今元宇宙大火的節(jié)點，騰訊選擇公布芯片進展，并表明了公司探索開發(fā)元宇宙的技術與能力，其背后野心已經(jīng)不言而喻。

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