豪擲306億元采購硅片！愛旭股份今年的盈利承諾能否實(shí)現(xiàn)？

隨著光伏行業(yè)的景氣持續(xù)回暖，時(shí)隔18天，光伏電池龍頭愛旭股份（600732.SH）再次發(fā)布簽訂重大采購單晶硅片公告。

11月12日，愛旭股份發(fā)布公告稱，擬向江蘇美科采購單晶硅片16億片（上下浮動(dòng)不超過20%），預(yù)計(jì)采購金額約110億元。2022年至2024年每年分別采購4億片、6億片、6億片。

在二級(jí)市場，11月12日，該股收獲漲停板，當(dāng)日股價(jià)漲10%至22.98元/股，創(chuàng)該公司A股上市以來新高。截至11月15日收盤，股價(jià)為23.35元，漲幅1.61%，最新總市值475.5億元。從年初迄今，愛旭股份股價(jià)漲幅達(dá)50.03%。

01豪擲近306億元瘋狂采購硅片

事實(shí)上，2021年以來，這已是愛旭股份簽訂的第四份合同。

今年6月28日，愛旭股份宣布，子公司廣東高景的全資子公司廣東金灣簽署《硅片銷售框架合同》，計(jì)劃于2021年6-7月間向金灣高景采購大尺寸單晶硅片3500萬片，預(yù)估合同金額約2.1億元。

隨后，10月25日，愛旭股份同時(shí)發(fā)布了兩份簽訂重大采購合同事宜，http://data.eastmoney.com/notices/擬向雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控分別采購21億片、7.8億片單晶硅片，涉及金額分別為144.27億元、50.09億元。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述四份采購合同累計(jì)采購單晶硅片45.15億片，累計(jì)采購額306.46億元。愛旭股份稱，相關(guān)合同的實(shí)際采購價(jià)格采取月度議價(jià)方式，故最終的采購金額可能隨市場價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生波動(dòng)。

愛旭股份為何瘋狂采購單晶硅片？

公開資料顯示，愛旭股份主要從事太陽能電池的制造和銷售，是全球最大的先進(jìn)太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)之一,主要產(chǎn)品包括單晶太陽能電池片、單晶PERC太陽能電池片、多晶太陽能電池片，其中單晶PERC太陽能電池片是營收盈利的主要貢獻(xiàn)者，所占比重均占比高達(dá)97%以上。

在雙碳背景下，全球光伏裝機(jī)量持續(xù)創(chuàng)新高。2020年全球新增光伏裝機(jī)量134GW同比增長16.5%。國家能源局提出，2021年，全國風(fēng)電、光伏發(fā)電發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重達(dá)到11%左右，后續(xù)逐年提高。

自年初以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料、硅片出現(xiàn)嚴(yán)重供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)上漲，以單晶166mm為例，當(dāng)前每片4.95元，年內(nèi)漲幅53.73%。

而單晶硅片是愛旭股份生產(chǎn)太陽能電池的重要原材料。由于硅料環(huán)節(jié)生產(chǎn)周期長、壁壘高、行業(yè)集中，在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強(qiáng)的話語權(quán)，上游的成本上升，電池片的利潤會(huì)被大幅擠壓，較大的成本壓力迫使愛旭股份提前鎖定單晶硅片。

愛旭股份指出，長單采購框架合同有利于與供應(yīng)商建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，保障公司單晶硅片的長期穩(wěn)定供應(yīng)，對公司經(jīng)營業(yè)績的影響存在不確定性。

此外，為以應(yīng)對硅料漲價(jià)，愛旭股份還在不斷的增加供應(yīng)商數(shù)量。從2021年第一季度的28家增加至第二季度的48家；前三大供應(yīng)商金額占比由第一季度的80.74%下降至60.43%。

02業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，財(cái)務(wù)壓力增大

在愛旭股份持續(xù)加大采購的同時(shí)，也增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，愛旭股份資產(chǎn)總計(jì)為169.2億元，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)66.27億元，占資產(chǎn)總額39.2%；負(fù)債總額為110.8億元，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為85.14億元，占負(fù)債總額76.86%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.212億元；資產(chǎn)負(fù)債率也從2020年年底的54.07%上升至65.46%。

與此同時(shí)，愛旭股份正經(jīng)歷業(yè)績寒冬。2017年-2020年，愛旭股份的營收、凈利實(shí)現(xiàn)逐年增長，而進(jìn)入2021年，公司遭遇了“增收不增利”的尷尬處境。

財(cái)報(bào)顯示，2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收111.98億元，同比上漲78.99%；歸母凈利潤為-4582.52萬元，同比下降112.25%；扣非凈利潤為-1.63億元，同比下降163.3%，由盈轉(zhuǎn)虧；毛利率也從2020年的14.9%下滑至今年前三季度的5.49%。

單季度來看，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.30億元,環(huán)比增長12.17%,再創(chuàng)單季度新高；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2206.71萬元,環(huán)比增長82.26%，經(jīng)營情況較二季度得到明顯改善。

針對業(yè)績下滑，愛旭股份坦言，公司利潤下降主要由于原材料硅片價(jià)格年內(nèi)總體保持上漲態(tài)勢，雖然電池片價(jià)格亦有所上漲但漲幅不及硅片價(jià)格漲幅。

結(jié)語

值得一提的是，愛旭股份2019年重組時(shí)承諾于2019-2021年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤不低于4.75億元、6.68億元、8億元。但由于2020年未完成業(yè)績承諾，愛旭股份表示，將2020年業(yè)績承諾調(diào)整為5.38億元，調(diào)減額增加至2021年，因此2021年的業(yè)績承諾變?yōu)?.3億元。

東吳證券認(rèn)為，因下游需求起量，第三季度電池片出貨量增長23%-31%，同時(shí)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,大尺寸電池出貨占比持續(xù)提升,從二季度的50%左右提升至三季度的60%以上；另外，隨著公司供應(yīng)鏈管理日益完善,硅片供應(yīng)保障能力進(jìn)一步提升，2022年光伏需求快速增長，電池片環(huán)節(jié)將迎來盈利修復(fù)。

關(guān)鍵詞： 硅片 億元 股份