控股股東爽約增持計劃 陽光城降杠桿壓力猶存

在遭遇股權凍結后，陽光集團開始爽約陽光城(000671)增持計劃，流動性風險進一步顯現。

1月10日晚間，陽光城發布公告，控股股東陽光集團因所需資金未能籌措到位，擬終止實施此前發布的增持計劃。截至目前，陽光集團及關聯方累計增持2396萬股公司股份，占總股本的0.58%，累計耗資1.39億元，僅完成增持計劃下限的58%。

終止增持計劃

回溯2020年12月，陽光集團出于對上市公司未來發展前景的信心，擬與一致行動人在未來一年內累計增持陽光城不低于1%、不超過2%股份。

增持計劃發出后，陽光集團、公司董事會主席林騰蛟、東方信隆等相關主體共進行了4輪增持，累計增持2396萬股公司股份，占總股本的0.58%，耗資1.39億元，增持均價為5.79元/股。比照增持計劃，前述主體僅完成了增持計劃下限的58%，不足上限的3成。

從增持時間來看，陽光集團的增持集中在2021年上半年，自2021年5月6日后便再未出手。緩慢的增持節奏并未帶來陽光城估值的上升，近一年多來，公司股價從6元以上一路下挫，最新收盤僅余3.35元/股，跌幅達45%。

對于增持計劃未完成的原因，公司直言是由于陽光集團增持資金未能籌集到位。受地產行業發展情況、金融市場環境等發生較大不利變化的影響，陽光集團面臨著行業競爭加劇、利潤持續承壓、融資渠道受限，債務集中到期兌付等挑戰，資金凈流出規模較大，且可能存在多筆債務違約風險，由于債務逾期，陽光集團部分銀行賬戶已被司法凍結，后續的訴訟、仲裁、資產被凍結事項或將接踵而至。

目前，陽光集團及一致行動人持有上市公司17.4億股，占總股本的41.97%；其中14.3億股處于質押狀態，質押比高達83.84%，且部分股份已被銀行申請司法凍結。2021年11月1日-3日，陽光集團因部分賬戶維持擔保比例低于平倉線，被動平倉減持8361.25萬股，構成短線交易。

股東減持高管出走

在房地產監管趨嚴的大環境下，陽光城經營層面面臨諸多挑戰，二級市場股價承壓，戰略投資者泰康人壽、泰康養老、董事長朱榮斌等股東及董事紛紛離場，引發市場高度關注。

2021年前三季度，陽光城實現營收413.3億，同比增長8.59%；凈利潤29.13億，同比增長6.23%，但扣非后凈利潤僅為8670萬元，降幅達97%。單就三季度而言，營收凈利雙雙下滑，扣非后凈利更是巨虧17.5億元。

在三季報董事會上，來自泰康保險的董事陳奕倫、姜佳立投出票，認為公司三季度所表現的公司經營惡化，需要得到管理層合理解釋。

2021年12月31日，此前以戰略投資者身份入局的泰康人壽、泰康養老大舉撤離，通過協議轉讓方式，以3.05元/股賣出3.06億股公司股份，占總股本的7.41%，累計減持金額達9.355億元，減持后持股比例僅剩4%，退出大股東名錄。幾乎與泰康系減持同步推進，陳奕倫、姜佳立也相繼提交辭職報告，退出董事會。

今年1月5日，入職陽光城4年、帶領公司跨入千億營收陣營的朱榮斌因個人原因辭去執行董事長兼總裁職務，同時通過大宗交易減持391.81萬股，占總股本0.09%，減持價格為3.07元/股。

近兩個月來，陽光城因債務到期較為集中且償債資金籌措壓力加大，頻繁被調整信用評級。其中，東方金誠將其信用等級由AAA下調至AA+，評級展望為負面。

數據顯示，截至2021年9月末，陽光城集團全部有息債務為891.48億元，短期有息債務為283.07億元。東方金誠表示，陽光城集團目前債券二級市場成交價格持續走低，融資能力顯著減弱，同時再融資能力的下降以及房地產調控政策的持續將對陽光城集團銷售回款形成一定壓力，陽光城集團償債資金籌措壓力加大。

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