分析師竟預測9年后業績 東方財富營收將超700億？

對于上市公司未來經營情況的預測，展望未來一兩年很常見，但有的券商分析師卻預測到了2030年。

近日，中信建投證券一篇研報引發市場關注。該研報標題為《如何理解東方財富的短期性價比與長期成長性？——深入的盈利預測視角》，預計東方財富2030年的收入可達到723.3億元，2020年~2030年的復合增長率為24.2%；歸母凈利潤可達到474.5億元，2020年~2030年的復合增長率為25.8%。

一家中型券商研究所負責人向證券時報·券商中國記者表示，一般研報要求預測下一年度，最多的時候分析師會預測3年左右。至于未來10年左右的情況，分析師自己的財務模型底稿中基本都可以做，但一般不會出現在正式的研報中。

東方財富營收將超700億？

中信建投上述研報稱，基于一定假設，預計東方財富2030年的收入可達723.3億元，2020年～2030年的復合增長率為24.2%；歸母凈利潤可達到474.5億元，2020年～2030年的復合增長率為25.8%。

中信建投稱，對于長期的盈利預測，分析師采用的是自上而下的分析方法。該方法綜合了以下五方面因素：

一是中國GDP(國內生產總值)增速與資本化率情況，假設2023年至2030年GDP復合增速為3.7%，2030年資本化率提升至130.6%。

二是中國的基金滲透率情況，假設中國開放式基金凈資產/股票市值每年提升2個百分點，至2030年提升至36.2%。

三是市場換手率與東方財富證券業務市場份額，預計東方財富的股基交易市場份額至2030年達到6.45%。

四是東方財富的基金保有量占比與認申購情況。

五是主要費率情況。在進行長期假設時，保守情況下主要對銷售費用率與管理費用率進行一定的遞減，并在2025年后銷售費率維持在3.5%，管理費用率維持在13.1%的水平。

中信建投也對東方財富的短期業績進行預測。預計2022年公司的收入為183.2億元，歸母凈利潤為118.4億元，同比增長39.1%。給予公司45倍市盈率，目標市值為5328億元，對應51.5元目標價，維持買入評級。

寧德時代也曾被跨年代預估

預測9年后的業績，時間隔得并不算最遠，因為之前還有券商分析師預測了上市公司2060年的業績。

2021年8月，國信證券研究所發布了標題為《寧德時代系列之二——儲能篇：第二“增長曲線”的終局探討》的報告。該報告預測，最終寧德時代儲能的全球市占率約為15%～25%。假設終局新增儲能裝機需求中電化學儲能占比為 100%(包括鋰離子電池及新興的電化學儲能技術)，寧德時代儲能業務市占率15%～25%，價格為0.45～0.60元/wh，通過敏感性分析得出2060年寧德儲能業務營收體量區間為1500億元～2000億元，中樞1714億元(對應20%市占率)。

去年10月，撰寫該報告的分析師遭監管處罰。深圳證監局表示，國信證券王××、周××、唐××等3名分析師署名發布的研究報告《寧德時代系列之二——儲能篇：第二“增長曲線”的終局探討》，對寧德時代新能源科技股份有限公司儲能業務2060年營收中樞的預測存在部分假設不夠審慎、分析邏輯不夠嚴謹的問題。

深圳證監局表示，上述行為違反了《發布證券研究報告暫行規定》相關規定。作為該研究報告署名證券分析師，未能保證研究報告的審慎性和嚴謹性，對相關問題負有直接責任。深圳證監局決定對上述3人采取出具警示函的行政監管措施。

券商板塊或存機會

拋開長期預測不談，就短期預測而言，中信建投在東方財富的報告中預計2022年東財的目標市值為5328億元，對應51.5元目標價，維持買入評級。昨日，東方財富收盤價為35.07元，相對目標價仍有近50%上漲空間。

券商中國記者注意到，不少券商研報比較看好今年券商股。

東方證券稱，在市場流動性與政策面雙擊下，繼續看好券商板塊跨年春季行情，建議選取基本面優質標的。

東興證券表示，2022年在全面注冊制預期下，諸多政策利好可以期待，疊加國內資本市場吸引力持續提升，做大市場蛋糕，預計證券行業景氣度將保持高位，景氣周期有望顯著拉長并體現出一定的成長性。其中，頭部券商因其投行和海外布局優勢率先受益，全業務鏈增量空間可期，業務結構將進一步向海外投行看齊。投資標的方面，當前建議繼續關注財富管理主題機會，中長期建議關注大財富管理和“泛投行”共振的“成長性”機會。

開源證券認為，券商板塊處于宏觀流動性和行業政策雙景氣周期，繼續看好板塊行情，首推大財富管理主線龍頭，同時看好低估值頭部券商。

記者發現，過去的一年里，券商行情極度分化，部分券商年內漲幅超過50%，而不少券商也遭遇超過30%以上的跌幅。財富管理、配股、定增，這些成為了和券商行情息息相關的關鍵詞。

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