天風(fēng)證券：維持木林森(002745.SZ)“買入”評(píng)級(jí) 布局海外光伏及儲(chǔ)能市場(chǎng) 多輪驅(qū)動(dòng)快速增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持木林森(002745.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年歸母凈利潤(rùn)為13/15.98/19.28億元。

事件：公司與朗德萬(wàn)斯及珠海和諧卓越投資中心于2021年11月30日簽署《合作備忘錄》。由公司、朗德萬(wàn)斯和和諧卓越或其指定方三方共同出資設(shè)立公司LEDVANCE ENERGY SOLUTIONS CHINA，主要在海外從事分布式戶用和商用光伏系統(tǒng)和光儲(chǔ)一體化業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍包括相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及服務(wù)。該項(xiàng)目第一期擬投資總額10億元人民幣。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

持續(xù)推薦木林森，看好在全球?qū)崿F(xiàn)“碳中和”的背景下，朗德萬(wàn)斯的全球銷售網(wǎng)與和諧卓越的光伏布局的協(xié)同發(fā)展，此次合作將助力公司有效開(kāi)拓海外太陽(yáng)能發(fā)電的增量市場(chǎng)。

全球“碳中和”共識(shí)，帶來(lái)太陽(yáng)能市場(chǎng)快速增長(zhǎng)機(jī)遇。

為應(yīng)對(duì)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，全球有超三分之二的經(jīng)濟(jì)體宣布“碳中和”目標(biāo)。當(dāng)前國(guó)際社會(huì)已對(duì)通過(guò)減排減碳應(yīng)對(duì)全球氣候變化基本達(dá)成共識(shí)，“碳中和”成為應(yīng)對(duì)全球氣候變化的必然選擇。目前已經(jīng)發(fā)布“碳中和”目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)體GDP在全球的占比已超過(guò)三分之二，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)年份集中于2050年前后。

為了實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，以風(fēng)電、光伏為代表的可再生能源發(fā)電占比將進(jìn)一步提升，根據(jù)國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)(IRENA)的預(yù)測(cè)，2050年全球超過(guò)六成的電力供應(yīng)來(lái)源于太陽(yáng)能和風(fēng)能;從裝機(jī)存量結(jié)構(gòu)來(lái)看，全球太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)占比有望達(dá)到46.5%，風(fēng)能發(fā)電裝機(jī)占比有望達(dá)到26.9%，二者合計(jì)占比超過(guò)70%。

全球銷售網(wǎng)結(jié)合光伏產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)布局海外增量市場(chǎng)。

和諧卓越在光伏和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游有著深入的布局。朗德萬(wàn)斯是全球前二的國(guó)際通用照明品牌，在全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有法人單位及擁有銷售網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)遍及全球140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，從品牌影響力和渠道來(lái)看都具備良好的業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。

目前在全球減碳的背景下，光伏和儲(chǔ)能市場(chǎng)空間大，未來(lái)公司將光伏和儲(chǔ)能作為公司的戰(zhàn)略級(jí)業(yè)務(wù)，會(huì)根據(jù)新公司發(fā)展階段以及海內(nèi)外市場(chǎng)需求，借助和發(fā)揮上市公司平臺(tái)的資源優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)布局該業(yè)務(wù)領(lǐng)域。該次合作契合全球能源發(fā)展以及我國(guó)“碳中和、碳達(dá)峰”的指導(dǎo)方針，具備較好的發(fā)展前景及經(jīng)濟(jì)效益，有利于公司進(jìn)一步加強(qiáng)自身綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，提高公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

公司積極布局新興產(chǎn)業(yè)，多個(gè)增長(zhǎng)因子驅(qū)動(dòng)公司成長(zhǎng)。

公司已在植物照明方面、MiniLED等領(lǐng)域進(jìn)行積極布局，與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)利益方建立緊密合作。結(jié)合此次公司在光伏市場(chǎng)的深度布局，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)勁。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)量不及預(yù)期、潛在疫情擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)、雙方合作進(jìn)展不及預(yù)期等。

關(guān)鍵詞： 快速增長(zhǎng) 天風(fēng) 布局