“關燈吃面”出圈十年！曾被重慶啤酒套住的基金們，現在還好嗎？

如今，曾讓無數網友“關燈吃面”的重慶啤酒股價早已漲回來了。截至12月16日收盤，重慶啤酒報156.8元/股，最新市值來到758.9億元，自2011年12月20日以來，股價區間漲幅達到425.52%。

市場剛“錘”完醫藥，又來“錘”白酒，“喝酒吃藥”相關板塊在今年可謂是難兄難弟，一些持有重倉了食品飲料、生物醫藥的基民們再次大呼今晚“關燈吃面”。

老股民都知道“關燈吃面”這個梗，時間飛逝，已在A股市場流傳滿十年。2011年12月15日，在重慶啤酒的股吧，一位上海網友發布一條名為《一邊吃，一邊哭！！！》的帖子——“今天回到家，煮了點面吃，一邊吃面一邊哭，淚水滴落在碗里，沒有開燈”。

恰巧“關燈吃面”的由來與醫藥和釀酒主題脫不開干系，重慶啤酒斥巨資研究了十三年的乙肝疫苗，最終在2011年年底成為“水中花鏡中月”，連續九個“一”字跌停傷害了眾多機構和股民的利益。上述網友發帖時，彼時才連續六個跌停，有公募基金因為重倉該股虧損巨大，甚至有基金公司提議罷免董事長，在業界引起嘩然。

如今，時隔十年，《國際金融報》記者注意到，當年最受傷的公募基金也已走出陰霾，只是基金經理早已換了好幾任，經過多年股價的低位盤整，重慶啤酒的最新股價來到了156.8元/股，最新市值758.9億元。

股民和基金同“關燈吃面”

2011年12月15日，上海，最低氣溫3℃，陰轉多云，但陸家嘴沒有下雪，冷的不過是股市的人心。截至當日收盤，重慶啤酒報38.27元/股，自12月8日復牌以來已經連續六個“一”字跌停。上海網友的“關燈吃面”引起了眾多股民的強烈共鳴，但依舊阻擋不了后續的跌停，自12月8日至12月20日，重慶啤酒創下了連續九個“一”字跌停。

重慶啤酒的連續跌停與它的“疫苗夢”破碎有關，一些公募基金在內的機構投資者和股民也跟著“成也疫苗敗也疫苗”，重慶啤酒股價曾于2011年11月25日達到高位：78.32元/股，隨后宣布停牌。同年12月7日發布致歉公告和疫苗研究公告，疫苗效果不及預期，隨后復牌開啟了九個“一”字跌停，也就有了廣為流傳的“關燈吃面”。

重慶啤酒是一家專注啤酒產業的公司，于1997年登陸上交所，次年卻與疫苗結緣。1998年10月27日，重慶啤酒發布的第二屆董事會第四次會議決議公告中提及，“收購重慶啤酒(集團)有限責任公司持有的重慶佳辰生物工程有限公司52%股權”，隨后在收購的目的中表示，生物工程技術將成為二十一世紀最具發展潛力的新興產業，可為公司帶來新的利潤。

重慶啤酒公告中提到的重慶佳辰生物工程有限公司，彼時正全力以赴進行治療乙肝新藥等重大項目。然而，A股市場最不缺的就是“故事”，許多投資者對乙肝疫苗寄予厚望，包括眾多公募基金公司在內。

記者注意到，成立于2007年6月的大成創新成長于2009年一季度開始重倉買入重慶啤酒，同年其他季度雖不在重倉股，但可以看到二季度末和四季度末全部持倉里有該股。2010年一季度末，重慶啤酒重回該基金重倉股，并于下一季度末登上第一大重倉股位置，一直到2011年三季度末，重慶啤酒一直是該只基金的第一大重倉股，而那個震驚股民的九連“一”字跌停就發生在后一季度。大成創新成長在2009年買入重慶啤酒后，基金經理曾發生過一次變更，由楊建勛替代了倪明。

