中恒寵物IPO：被中證協抽中現場檢查 自主品牌營收下滑反稱“逐年增長”？

財聯社（南京，記者 王俊仙）訊，近日，中國證券業協會公布今年首批IPO現場檢查名單，包括江蘇中恒寵物股份有限公司（下稱“中恒寵物”）等9家企業，而這距離中恒寵物創業板IPO招股書申報稿披露剛剛一周時間。

值得注意的是，中恒寵物近年來外銷收入占比超九成，且主要以代工模式為主，自主品牌并不強勢，2018年-2020年公司自主品牌收入及其在營收總額中的占比均呈現逐年降低態勢，這與公司在招股書申報稿中所描述的“自主品牌業務呈現逐年增長趨勢”并不相符。

寵物行業企業爭相上市

近年來寵物行業快速發展，資本市場也涌現不少寵物行業上市公司。佩蒂股份(300673.SZ)2017年1月登陸創業板，中寵股份（002891.SZ）2017年8月登陸深交所，波奇寵物2020年9月30日在紐交所掛牌上市，依依股份(001206.SZ)去年5月登陸深交所，此外還有天元寵物、福貝寵物和源飛寵物正在IPO排隊上市中。

如今這個上市隊伍再添一員——中恒寵物擬募資約4.79億元用于“年產8億片寵物衛生用品新建項目”、“年產800萬套寵物家居用品新建項目”、“研發設計中心新建項目”和補充流動資金。

來源中恒寵物招股書申報稿

資料顯示，中恒寵物的產品包括寵物尿墊、寵物清潔袋等寵物衛生清潔用品，和金屬類、塑料類寵物家居休閑用品等。此外，公司還經營少量寵物食品業務，但這塊目前收入占比較小，2018年-2020年寵物食品業務在營收中的占比僅為4%左右。

財務數據顯示，2018至2020年及2021年上半年，中恒寵物營業收入分別為8.55億元、9.62億元、10.68億元和5.5億元，歸母凈利潤分別為-252.2萬元、3419.28萬元、9426.6萬元和3548.55萬元。

可以看到中恒寵物2019年以來業績增速飛快。公司選擇第一套上市標準，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”。

財聯社記者注意到，中恒寵物有24位股東分別與中恒寵物及/或其控股股東、實控人仇斌簽署了關于解除對賭條款的相關協議，對之前約定的股東特殊權利條款進行了清理，但高投科貸、毅達成長等股東的業績補償條款附有恢復條款，如果公司撤回上市申請或監管機構未通過公司的上市申請，仇斌可能需要按照前述協議的約定承擔現金補償義務。

對于現金補償義務具體內容，財聯社記者致電并發送采訪提綱至中恒寵物，截至發稿尚未獲回復。

被抽中現場檢查

值得注意的是，今年首批IPO現場檢查名單近日出爐。中國證券業協會公告根據監管部門提供的首發企業信息披露質量抽查名單，組織了隨機抽取檢查對象工作，共9家被抽中檢查，其中包括中恒寵物。

對此，中恒寵物證券部工作人員告訴財聯社記者，目前現場檢查時間還沒出來，因為是剛被抽中，公司還在等進一步通知。

據悉去年1月，為進一步加強首發企業信息披露監管，嚴把IPO入口關，壓實中介機構盡職，從源頭上提升上市公司質量，證監會發布《首發企業現場檢查規定》。

而據媒體報道，2021年全年已啟動5輪首發企業現場抽查，共有46家企業被抽中。截至目前，已有24家企業終止IPO，占比達52%。終止IPO的24家公司中，申請上證主板上市的上海建工建材科技集團股份有限公司和江蘇冠聯新材料科技股份有限公司顯示為終止審查，揚瑞新材創業板上會被否，其余21家終止IPO的企業均為主動撤回。

香頌資本執行董事沈萌向財聯社記者分析認為，對申請IPO的企業進行現場抽查，是監管機構對擬上市公司及中介機構在進行IPO申報過程中進行有效監管的一種常態化措施，加大監管壓力、保護投資者利益。被抽中現場檢查，并不意味著被抽查企業一定存在問題，但是對于一些企圖蒙混過關的企業就可能在抽查環節被淘汰。

自主品牌業務營收下滑反稱“逐年增長”？

財聯社記者注意到，中恒寵物業務主要以境外收入和代工收入為主。但其招股書申報稿中有關公司“自主品牌業務呈現逐年增長趨勢”的描述或并不符實。

根據招股書申報稿，中恒寵物產品主要以外銷為主，2018年至2020年及2021年上半年，公司境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為94.39%、95.60%、95.82%及96.66%，其中向美國客戶的銷售收入占主營業務收入的比例分別為83.91%、85.04%、84.72%和81.16%。

而中恒寵物境外銷售主要采用ODM/OEM等業務模式，輔之以自主品牌，銷售給亞馬遜、沃爾瑪、PETSMART、CENTRAL GARDEN、CHEWY、PETCO等主要客戶的產品主要使用客戶指定品牌，“MPETS”“ZHONGHENG”等自有品牌產品銷售金額及占比較小。

具體來看，2018年至2020年及2021年上半年，中恒寵物ODM/OEM產品銷售收入占主營業務收入的比例分別為89.86%、91.32%、91.10%和85.46%。

對此，中恒寵物在招股書申報稿中“主要經營模式”中描述稱：“目前公司以ODM/OEM等業務模式為主，同時自主品牌業務呈現逐年增長趨勢。”

然而數據并未佐證“自主品牌逐年增長”。

數據顯示，2018年至2020年及2021年上半年，中恒寵物自主品牌業務實現的銷售收入分別為5993.1萬元、5180.74萬元、4817.24萬元和3735.15萬元，在營收中占比分別為7.11%、5.49%、4.6%和6.94%。其中2018年-2020年自主品牌銷售收入及其在營收中的比重均逐年走低。

來源中恒寵物招股書申報稿

而中恒寵物也意識到自主品牌對公司的重要性，其在招股書申報稿中表示，如果后續市場環境、競爭格局等發生變化，主要客戶減少對公司的采購數量，而公司自有品牌銷售無法迅速增長，將對公司經營業績造成不利影響。

關鍵詞： 營收 中恒 現場檢查