東吳證券：維持長安汽車(000625.SZ)“買入”評級 阿維塔11亮相 智能電動加速兌現

智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，維持長安汽車(000625.SZ)“買入”評級，考慮長安未來自主產品周期向上，合資見底企穩，維持2021-23年1062.14/1378.66/1735.74億元的營業收入預測，歸母凈利潤45.47/59.46/70.17億元，同比增36.8%/30.8%/18%，EPS為0.6/0.78/0.92元，PE為34/26/22倍。

公告要點：2021年11月15日，長安汽車與華為、寧德時代合作成立的阿維塔品牌于中國上海正式發布。發布會現場，阿維塔品牌基于長安、華為、寧德攜手共創的自主可控的高端電動CHN平臺首款車型阿維塔11也正式亮相。阿維塔11定位純電轎跑SUV，將于2022Q2正式發布，2022Q3正式交付，至2025年共計劃推出4款產品。

東吳證券主要觀點如下：

品牌定位“懂你的智慧化身”，車型外觀以及動力配置競爭力強勁，有望成為國內高端純電市場重要增量：

1)品牌定位“情感+智能”：阿維塔科技核心管理團隊成員包括：首席戰略官馬欣捷，首席營銷官王藺，首席產品管胡成太，首席財務官劉士賓。“阿維塔”之名取自英文Avatr，意為“化身”，即表示每一位用戶均可以基于阿維塔品牌打造在另一個智慧平行世界中的另一個自己，知“你”所憂，懂“你”所想，予“你”所求，做最“懂你的智慧化身”。

2)車型外觀：整車線條簡潔，前臉采用分體式LED燈組設計，車側線條動感流暢，腰線隆起，并采用溜背車頂，視覺中心靠后，明顯呈現運動風格;車尾采用貫穿式尾燈燈組以及可升降尾翼，進一步為運動感加分。

3)智能+動力配置：阿維塔11具備情緒感知、人/家/車無縫連接等智能情感配置;動力方面，該車型百公里加速4s以內，并具備200kW以上高壓快充能力和400Tops智駕能力，續航里程700km以上，智能駕駛和動力配置達到目前國內領先水平，競爭力強勁。

自主品牌新一輪產品周期正當時，阿維塔11亮相，智能電動加速兌現;合資品牌見底企穩：

自主品牌：短期新一輪產品周期開啟，長期合作華為打開智能電動高天花板。

1)長安自主：短期維度，燃油車市場以CS75P+逸動為銷量主力，UNI系列貢獻核心增量，產品結構進一步改善，長安品牌市占率有望繼續提升，盈利情況逐步好轉;電動車市場以EPA平臺車型發力中低端市場，2022年推出C385/A158兩款車型，推動電動化普及;合作華為以及寧德打造首款阿維塔11車型，打開高端智能電動天花板。

2)合資業務，混改成效顯現。長安福特多款林肯品牌重磅車型相繼導入助力國內銷量結構改善，中長期國內市場戰略定位持續提升作用銷量增長。長安馬自達見底企穩，未來有望穩步增長。

風險提示：疫情控制低于預期;乘用車需求復蘇低于預期。

關鍵詞： 東吳 長安 智能