智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報(bào)告，首予貝斯特(300580.SZ)“買入”評級，預(yù)計(jì)2021-23年?duì)I收為10.86/13.15/16.36億元，歸母凈利潤為2.15/2.88/3.87億元，EPS為1.07/1.44/1.93元/股，PE為23.3/17.4/13倍。
開源證券主要觀點(diǎn)如下：
渦輪增壓器核心零部件龍頭供應(yīng)商，切入新能源賽道前景可期
公司深耕渦輪增壓領(lǐng)域，近年來通過外延并購切入新能源車賽道，打開公司第二成長曲線。隨著渦輪增壓器行業(yè)滲透率不斷提升，同時(shí)新能源汽車功能件產(chǎn)能逐步落地，公司營收有望迎來快速增長。
深耕渦輪增壓零部件領(lǐng)域，業(yè)績維持穩(wěn)定增長
公司深耕渦輪增壓器零部件加工領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括葉輪、中間殼、精密軸承件、壓氣機(jī)殼等。汽車渦輪增壓器零部件對于加工材料、加工精度及質(zhì)量穩(wěn)定有著較高要求，只有少數(shù)在設(shè)備、工藝和生產(chǎn)組織等方面有優(yōu)勢的企業(yè)才能生產(chǎn)，而公司依托在工裝夾具領(lǐng)域的多年設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，工裝夾具業(yè)務(wù)與精密加工業(yè)務(wù)相輔相成，形成協(xié)同發(fā)展的關(guān)系，鑄造公司獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。
公司引進(jìn)世界領(lǐng)先的加工、檢測設(shè)備，對產(chǎn)線進(jìn)行自動化升級改造，產(chǎn)品精度和生產(chǎn)能力在國內(nèi)外居于領(lǐng)先水平，客戶覆蓋全球渦輪增壓器市場前五大制造商。
外延并購有序開展，新能源業(yè)務(wù)打開成長空間
伴隨國內(nèi)汽車市場電動化率的提高，公司積極探索布局新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)入氫燃料電池、新能源汽車輕量化結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域。公司自主研發(fā)出燃料電池汽車的關(guān)鍵零部件，2018年成功交付客戶蓋瑞特，應(yīng)用于日本本田clarity新能源汽車生產(chǎn)制造，之后陸續(xù)進(jìn)入到博世中國、海德韋爾氫燃料電池零配件供應(yīng)體系。2020年公司收購專營鋅、鋁、鎂、銅等五金件的公司蘇州赫貝斯，切入特斯拉供應(yīng)體系，并通過控股子公司易通輕量化技術(shù)有限公司布局新能源汽車輕量化產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)景氣度不及預(yù)期;渦輪增壓器滲透率不及預(yù)期;新能源汽車功能件產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展不及預(yù)期。
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