私有化庫卡 美的集團加碼機器人賽道

實控人剛剛完成增持計劃，美的集團(000333)加碼機器人與自動化業務的消息接踵而至。

11月23日晚間，美的集團發布公告，擬通過全資子公司全面收購德國法蘭克福交易所上市公司KUKA Aktiengesellschaft(以下簡稱“庫卡”)的股權并私有化。目前，美的集團通過境外子公司MECCA間接持有庫卡94.55%股權，若本次收購完成，將全資控股庫卡，后者將從法蘭克福交易所退市。截至最新收盤，庫卡股價為67.6歐元/股，4月份以來漲幅超60%。

作為美的旗下機器人及自動化業務的重要載體，庫卡這次被全資收購，將有利于專注業務經營，同時提升美的集團在相關業務領域的內部資源協同和共享。

擬私有化庫卡

回溯2017年，庫卡正式進入美的集團，此舉被外界視作美的推進“雙智”戰略、深入布局機器人產業的關鍵一步。當時，美的通過境外全資子公司MECCA全面要約收購庫卡3223.35萬股股份，約占庫卡總股本81.04%，要約收購價格為每股115歐元，交易總對價為37億歐元，以現金方式支付。在此之前，MECCA已持有庫卡13.51%股權，前述收購完成后，持股比例上升至94.55%。

根據公告，本次美的集團將繼續收購剩余5.45%股權，實現對庫卡的全資控股，后者也將順勢從法蘭克福交易所退市。

公開資料顯示，庫卡是全球領先的機器人及自動化生產設備和解決方案的供應商之一。對于庫卡的加盟，美的集團寄予厚望。公司表示，可借助庫卡技術優勢，推動制造升級，拓展 B2B產業空間，雙方將共同發掘包括服務機器人在內的多領域市場。

值得一提的是，庫卡在被收購后的幾年里，業績不升反降。萬得數據顯示，庫卡在2017年創下6.9億元的利潤新高后便進入下降通道，2018凈利尚不足1億元，降幅超8成；2020還一度陷入虧損，虧損額超8億元。

進入2021年，得益于全球經濟復蘇、下游客戶工業自動化投入增加以及自身效率提升的變革，庫卡業務規模有所增長。據悉，庫卡中國在上半年新獲商機數量同比提升近 50%，新客戶訂單占比提升至 15%。業績表現方面，庫卡實現營收117.6億元，同比增長31%；凈利潤為1.17億元，同比扭虧。

股價表現方面，庫卡近期經歷了一波上漲行情，4月份以來漲幅超60%，最新股價為67.6歐元/股。

控股股東增持超10億元

需要關注的是，在目前美的諸多業務板塊中，空調及消費電器仍占大頭。機器人及自動化業務雖為著力打造的利潤增長點，占整體營收比重并不大，今年上半年該板塊實現營收127億元，占總營收的7.3%；毛利率為33.28%，高出公司整體毛利率11.57個百分點。

對于本次擬對庫卡全資控股，美的集團表示將實現內部資源協同和共享。坐擁萬東醫療、安得物流等醫療、物流多元化產業，美的曾在機器人及自動化領域明確提出面向醫療、娛樂、新消費領域的相關解決方案，而擁有機器人關鍵技術的庫卡在其中的作用自然不可小覷。

今年上半年，庫卡在物流倉儲領域獲得麗珠制藥冷庫改造、安踏斐樂全渠道中央倉等項目訂單，在醫療領域成功取得長春國文新區醫院項目訂單，在汽車領域成功開拓重型卡車行業新客戶。與此同時，庫卡積極協助美的集團提升智能制造水平，截至 2021 年7月，美的機器人使用密度已超過 320臺/萬人，并計劃在2023年實現 530臺/萬人的目標。

業務融合加速推進，美的集團近期股價走勢卻不盡如人意，近半年來震蕩下行，跌幅達13%。今年5月份，實控人何享健發布增持計劃，截至11月22日，何享健累計增持1431.3萬股，占總股本的0.21%，增持金額達10.5億元，均價約為73.4元/股。

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