碧桂園創(chuàng)投何以成為創(chuàng)投界黑馬？三年硬科技賽道投資戰(zhàn)績(jī)斐然

近年來(lái)，一家創(chuàng)投黑馬在創(chuàng)投圈內(nèi)十分火熱，它用不到三年的時(shí)間獲得綜合年化收益率超過(guò)80%的戰(zhàn)績(jī)，從高瓴資本、紅杉資本、騰訊投資等群雄并立的投資機(jī)構(gòu)中殺出重圍，成為創(chuàng)投界廣受關(guān)注的新星。

這家創(chuàng)投三年內(nèi)一共投資了60多家企業(yè)，其中已有8家企業(yè)成功IPO。快手、貝殼、安居客等已上市企業(yè)背后都有它的身影，其投資能力可見(jiàn)一斑，它就是碧桂園創(chuàng)投。

許多人都好奇，成立不到三年，就能和頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)相提并論，碧桂園創(chuàng)投的獨(dú)門(mén)武功到底是什么？

獨(dú)門(mén)武功——碧桂園創(chuàng)投的啞鈴式打法

2019年1月，在碧桂園集團(tuán)業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略規(guī)劃下，碧桂園創(chuàng)投成立。作為集團(tuán)旗下從事股權(quán)投資的一級(jí)部門(mén)，碧桂園創(chuàng)投負(fù)責(zé)集團(tuán)除地產(chǎn)投資以外的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

在具體業(yè)務(wù)上，碧桂園創(chuàng)投分戰(zhàn)略性投資和財(cái)務(wù)性投資兩塊。其中，戰(zhàn)略性投資意義在于為集團(tuán)大戰(zhàn)略提供支持，CVC可以作為很好的窗口去鏈接外部的高新技術(shù)，并與集團(tuán)主業(yè)體現(xiàn)出強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，投資方向也以圍繞集團(tuán)主業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈為主。

相比之下，財(cái)務(wù)性投資自由度更高，但也具有“碧桂園特色”。“碧桂園能夠成為世界500強(qiáng)，它對(duì)商業(yè)的本質(zhì)有著獨(dú)到的理解和經(jīng)驗(yàn)。我們站在產(chǎn)業(yè)的高度，帶著這些理解和經(jīng)驗(yàn)做投資，可以更清晰透過(guò)表象抓住本質(zhì)，也更能獲得頭部企業(yè)創(chuàng)始人的認(rèn)同。”碧桂園創(chuàng)投管理合伙人代永波表示。

在投資階段上，他們更傾向早期A輪前后的VC階段和中后期PE的投資。在研究時(shí)，碧桂園創(chuàng)投一方面擴(kuò)大覆蓋范圍，尋找高潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，另一方面選擇在優(yōu)質(zhì)企業(yè)早期就進(jìn)行支持幫助。在項(xiàng)目比較成熟的中后期階段，給予一定的大資金支持，優(yōu)秀的早期項(xiàng)目也能持續(xù)陪伴多個(gè)輪次。這種投資策略被叫做“啞鈴式打法”。

基于集團(tuán)對(duì)商業(yè)本質(zhì)的洞察，投資領(lǐng)域從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸至硬科技

師承碧桂園的碧桂園創(chuàng)投能夠?qū)⒓瘓F(tuán)對(duì)商業(yè)本質(zhì)的認(rèn)知、經(jīng)營(yíng)策略及管理應(yīng)用到地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資。在與主業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同的同時(shí)，也能推動(dòng)母公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

比如，碧桂園創(chuàng)投就投了掃地機(jī)器人“追覓科技”、4DBIM技術(shù)服務(wù)商“云建信”、現(xiàn)代化建陶生產(chǎn)基地“蒙娜麗莎”廣西子公司、建筑防水“卓寶科技”、外墻裝飾“固克節(jié)能”和已經(jīng)上市的安居客及貝殼，都體現(xiàn)碧桂園創(chuàng)投在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的精準(zhǔn)布局。

代永波坦言：我們將自己定位為是一群創(chuàng)業(yè)者，主業(yè)就是投資。碧桂園創(chuàng)投背靠碧桂園，本身就是站在巨人的肩膀上。

同時(shí)，碧桂園創(chuàng)投跳出地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，將集團(tuán)近30年對(duì)商業(yè)理念和商業(yè)本質(zhì)的理解，延伸應(yīng)用到其他投資領(lǐng)域。如航天企業(yè)“藍(lán)箭航天”半導(dǎo)體企業(yè)“壁仞科技”、智能肌肉外甲公司“遠(yuǎn)也科技”半導(dǎo)體封裝企業(yè)“盛合晶微”、前沿新材料“墨睿科技”、新能源科技“蜂巢能源”等等科技企業(yè)背后也都有碧桂園創(chuàng)投的身影。

掌握硬科技投資三要點(diǎn)，半導(dǎo)體等前沿領(lǐng)域投資戰(zhàn)績(jī)斐然

碧桂園創(chuàng)投董事總經(jīng)理杜浩總結(jié)，在科技領(lǐng)域的投資時(shí)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注三點(diǎn)：強(qiáng)需求、高壁壘、理性估值。科技的價(jià)值總是要結(jié)合到具體場(chǎng)景需求才會(huì)展現(xiàn)，所以對(duì)于任何一個(gè)科技項(xiàng)目的判斷，首先要判斷它的產(chǎn)品本身是不是強(qiáng)需求。

