智通財經APP獲悉，中泰證券發布研究報告稱，維持豪能股份(603809.SH)“買入”評級，持續深化“汽車+航空航天”雙主業布局，有望實現跨越式發展，預計2021-23年收入為14.99/19.48/24.35億元，毛利率為40%/42.5%/42.5%，歸母凈利潤為2.74/4.01/4.99億元，EPS為0.91/1.32/1.65元，PE為25.28X/17.31X/13.91X。
事件：公司12月1日發布公告：公司擬使用不超過9,000萬元(具體金額以摘牌后的實際增資額為準)的自有資金在北京產權交易所通過公開摘牌方式參與航天神坤增資擴股項目，認購其增資擴股后34%的股權。
中泰證券主要觀點如下：
四川航天軍民融合產業孵化平臺，深度綁定航天科技七院。
航天神坤是四川航天工業集團有限公司(航天科技七院)的商業航天定點承制配套企業。七院承擔并圓滿完成了國家多種航天產品的研制生產任務，在載人航天工程、探月工程等重大工程任務和商業衛星發射任務中，承擔了常規運載火箭箱體、運載火箭火工品、載人飛船火工品等研制生產任務，同時，七院成功開發了衛士系列多管火箭武器系統，已成為國內乃至世界上具有一定知名度的多管火箭武器系統設計、制造商。航天神坤與航天七院合作緊密，是四川航天軍民融合產業孵化平臺。
航天神坤精于航天高端制造，有望受益于航天產業快速發展。
航天神坤聚焦發展航天制造、特種智能裝備雙主業，培育遙感衛星應用業務，形成了“2+1”業務體系，產品包括火箭結構件、航天零部件、核工業智能裝備、火工品成套設備，培育了中核工業、兵器裝備、中科宇航、星際榮耀等外部核心客戶，同時也配套中國航天科技集團內部各單位。
航天神坤目前已完成了裝備裝配調試生產線、電裝生產裝配線建設，具備直徑3350毫米及以下運載火箭部段手工鉚接能力、精密機加能力，同時正在籌建商業航天液體火箭大型結構件焊接生產線建設。據太空發射報道網統計，2011年至2017年我國的航天發射次數最高為22次，2018-2020年分別為39、34、39次。
截至2021年12月1日，今年我國已經進行了47次航天發射，創造了歷史新高。近幾年我國航天事業發展迅速，航天發射次數大幅增加，航天神坤作為商業航天重要配套企業，有望充分受益于國家航天事業和商業航天的飛速發展。
航空航天優勢互補，深化“汽車+航空航天”雙主業布局。
公司自2020年8月收購昊軼強，開始布局“汽車+航空航天”雙主業。全資子公司昊軼強在航空制造領域有成熟的制造經驗，是成飛集團的銀牌供應商。其業務涵蓋航空鈑金件、航空零部件精密機加工以及外場加改裝服務。
受益于軍工行業高景氣，昊軼強業績高速增長，2021Q3實現營業收入1.03億元，同比增長125.46%。同時，公司在成都經開區為昊軼強提供的廠房已投入使用，新都“航空零部件研發制造基地項目”第一期航空零部件精密制造廠房已開始投入使用，部分設備也已投入生產，逐步形成產能。
本次入資航天神坤，將進一步深化公司的“汽車+航空航天”雙主業布局，航天和航空零部件制造在原材料選用、加工工藝、性能要求等方面上相似度極高，航天神坤和公司的航空業務優勢互補，共同發展。本次增資成功后有望進一步增強公司航空航天領域的核心競爭力，并有望進一步增厚公司業績。
風險提示：軍品訂單不及預期;產品交付不及預期;盈利預測不及預期。
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