東方財富Choice數據顯示，除了大成創新成長外，大成基金旗下其他6只基金也在2009年一季度重倉買入重慶啤酒，同期重倉買入的還有寶盈基金旗下的2只基金。隨后幾個季度里有新的基金公司開始買入重慶啤酒。截至2011年三季度末，共有20只基金重倉持有重慶啤酒，包括大成基金旗下9只基金，富國基金旗下4只基金，易方達基金旗下2只基金，國泰基金、招商基金、中海基金、泰信基金、華泰柏瑞基金旗下各1只基金。其中，招商、易方達、泰信、華泰柏瑞基金旗下合計5只基金為指數型或ETF聯接基金。

從重倉持股數量來看，20只基金合計重倉持有4936.94萬股，其中，大成基金持股數量占比最多，旗下9只基金合計持股4495.15萬股。若按照2011年三季度末的持股數據來估算，2011年11月25日重慶啤酒收盤價為76.26元/股，2011年12月20日收盤價為26.59元/股，大成基金因買入重慶啤酒合計浮虧超過20億元。

但實際虧損可能不多，大成基金旗下多只基金自2009年就提前布局重慶啤酒，買入最多的大成創新成長，在2010年二季度末將其升為第一大重倉股，直到其“暴雷”的前一個季度末。而重慶啤酒在2009年至2010年一季度末股價都沒有太大幅度拉升，主要在20元/股以下徘徊，直到2010年9月股價開始暴漲。

基金公司提議罷免董事長

重倉股連續下跌，公募基金公司忙著連續進行估值調整。據記者統計，自重慶啤酒在2011年12月8日復牌以來，大成基金多次對其進行估值調整。

根據大成基金于2011年12月20日發布的公告，自12月19日起對公司旗下基金持有的重慶啤酒進行估值調整，估值價格調整為32.79元。數據顯示，重慶啤酒當時短期的底部價格在2012年1月19日的15.36元/股，隨后短暫拉升后，又開啟了長期的震蕩下行趨勢。

2011年12月20日，重慶啤酒的一則公告再次引起公募界嘩然，重慶啤酒第六屆董事會第十六次(臨時)會議決議公告中提及，“公司董事會收到大成基金管理有限公司于2011年12月12日出具的《關于提議重慶啤酒股份有限公司董事會召開臨時股東大會的函》(成字[2011]244號)及所附議案，大成基金管理有限公司以作為持有本公司10%以上股份股東的身份，提議公司董事會召開臨時股東大會，審議《關于免除黃明貴先生董事職務的議案》。公司董事會按照《公司章程》的相關規定同意召開臨時股東大會，并將大成基金管理有限公司提出的議案提交該次臨時股東大會審議。”

上述公告提及的黃明貴彼時擔任重慶啤酒董事長一職，這也是中國資本市場首次出現公募基金干預上市公司高管人選的事件，根據公司法的規定，罷免董事必須經出席股東大會的股東所持表決權過半數通過。

多只基金已另選優質賽道

重慶啤酒成為眾多投資者“夢魘”的那一年，A股市場整體行情也不好。東方財富Choice數據顯示，2011年，上證指數和滬深300指數漲幅分別為-21.68%和-25.01%，28個申萬一級行業指數漲幅均為負。

風水輪流轉，有意思的是，十年前跌幅最大的行業竟然是如今漲幅最大的行業：電力設備。彼時，電力設備行業指數全年跌幅為42.53%，而截至12月16日，今年以來漲幅為57.97%。十年前跌幅較大的行業：有色金屬、煤炭、汽車等，都在今年迎來了大漲。

2011年三季度末重倉重慶啤酒最多的大成創新成長，當時全年凈值漲幅為-30.09%，同期可統計的391只混合型基金平均凈值漲幅為-23.49%。如果只統計重慶啤酒九連跌的那幾個交易日，重倉較多的大成基金無疑是全市場最受傷的公司。數據顯示，2011月12月8日至12月20日，大成核心雙動力、大成行業輪動、大成精選增值、大成創新成長區間凈值跌幅包攬混合型基金前四，分別下跌14.4%、12.29%、12.1%、11.35%。