對(duì)航天企業(yè)“藍(lán)箭航天”的投資，可以說(shuō)是碧桂園創(chuàng)投在硬科技領(lǐng)域的一個(gè)典型案例。

先看需求，在spaceX大型火箭頻發(fā)和數(shù)萬(wàn)顆衛(wèi)星Starlink快速組網(wǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)外航天市場(chǎng)對(duì)于中大型運(yùn)載火箭運(yùn)力的需求爆發(fā)，特別是在今年發(fā)改委明確了“新基建”的范圍，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)也在其中。

再說(shuō)壁壘，火箭運(yùn)載能力的制造難度是遠(yuǎn)超線性增長(zhǎng)的，也就意味著研發(fā)難度非常高，需要足夠的資金支持和高精尖人才。

而當(dāng)碧桂園創(chuàng)投調(diào)研完整個(gè)航天行業(yè)后，發(fā)現(xiàn)只有藍(lán)箭航天在研發(fā)中大型液氧甲烷火箭，滿(mǎn)足了強(qiáng)需求和高壁壘兩大要求后，接下來(lái)最重要的就是把握住好的投資節(jié)點(diǎn)。

火箭技術(shù)最大的難點(diǎn)在于發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)。19年5月，藍(lán)箭航天的80噸液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)全系統(tǒng)20秒試車(chē)成功，意味著藍(lán)箭航天在發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)節(jié)已經(jīng)邁出第一步。在此基礎(chǔ)上，碧桂園創(chuàng)投認(rèn)為藍(lán)箭航天已經(jīng)攻破了技術(shù)關(guān)卡，也正是在這一節(jié)點(diǎn)投資并一口氣給出5億元，包攬了C輪融資。

半導(dǎo)體也是碧桂園創(chuàng)投的重點(diǎn)布局賽道。成立至今，碧桂園創(chuàng)投已投出紫光展銳、壁仞科技、比亞迪半導(dǎo)體、盛合晶微(前中芯長(zhǎng)電)等知名半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，以及以理湃光晶、飛渡科技、宏景智駕為代表的一批半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，構(gòu)成了從VC到PE、以核心龍頭企業(yè)牽引的完整產(chǎn)業(yè)鏈投資版圖。

其中人工智能芯片企業(yè)壁仞科技，是碧桂園創(chuàng)投布局半導(dǎo)體領(lǐng)域的重要投資之一。從投資方陣營(yíng)來(lái)看，不乏高瓴資本、IDG資本等明星機(jī)構(gòu)。

芯片巨頭英偉達(dá)在GPU領(lǐng)域大概50%的銷(xiāo)售來(lái)自中國(guó)，中國(guó)在這一塊基本99%也是進(jìn)口的，這意味著賽道足夠大，對(duì)中國(guó)公司幾乎還是空白。

而壁仞科技作為國(guó)內(nèi)GPGPU(通用圖形處理器)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)潮中的新秀，自19年成立以來(lái)，融資能力就有目共睹。被大資金所看好的壁仞科技也收到了碧桂園創(chuàng)投的橄欖枝。就在今年年初壁仞科技完成B輪融資，截止3.30日累計(jì)融資超47億元，創(chuàng)下該領(lǐng)域融資速度及融資規(guī)模記錄。

硬科技代表中國(guó)未來(lái)，碧桂園創(chuàng)投未來(lái)可期

當(dāng)今時(shí)代，硬科技才能帶領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向未來(lái)。“十四五”規(guī)劃綱要明確提出，堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐;強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，促進(jìn)各類(lèi)創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚。”

2008年以來(lái)，我國(guó)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策為企業(yè)減免的稅額以年均超30%的速度增長(zhǎng)，已成為我國(guó)企業(yè)減稅降費(fèi)的亮點(diǎn)。2020年企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除兌現(xiàn)減免稅額達(dá)到3600億元。2021年，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例由75%提高至100%，預(yù)計(jì)在2020年的基礎(chǔ)上再為企業(yè)新增減稅800億元。值得注意的是，高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠減免稅額也超過(guò)了2000億元。

科技投資也代表人類(lèi)向更高維度生活的一種態(tài)度，從政策加持以及新興企業(yè)發(fā)展來(lái)看，也印證著這一點(diǎn)。硬科技帶來(lái)的商業(yè)模式和市場(chǎng)容量絕對(duì)不容小覷，順勢(shì)而為布局硬科技賽道的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，或許就是奠定下一個(gè)江湖地位的老大。

至此，方知碧桂園創(chuàng)投為何堅(jiān)定選擇硬科技領(lǐng)域，不論是藍(lán)箭航天，還是壁仞科技，這些企業(yè)都是產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的一小步。代永波直言：創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)有著自己的追求，那就是成為世界一流的產(chǎn)業(yè)資本。碧桂園創(chuàng)投將幫助集團(tuán)觸達(dá)更多科技“獨(dú)角獸”，繼續(xù)以產(chǎn)業(yè)資本助力自主科研創(chuàng)新，爭(zhēng)做具備深厚產(chǎn)業(yè)影響力的硬科技投資力量。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)投 賽道 戰(zhàn)績(jī)