智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告，首予索通發(fā)展(603612.SH)“買入”評級，預(yù)計2021-23年歸母凈利為6.31/9.11/11.24億元，EPS為1.37/1.98/2.44元，當(dāng)前股價對應(yīng)2021-23年P(guān)E為15.4/10.6/8.6倍。
開源證券主要觀點如下：
產(chǎn)能擴張疊加行業(yè)景氣度復(fù)蘇，公司業(yè)績有望迎來集中釋放
作為國內(nèi)預(yù)焙陽極龍頭企業(yè)，公司近年來依托成本優(yōu)勢并通過合資建廠的模式，不斷加快產(chǎn)能擴張步伐。隨著在建項目的陸續(xù)落地，公司產(chǎn)銷量將穩(wěn)步增長。另一方面，受益于下游電解鋁需求的平穩(wěn)增長，預(yù)焙陽極行業(yè)景氣度逐漸復(fù)蘇，產(chǎn)品盈利中樞有望進一步上行。
行業(yè)景氣度逐漸復(fù)蘇，區(qū)域性機會凸顯
需求端：國內(nèi)電解鋁終端需求旺盛，2020年與2021年1-10月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量分別同比增長4.80%、5.11%。展望未來，即便傳統(tǒng)建筑地產(chǎn)用鋁以穩(wěn)為主，但受益于新能源汽車等新興領(lǐng)域的拉動，未來國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量仍有望繼續(xù)維持小幅增長。
供給端：盡管現(xiàn)階段國內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)能相對過剩，但2018年以來產(chǎn)能已經(jīng)逐步維持穩(wěn)定且未來新增產(chǎn)能較少，供給格局正在不斷改善，行業(yè)開工率也在持續(xù)提升(由2020年以前的60%左右提升至當(dāng)前的70%以上)。同時，隨著“北鋁南移”趨勢的逐步加強，西南地區(qū)預(yù)焙陽極產(chǎn)能缺口或?qū)⑦M一步擴大(當(dāng)前缺口近120萬噸)，預(yù)焙陽極行業(yè)區(qū)域性機會也正在逐漸凸顯。
整體來看，國內(nèi)預(yù)焙陽極行業(yè)景氣度正在逐漸復(fù)蘇，產(chǎn)品盈利中樞上行可期。
依托成本優(yōu)勢，公司不斷加快產(chǎn)能擴張步伐
顯著的成本優(yōu)勢是公司不斷成長的重要保障：1)產(chǎn)能穩(wěn)居行業(yè)首位，規(guī)模優(yōu)勢有利于降低折舊、原材料采購成本等;2)通過資源綜合利用項目以及先進生產(chǎn)技術(shù)，降低電力等能耗成本;3)作為行業(yè)內(nèi)唯一的上市公司，融資便捷且資金成本較低。
近年來，公司正依托成本優(yōu)勢，通過合資建廠的方式不斷加快產(chǎn)能擴張步伐(尤其是西南地區(qū))，預(yù)計截至2022年、2025年公司預(yù)焙陽極產(chǎn)能將分別達到317、497萬噸/年。隨著在建產(chǎn)能陸續(xù)落地，公司業(yè)績有望迎來集中釋放。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅波動、產(chǎn)能投放進程不及預(yù)期等。
養(yǎng)狗的好處和壞處有哪些？想要養(yǎng)狗先了解這些 大家看到身邊養(yǎng)狗的人越來越多，自己也想養(yǎng)一只，但不知道養(yǎng)狗好不好。今天小編整理了
比亞迪巴西宣布與Santander銀行展開汽車金融戰(zhàn)略性合作，于去年正式進入巴西市場-世界百事通 “Santander銀行也會為比亞迪光伏領(lǐng)域的經(jīng)銷商提供融資服務(wù)。”
對戰(zhàn)合資強者大眾T-ROC探歌，全新一代瑞虎7 PLUS創(chuàng)A級SUV價值新標(biāo)桿 近年來，在國內(nèi)市場，SUV產(chǎn)品始終是消費者瘋狂追捧的車型，以其大空間、超強動力性能 
容聲WILL健康冰箱“抱冷門”挑戰(zhàn)來了！手把手教你薅“容”毛 賽場上風(fēng)云變幻充滿無限可能,每屆世界杯爆出的冷門幾乎都成為大家津津樂道的經(jīng)典。為 
這十年，鏈家交給杭州的答卷 城鎮(zhèn)人口增至1020 3萬、GDP全國十強、高新技術(shù)企業(yè)數(shù)超萬家 這十年，杭州 
高端電視選購調(diào)查：8成消費者為國貨電視打Call 近日，果殼有意思實驗室在北京街頭，開啟了一項關(guān)乎國貨電視vs進口電視畫質(zhì)的大挑戰(zhàn)， 
萬家基金旗下三只產(chǎn)品霸榜 表現(xiàn)最好的產(chǎn)品年內(nèi)收益率達68.46% 三季度最后一個交易日以A股三大股指全線下跌結(jié)束，相關(guān)指數(shù)的年內(nèi)跌幅也進一步擴大。
