五糧液“普五”三年首次提價(jià)，茅臺(tái)何時(shí)動(dòng)手？

在大眾消費(fèi)品領(lǐng)域“漲聲”一片下，漲價(jià)風(fēng)終于“吹”到了白酒上。

近日，市場(chǎng)有消息稱，五糧液核心產(chǎn)品第八代五糧液即將提價(jià)，此次提價(jià)后其出廠價(jià)已與貴州茅臺(tái)拉平。

而貴州茅臺(tái)在五糧液提高計(jì)劃外產(chǎn)品出廠價(jià)，且提價(jià)呼聲高漲面前，仍然按兵不動(dòng)。于是不少投資者疑問，貴州茅臺(tái)何時(shí)動(dòng)手？

五糧液將提高平均出廠價(jià)至969元

近期，有消息稱五糧液在年底將宣布明年新簽合同政策：第八代五糧液計(jì)劃內(nèi)出廠價(jià)仍為889元/瓶，但計(jì)劃外價(jià)格從999元/瓶提升為1089元/瓶。

綜合算下來，第八代五糧液的平均出廠價(jià)從889元將提升為969元，增幅近9%，和53度500毫升的飛天茅臺(tái)酒出廠價(jià)保持了一致。

對(duì)此消息，有經(jīng)銷商表示，新的提價(jià)政策在今年12月18日的五糧液經(jīng)銷商大會(huì)有望正式宣布。

上一次調(diào)價(jià)是在2019年，第八代普五推出之際，五糧液將其出廠價(jià)定為889元左右，第七代五糧液下線，迄今近三年。上次為了提價(jià)，五糧液集團(tuán)也是煞費(fèi)苦心。

五糧液先是把樣品發(fā)到21個(gè)營(yíng)銷戰(zhàn)區(qū)和60個(gè)營(yíng)銷基地，邀請(qǐng)高端核心客戶做品鑒。與此同時(shí)，大幅提升了第七代普五的市場(chǎng)價(jià)。如此這般廠商共同造勢(shì)，第八代五糧液為五糧液的業(yè)績(jī)創(chuàng)新高立下了汗馬功勞。

圖表 1 消費(fèi)者、酒企、經(jīng)銷商共同推動(dòng)高端白酒提價(jià)放量

資料來源：平安證券研究所

事實(shí)上，五糧液并非率先打響白酒提價(jià)戰(zhàn)的酒企。早在今年年初以來，就有今世緣、瀘州老窖、金種酒業(yè)等多家酒企就展開了提價(jià)。

11月27日，劍南春還宣布將旗下高端產(chǎn)品水晶劍南春開票價(jià)每瓶將上調(diào)20元。目前，不少省區(qū)商家正陸續(xù)按等幅度將調(diào)價(jià)向終端傳達(dá)。

早前，還有山東景芝發(fā)布產(chǎn)品漲價(jià)通知，決定自2021年12月1日起，對(duì)多個(gè)系列產(chǎn)品的開票價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。

這些大小白酒企業(yè)不斷提價(jià)，搶占次高端市場(chǎng)甚至沖擊到高端市場(chǎng)，五糧液作為濃香龍頭，此時(shí)漲價(jià)也是為了避免品牌價(jià)值被稀釋。

而此次白酒漲價(jià)是受到上游原材料和生產(chǎn)成本上漲等因素的影響，且五糧液、劍南春接連被曝出提價(jià)信息，這也表明了此次白酒漲價(jià)潮已經(jīng)沒有政策上的阻礙，高端白酒漲價(jià)的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)成熟，白酒行業(yè)行的提價(jià)可能要拉開大幕。

貴州茅臺(tái)穩(wěn)價(jià)放量

實(shí)際上，貴州茅臺(tái)的提價(jià)問題也一直是市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)，這也是茅臺(tái)公司當(dāng)前最需要解決的核心問題。近年來，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s相對(duì)放緩，不如疫情前的2019年同期增速。

三季報(bào)顯示，今年1-9月，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為11%和10%。雖然都實(shí)現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，但貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)同比增速未跑贏行業(yè)增速。

毋庸置疑的是，提價(jià)無疑是擴(kuò)大營(yíng)收和提升盈利能力最直接的方式，但是提價(jià)涉及到利益鏈各方、經(jīng)銷商、終端消費(fèi)者等。茅臺(tái)酒的價(jià)格既要考慮國(guó)家、地方政府、股東的要求和訴求，還要考慮到茅臺(tái)公司的聲譽(yù)，做得好就是多贏，做不好就會(huì)有損茅臺(tái)聲譽(yù)。