曾經受過傷的基金們，如今過得怎么樣？

據記者統計，截至12月15日，大成核心雙動力、大成行業輪動、大成精選增值、大成創新成長年內凈值漲幅分別為4.53%、23.56%、-4.07%、14.76%，同期，混合型基金平均凈值漲幅為9.28%。

這些基金中有些已經調整了投資策略，比如大成行業輪動，三季度末的重倉股集中在新能源上游資源股，光伏、白酒、醫藥、互聯網券商等板塊。大成創新成長則將重倉股集中在電力設備、供應鏈物流等板塊。

記者注意到，自“踩雷”重慶啤酒之后，大成基金旗下多位基金經理現已不在公司任職。大成創新成長經歷了8次基金經理變更，現任基金經理為侯春燕，2010年加入大成基金，目前只管理這1只基金。“踩雷”重慶啤酒的基金經理楊建勛已經自2015年8月卸任該只基金。

曾管理大成2020生命周期的基金經理曹雄飛，還曾是公司股票投資總監，于2014年7月離職。

楊建勛和曹雄飛目前均已不再管理公募基金，同樣深受“踩雷”重慶啤酒之痛的還有劉明，他管理的大成優選股票(現已改為“大成優選混合”)曾經是一只封閉型基金，2011年三季度末持股數量超過600萬股，劉明曾擔任大成基金副總經理一職，2015年從大成基金離職，現任東方阿爾法基金總經理。

十年后股價漲幅超400%

如今，曾讓無數網友“關燈吃面”的重慶啤酒股價早已漲回來了。截至12月16日收盤，重慶啤酒報156.8元/股，最新市值來到758.9億元，自2011年12月20日以來，股價區間漲幅達到425.52%。

據重慶啤酒官網，通過多次股權收購，嘉士伯在重啤股份的持股比例于2013年底達到60%，成為重啤股份的絕對控股大股東。2020年，嘉士伯履行承諾，完成重大資產重組，將嘉士伯在中國控制的優質啤酒資產注入重啤股份。

目前，重慶啤酒旗下有一款名為“紅烏蘇”的網紅啤酒，備受消費者關注，而烏蘇酒的全國化被一些業內人士認為是其推動股價上漲的因素之一。

圖片來源：重慶啤酒官網

曾經的黑天鵝，如今又重新拉漲，重慶啤酒對于很多一直持有的投資者而言，這十年仿佛是一個輪回：從賺錢到虧損再到賺錢。

誰會知道，一家主營啤酒的上市公司，會在上個世紀末一直執著于疫苗，直到損害一批投資者利益。但誰又能想到，經過十年發展，在完成重大資產重組后，公司交出了一份比較滿意的年報成績單，旗下的啤酒也在成為網紅產品。

冬拓投資基金經理王春秀在接受《國際金融報》記者采訪時表示，重慶啤酒當年的疫苗黑天鵝事件是個別企業的個別案例，不具有行業普遍性。當前啤酒上市公司大多圍繞啤酒主業布局，不相關產業大多已經從上市公司剝離，因此不會再出現類似黑天鵝事件。

私募排排網基金經理胡泊告訴記者，未來市場上，隨著經濟環境、行業政策變化以及行業本身的變遷導致的單一公司的風險還會依然存在，這種單一公司的風險是沒辦法避免的，所以要盡量選擇持倉比較分散的基金產品進行投資。

在二級市場，公募基金“踩雷”單只個股已經不是新鮮事。王春秀認為，公募基金單只股票最大倉位一般不會超過基金凈值的10%，所以如果重倉的單只股票遭遇連續跌停板，對凈值影響不會超過10%，總體影響不大。

對于近期啤酒行業的投資機會，王春秀表示，啤酒行業的消費總量已經到了天花板，但消費升級背景下啤酒產品結構升級剛剛開始。那些品牌力強、高檔產品占比高、產品提價容易的龍頭企業能夠更大程度上分享產品結構升級帶來的行業發展紅利。

胡泊也認為，啤酒接下來投資機會更多還是受益于啤酒本身的消費升級，而且當前環境下，消費升級是一個非常好的賽道，但短期個股的波動可能會顯著加大

關鍵詞： 重慶 還好嗎 啤酒