近10年最大規模IPO 中國移動1月5日上市

中國移動(600941)1月3日公告，公司股票將于1月5日在上海證券交易所上市。

據了解，證監會去年8月18日正式披露了中國移動招股書，公司擬登陸滬市主板，募資560億元，也是A股近10年最大規模IPO。根據中國移動此前披露的發行結果，公司遭網上投資者棄購金額為7.43億元，遭網下投資者棄購金額1270.49萬元，合計棄購金額7.56億元。

棄購金額逾7億元

中國移動A股首發情況引發市場熱議。日前，中國移動披露發行結果，公司此次公開發行新股8.56億股，并授予聯席主承銷商不超過初始發行股份數量15%超額配售選擇權（或稱“綠鞋”）。若綠鞋全額行使，則發行總股數將擴大至9.73億股，超額配售的股票全部面向網上投資者配售。

以發行價57.58元計算，超額配售選擇權全額行使后，中國移動此次A股IPO募資規模將合計達到560億元，超過中國電信A股募資規模，成為近十年來A股最大IPO項目。

去年以來不少新股破發，有投資者打起“退堂鼓”。去年12月27日晚中國移動披露發行結果顯示，公司遭網上投資者棄購金額為7.43億元。除了遭網上投資者棄購之外，中國移動還遭網下投資者棄購金額1270.49萬元，合計棄購金額7.56億元。

值得注意的是，棄購中國移動新股的網下投資者包括渤海匯金證券旗下的兩只公募基金產品，西藏海涵交通發展有限公司、佛山市順德區德美化工集團有限公司、深圳市翼虎投資管理有限公司一只私募產品，以及三名自然人。

公告顯示，網上網下投資者放棄認購股數全部由聯席主承銷商包銷，總計包銷股份的數量為1313萬股，包銷金額為7.56億元，占綠鞋全額行使后發行規模的比例為1.35%。這意味著，中國移動棄購占比為1.35%。

機構認為首日破發風險小

作為全球網絡和客戶規模最大的世界級電信運營商，中國移動去年12月23日晚披露IPO初步配售結果及網上中簽結果顯示，中簽號碼共43.6萬個。同時公布的還有19家戰略投資者名單和獲配股數明細，國調基金二期、社保基金、大基金二期、正大投資和文萊投資局等在列，本次發行最終戰略配售數量為4.22億股，約占綠鞋行使前本次發行總量的49.9%，約占綠鞋全額行使后本次發行總量的43.39%，合計認購金額高達243億元。

隨著資本市場全面深化改革的不斷推進，自IPO詢價新規發布后，A股打新不再“穩賺不賠”，中國移動回A后的股價走勢備受市場關注。

去年回A的中國電信的股價走勢有參考意義。去年8月20日上市的中國電信，以4.53元的價格發行新股105.75億股，募集資金凈額為537.27億元。上市首日，中國電信取得了34.88%的漲幅。在這當中，綠鞋機制也起到了護盤的作用。綠鞋機制到期后，中國電信控股股東電信集團更是推出了40億元的增持計劃，極力護盤。

與中國電信相同，中國移動也引入了綠鞋機制保駕護航。另外，中國移動A股即將上市交易，其港股1月3日上漲0.64%，收盤報47.1港元，換算為人民幣38.51元。若以中國移動57.58元發行價計算，其AH溢價率為48.52%，不足中國電信AH溢價率的一半，截至1月3日，中國電信AH股溢價率為104.43%。

申萬宏源認為，中國移動上市破發風險小于中國電信。在“綠鞋”護航下中國電信上市首月未破發，但綠鞋機制到期后次日盤中首次破發，其后股價持續低位震蕩。考慮到中國移動按申報稿募資凈額計的預期發行PE約為12倍，較中國電信首發PE低40%，且中國移動位居三大運營商首位，預計其上市后破發風險小于中國電信。

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