雖然當(dāng)前五糧液已經(jīng)與貴州茅臺(tái)出廠價(jià)拉平，且提價(jià)呼聲高漲，但貴州茅臺(tái)仍然按兵不動(dòng)。貴州茅臺(tái)不提高出廠價(jià)，是怕如果提高出廠價(jià)，市場(chǎng)價(jià)也會(huì)跟著漲價(jià)。

想要提高出廠價(jià)，首先要做的就是穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，而新的董事長(zhǎng)丁雄軍也一直在做。今年以來，貴州茅臺(tái)取消“拆箱令”、取消茅臺(tái)國(guó)際大酒店“訂房購(gòu)酒”活動(dòng)等。

早在此前的股東大會(huì)上，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)丁雄軍還表示，將著力規(guī)范原有渠道，探索發(fā)展新零售渠道，優(yōu)化品牌價(jià)格體系，著力讓茅臺(tái)酒回歸商品屬性。

這些都足以可見新晉董事長(zhǎng)在控制茅臺(tái)價(jià)格方面思路清晰，讓消費(fèi)者看出了貴州茅臺(tái)想要抑制終端市場(chǎng)價(jià)格的決心。只有市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定了，茅臺(tái)才有機(jī)會(huì)提高出廠價(jià)格，才能夠保證出廠價(jià)上漲，市場(chǎng)價(jià)穩(wěn)定，才能夠?qū)⒗麧?rùn)真正的拿到自己手中。

與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)也在放量。中秋和國(guó)慶，貴州茅臺(tái)在商超和綜合電商渠道加大投放力度，除了預(yù)約抽茅臺(tái)，還可以用空瓶復(fù)購(gòu)茅臺(tái)酒，合計(jì)投放超過8000噸茅臺(tái)酒。今年雙“十一”天貓、京東加大放量。

此外，上周末，星力百貨、貴州合力、貴州北京華聯(lián)三家大型商超新增600噸茅臺(tái)酒配額，廠家要求從11月24日到12月20日要全部消化完配額。

就算茅臺(tái)酒短期內(nèi)價(jià)格不上漲，但是可以通過放量來提高業(yè)績(jī)，同時(shí)也利于穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。

殊途同歸

一個(gè)提高出廠價(jià)，一個(gè)放量抑價(jià)。看似相反的舉措，實(shí)質(zhì)上都是廠家在引導(dǎo)終端消費(fèi)前提下，對(duì)銷售環(huán)節(jié)鏈條進(jìn)行利益重新再分配，也是為了應(yīng)對(duì)即將到來的消費(fèi)旺季。

白酒板塊是大消費(fèi)中最好的賽道，是典型的需求驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，反映到資本市場(chǎng)上亦是如此。目前我國(guó)商品銷售正在逐步恢復(fù)，居民的購(gòu)物需求也在持續(xù)釋放。加之白酒具備很強(qiáng)的社交屬性，逢年過節(jié)、商務(wù)談判、宴飲聚會(huì)、訪友贈(zèng)禮等場(chǎng)合幾乎都有酒的身影。

如今臨近年底，白酒行業(yè)也將在12月下旬開始逐漸備戰(zhàn)春節(jié)備貨階段。從往年來看，每年春節(jié)白酒企業(yè)的動(dòng)銷都很好。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間白酒消費(fèi)量占全年消費(fèi)量30%-40%。

目前老窖、汾酒、洋河等酒企均已控貨備戰(zhàn)來年，渠道動(dòng)銷、庫(kù)存、渠道信心等仍處良性狀態(tài)。白酒的消費(fèi)旺季將臨，或?yàn)榘拙破髽I(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。

此外，年底的白酒經(jīng)銷商大會(huì)、酒企披露來年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃以及旺季備貨等催化，重視白酒跨年行情，也會(huì)對(duì)股價(jià)形成催化。

總得來說，無論是提價(jià)還是穩(wěn)價(jià)體量，兩大名酒都是為即將到來消費(fèi)旺季做準(zhǔn)備，最終增厚的都是兩大白酒的利潤(rùn)報(bào)表。后續(xù)會(huì)有更多白酒提價(jià)，或?qū)⒁及拙瓶缒晷星椤?/p>

關(guān)鍵詞： 首次 茅臺(tái) 普五